招商银行遭遇基金砸盘 大户借钱买

　　一季度被基金盛宠的光环还恍若眼前，而7月初至上周末A股股价累计同业跌幅第一的残酷事实就已降临，招商银行在配股前夜正备受煎熬。
　　与基金的绝情不同，中小投资者的态度更显温情，招商银行的估值现在这么低，我已经把原本预留参与配股的资金先用来补仓，然后准备再卖掉其他股票参与招行配股，有多位投资者对《证券日报》记者声称。而数据也支持了投资者的说法。在7月9日招商银行遭遇大单砸盘放量大跌3.97%之际，该行的融资买入额突然大幅增加，由平常的约2000万元，飙升至1.04亿元。此外，截至6月底，招商银行的融资余额还仅为8.9亿元，而截至7月13日的短短10个交易日后，该行的融资余额就突破了10亿元。
　　配股前夜
　　距离实施配股方案，招商银行如今只剩半步之遥。
　　2011年7月，招商银行公布了其配股再融资方案，拟按每10股配售不超过2.2股的比例向全体股东配售，A股和H股配股比例相同，配股融资总额最高不超过人民币350亿元。
　　此前，该方案已经获得股东大会批准，银监会的同意，并且也已收到了国资委的相关批复。2012年4月7日，招行公告称，证监会发审委审核通过了公司的A股配股申请。
　　也就是说，截至目前，招行所欠缺的监管层批复主要是来自证监会的正式批文，H股方面则需等待港交所聆讯。
　　今年3月底，招行董事长傅育宁曾表示，力争上半年能完成A+H配股计划；招行副行长李浩也表示，此次配股募集资本如果能在今年到位，再加上内生资本及次级债等，预计未来五年将不再需要融资。到2015年，该行核心资本充足率水平将保持在9.5%以上，资本充足率水平会保持在11.5%以上。
　　但显然从目前情况看上半年完成的时间表已经不可能实现。不过，由于发审委的审核通过已经是既成事实，用配股前夜来形容招商银行如今的等待进度并不为过。而且，由于银监会给招行的批文是去年10月给的，所以按照规定，三季度招行肯定需要完成配股。
　　从相关财务数据来看，招商银行再融资进度虽谈不上紧迫，但仍不能放松。一季报显示，截至2012年3月末，招商银行资本充足率为11.54%，比年初上升0.01个百分点 ；核心资本充足率为8.31%，比年初上升0.09个百分点。虽然招商银行目前的资本充足率指标全部达标，但是也仅是略高出监管下限。同时，银监会对主要商业银行开展的定量测算显示，在实施《商业银行资本管理办法》后，银行的资本充足率平均将下降约1个百分点。
　　机构砸出钻石底？
　　作为77家基金的第一大重仓股 和最好的银行股，一直以来，招商银行集万千宠爱于一身。
　　根据数据，截至今年一季度，有77只基金将招商银行列为其第一重仓股。此外，同期持有招商银行的基金合计达到190只，合计持有招行216799.56万股，占总股本的比例超过10%，其中持股数超过100万股的基金有153只，持股数超过1000万股的有62只。
　　然而二季度以来，包括招商银行在内的银行股集体承压，银行股破净如潮。如果说，对银行业下半年利润增速的怀疑导致银行股估值走低，一个月内的两次降息则成为压倒包括招行在内的所有银行股估值的最后的稻草。
　　从市场走势来看，继7月6日逆市下跌之后，7月9日银行股再遭重创，银行板块指数跌幅超过2.4%，宁波银行和南京银行的跌幅甚至超过4%，而招商银行也是连续两个交易日放量大跌，两个交易日合计换手1.45%，超过之前7个交易日的总和。从7月9日盘面来看，招商银行数万手的大卖单和大买单交替出现，显示出机构大资金进出的味道。毕竟招商银行仅一万手的大单涉及的资金就超过千万元，显然是实力派才玩得起，而该行当日最大一笔交易为近3万手的卖单。数据显示，持有招商银行股权超过300万股的基金共有124只。有观点认为，基金目前正展开调仓，银行股可能面临被清洗。此外，也有分析人士猜测，为了减少资金压力，部分主力机构抢在招商银行配股前离场。
　　不过，经历了大单砸盘的洗礼，招商银行的估值显然更具优势了，以上周招商银行每股最低价(9.89元)计算，招商银行的动态市盈率不足5倍、市净率1.27倍。因此，有投资者主动在股吧留言表示，招商银行的估值已经跌至钻石底。
　　股市就是这样，在上涨的过程中，涨幅肯定要超过股票本身的价值，同样的道理，跌的话，也必将跌破其价值，才会重新被投资者拾起。--一位市场人士的分析道破了银行股面临的局面。
　　大户融资抄底
　　借钱也要买招行--这是二级市场中大户投资者的态度，其借钱的途径正是融资融券 .
　　上交所数据显示，在7月9日招商银行遭遇大单砸盘放量大跌3.97%之际，该行的融资买入额突然大幅增加，由平常的约2000万元，飙升至1.04亿元。
　　此外，截至6月底，招商银行的融资余额还仅为8.9亿元，而截至7月13日的短短10个交易日后，该行的融资余额就突飞猛进的突破了10亿元。
　　而此前，招商银行此前的融资余额从8亿元上涨至8.9亿元整整花了今年5月和6月两个月的时间。
　　一位分析师对记者表示，在自有资金炒股的情况下，无论是长线投资者，抑或是高位被套者，他们都可以选择长期持股不动，比方两年、三年，甚至五年不卖，但融资融券交易却不能久等。它的最长持股期或借款期不得超出6个月，也就是说，大户认为招商银行在半年内估值会进行修复。此外，目前券商给出的融资利率一般超过8%，理论上来说，只有招商银行的涨幅超过这一利率幅度投资者才可能实现盈利。如果没有足够的赚头，或者投资者将融资融券交易的方向弄错，则交易损失就会被放大，直至强行被平仓。(www.ccstock.cc)

QFII青睐蓝筹股 入市步伐加快

　　专家建议个人投资者可学习QFII的投资风格，长期或阶段性持有蓝筹股
　　中国人民银行近日发布的《2012年中国金融稳定报告》称，要适当加快引进合格境外机构投资者(QFII)的步伐，增加其投资额度。今年以来，监管层一直大力倡导长期资金入市，QFII额度的扩容便是其一，而QFII的持仓动向也普遍受到市场关注。
　　事实上， QFII制度推出以来，境外机构申请QFII资格意愿一直很强。尤其是今年，海外投资者对QFII的热情逐步升温，除了外资机构的跃跃欲试之外，中国的监管层对外开放的意图也十分明显，随着监管机构大幅加快QFII投资资格和投资额度审批进程，QFII入市节奏明显加快。
　　不久前，韩国央行表示已开始用今年早些时候获得的3亿美元合格境外机构投资者(QFII)额度购买中国股票；总资产达到1.35万亿美元的世界最大的公共养老金基金--日本政府养老金也在7月初表示，已经选出6家资产管理公司，以积极管理其投资组合中的新兴市场股票；更早些时候，卡塔尔一官员称，卡塔尔正在申请QFII资格，拟申请投资额度50亿美元，远远超过当前规定的10亿美元上限。
　　市场人士称，自从QFII进入中国以来，凭借其国际化的视野，对A股市场总体判断比较准确，而QFII相对稳健投资风格决定其往往对绩优蓝筹股长期持有。多家分析机构表示，作为价值投资者的代表，目前QFII资金正在积极买入蓝筹股，意味着大盘估值已具备相当的吸引力，即将触底或接近触底反弹。
　　一位业内人士在接受记者采访时表示，蓝筹股目前估值较低，业绩相对较为稳定，具有增长潜力，是争持的重点，建议个人投资者可学习QFII的投资风格，长期或阶段性持有蓝筹股。
　　日前，中国证监会投资者保护局对投资者提出的涉及资本市场的9大方面热点问题进行集中回应时强调，投资者应坚持价值和理性投资理念。蓝筹股公司代表了中国经济的主体，对中国经济有信心，那就会对蓝筹股整体有信心。倡导投资蓝筹股，实际倡导的也是价值投资理念。
　　证监会投资者保护局同时称，一些境外机构投资者普遍看好中国市场，申请QFII的积极性很高，截止目前，已有172家境外机构获得QFII资格，QFII投资总额度已由300亿美元增加到800亿美元，这些境外机构投资者注重长期投资和价值投资，主要持有大盘蓝筹股股票。可见，越来越多的QFII看到未来的经济复苏带来的大机会。(www.ccstock.cc)

近700亿融资困守IPO 100家过会公司够A股消化2年

　　一方面，在大盘指数迭创新低的情况下，二级市场不断失血；另一方面，IPO队伍仍在不断壮大再创历史新纪录，同时，一级市场新股发行也在竭泽而渔疯狂抽血。
　　仅在7月16日至20日的五个交易日里，包括科恒股份 (300340.SZ)、麦迪电气 (300341.SZ)、天银机电 (300342.SZ)、开元仪器 (300338.SZ)、和邦股份 (603077.SH)、美亚光电 (002690.SZ)、联创节能 (300343.SZ)和太空板业 (300344.SZ)在内的8只新股将陆续发行。
　　其中，科恒股份在周一申购 ，麦迪电气、天银机电两只新股均将在周二申购，开元仪器、和邦股份为周三、周四网上申购，美亚光电、联创节能和太空板业三只新股均在周五申购。
　　与此同时，在新股扩容八连发的背后，IPO快速扩容的压力也与日俱增。
　　根据证监会最新公布的首次公开发行在审企业名单，截至7月12日，IPO预备企业数量再度创下新的历史纪录，增至747家。
　　此外，自2011年至今，包括中国邮政速递物流股份有限公司以及陕西煤业股份有限公司等超级大盘股在内，现已过会但尚未正式发行的存量拟上市公司仍多达100家(其中，福建瑞达精工股份有限公司和广东新大地生物科技股份有限公司两家已过会公司已终止上市).
　　可以说，一、二级市场背离严重打击了市场信心。
　　7月16日，A股市场大幅下挫，上证指数更是创下近40个月以来的收盘新低。
　　截至16日收盘，上证指数报2147.96点，全天大跌1.74%，创下自2009年3月16日以来的最低收盘点位；深证成指收报9540.89点，全日急跌2.57%。
　　从资金流向数据来看，沪深两市共计有1705家上市公司股票全天资金净流出，两市全天净流出资金金额高达107.52亿元。
　　本周八连发疯狂抽血
　　五个交易日里，每天都有新股申购。而且，周五一天就有3只新股申购。这样的扩容节奏在弱市里实在让人感到难以接受。对于本周的新股八连发现象，有券商分析师直言。
　　值得一提的是，7月16日进行网上申购的科恒股份发行价高达48.00元/股，拟募集资金达6亿元。
　　最初，公司原拟募集资金仅为1.74亿元。公司若成功发行，其超募资金金额高达4.26亿元，超募率高达244.83%。
　　截至目前，本周发行的其余7只新股尚未披露具体的融资额度。据申银万国分析师林瑾预计，仅7月16日至18日发行的4只新股的合计融资规模将可能在16.5亿元左右。此外，在7月19日至20日发行的4只新股中，仅和邦股份的发行量就高达1亿股，初步估计后两个交易日融资额度不会低于16.5亿元。
　　另有统计数据表明，今年以来，A股市场新股发行的数量达到110只，也就是说，平均1.15个交易日就有一只新股发行，平均每交易周有4.07只新股发行。
　　可以说，本周一周内新股八连发的密集发行节奏远远超过了今年以来新股发行的平均速度。
　　此前，市场曾一度误认为管理层或有意调控新股扩容节奏，旨在减缓新股发行压力。
　　在6月25日至29日，7月2日至6日以及7月9日至13日的三个交易周中，交易所平均每周只安排了三只新股进行申购。
　　但是，如今看来，这仅仅只是市场的一厢情愿而已。
　　从一级市场抽血金额来看，在过去的6月份，包括中信重工 (601608.SH)、天壕节能 (300332.SZ)在内，当月累计共有15只新股完成发行，共募集资金92.49亿元，平均每只新股募集资金6.17亿元。
　　其中，中信重工募集资金金额最高，达32亿元。但是，与其原计划募集资金金额41.31亿元相比，中信重工没有足额募集。
　　相比之下，6月19日进行网上发行的兆日科技 (300333.SZ)超募率高居当月发行新股榜首，最终超募率高达456.76%。
　　兆日科技原拟募集资金1.16亿元，最终，其募集资金金额却高达6.44亿元，超出原计划募集资金金额5.28亿元。
　　就网上发行冻结资金金额而言，6月发行的15只新股合计共冻结资金高达3552.39亿元。
　　其中，天壕节能(300332.SZ)、中颖电子 、津膜科技 3只新股网上发行冻结资金金额位居三甲，分别高达468.07亿元、396.12亿元和364.04亿元。
　　此外，上述3只新股网下冻结资金金额也分别为159.35亿元、25.80亿元和196.27亿元。
　　IPO快速扩容倒逼
　　就在新股八连发的背后，IPO快速扩容的压力也与日俱增。仅在7月6日到7月12日的一周时间里，证监会就新受理了39家企业的IPO申请。而沪市主板拟上市企业数量就多达33家。
　　其中，来自浙江地区的拟上市企业增量位居首位，多达9家，分别为浙江古纤道新材料、浙江华铁建筑安全科技、浙江华统肉制品、浙江华正新材料、浙江嘉澳环保科技、浙江魔杰电子、浙江省疏浚工程、浙江泰坦、浙江中坚科技。
　　很明显，新股的持续快速扩容对市场资金面形成了巨大的心理压力。前述券商分析师称。
　　7月16日，沪市大盘股一拖股份(601038.SH)就发布了招股意向书。公司首次公开发行不超过1.5亿股新股，发行后总股本为9.96亿股。该股将于2012年7月27日实施网上申购，并将在上交所上市。
　　一拖股份称，本次发行募集资金将投资于大功率农用柴油机项目、新疆农装建设项目、新型轮式拖拉机核心能力提升项目、燃油喷射系统产品升级扩能改造项目，项目投资总额17.73亿元，拟以募集资金投入金额为11.49亿元。
　　与此同时，已过会存量IPO公司倒逼压力也如影随形。2011年至今，包括中国邮政速递、陕煤股份等一批大盘蓝筹股在内，已过会存量IPO公司数量(剔除已过会但终止上市公司外)多达100家。即使按照每个交易日发行一只的速度，A股市场消化这部分存量过会公司也至少需要大概两年的时间。
　　截至目前，在百家已过会存量IPO公司中，创业板 、中小企业板和主板公司数量分别有46家、39家、15家，累计发行股份数量高达近100亿股，合计拟募集资金金额高达668.49亿元。
　　其中，创业板、中小企业板和主板公司股份发行数量分别达9.95亿股、14.20亿股和75.83亿股。
　　而在15家主板存量IPO公司中，除了中国邮政速递物流以及陕煤股份两家超级大盘股以外，发行量超过一亿股的主板公司还有7家，分别包括中材节能、安徽应流机电、苏州纽威阀门、洛阳栾川钼业、贵人鸟、渤海轮渡、乔丹体育 .
　　此外，在创业板和中小企业板存量公司中，发行量超过5000万股以上的IPO公司也各有2家和8家，分别是江苏奥赛康药业、河南裕华光伏新材料和牧原食品、云南鸿翔一心堂药业、郴州市金贵银业、广东新宝电器、浙江世宝 、成都红旗连锁、昇兴集团、奥瑞金包装。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)