超级供应商竟化身PE“拿鱼换股”

　　一家拟上市民企的创始人、实际经营者只愿意委屈地持股10%；持股最多的一个老外，却当上了甩手掌柜，7年来“不理朝政”；公司主要供应商，竟然化身PE突击入股……这不是美剧剧情，这是个真实发生的故事，场景位于杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司。

　　“如果公司成功上市，财务投资者套现的欲望比较强烈，这对鲟龙科技的股权结构及经营决策的稳定性将产生不利影响。”上海某投行人士对记者担忧地表示。

　　洋老板廉价“钓鱼”当逍遥掌柜

　　从事鲟鱼繁育、养殖及鱼子酱加工这门生意，鲟龙科技已经有9个年头。据悉，鲟鱼素有“软黄金”之称，由鲟鱼子制成的鱼子酱，是西餐中的高档材料，价格昂贵。

　　不过，这家主攻欧美市场的养殖企业，却没有一个真正的实际控制人。为什么？

　　记者注意到，鲟龙科技前四大股东分别是威廉姆·豪斯顿、淳安千岛湖苹果投资有限公司、王斌、千岛湖发展有限公司，持股比例各自为23.80%、11.60%、9.64%、8.47%。前四大股东合计持股53.51%。

　　豪斯顿这个第一大股东当得真是逍遥快活。

　　2005年7月，他以16.5万元的原始入股价，获得鲟龙科技2.5%的股权同时，增资262.5万元。结果是，他仅以279万元的持股成本，就取得了鲟龙科技30.25%的股权，随之成为第一大股东。此后公司几轮增资，豪斯顿投入资金攀升至1075.3万元。但在2009年10月的一次股权转让中，这位投资高手套现962万元，持股成本降至113.3万元。

　　威廉姆·豪斯顿是谁？按照公司极其有限的介绍，这个并不在鲟龙科技任职、也不曾参与公司任何经营的老外，从事实业和股权投资业务，在美国拥有农场、废物回收利用公司、高尔夫球场等股权投资。

　　记者发现，鲟龙科技去年每股收益0.45元，如果以目前创业板平均40倍的市盈率顺利招股，公司发行价有望达18元/股。届时，威廉姆·豪斯顿的股权，市场价值将过2.6亿元。

　　创始人王斌吃尽辛苦却成“铺路石”

　　相比威廉姆·豪斯顿，王斌这位土生土长的公司创始人，钱挣得就累多了。

　　1997年，时任中国水产科学研究所开发处副处长的王斌，偶然中接触到中国水科院试养的鲟鱼。在王斌的建议下，水科院在2003年牵头成立了杭州千岛湖鲟龙科技开发有限公司(鲟龙科技前身)。作为该公司总经理和公司科研开发主要领导者的王斌，是当之无愧的创始人。

　　在养殖鲟鱼和推广鱼子酱上，王斌功不可没。创业期间，王斌亲自带领团队搞养殖，做市场推广。“用中国人工养殖的鲟鱼制成的鱼子酱，要打开国外市场非常不容易。在成立后第四年，公司才接到一笔单子。”王斌向前去调研的PE投资经理透露。

　　谁成想，这位创业功臣目前仅持股9.64%。和大多数创业起家的上市公司老板相比，简直就是活雷锋。

　　超级供应商竟化身PE“拿鱼换股”

　　在鲟龙科技冲击上市的征途中，一家名叫资兴市良美鲟龙科技开发有限公司的PE，不得不提。记者注意到，突击入股的资兴良美，入股时间是2010年12月，以单价3.9元/股、现金1189.5万元认购鲟龙科技305万股，占其发行前总股本的4.99%。

　　据悉，资兴良美注册成立于2009年1月，经营范围为特种鱼淡水养殖、饲料销售，法定代表人为吴良美。2010年、2011年，鲟龙科技分别向其采购原料雌鱼3362.52万元和297.58万元。其中，仅前一单，就占了鲟龙科技当年总采购额的78.84%，是公司当之无愧的超级供应商。

　　超级供应商的大手笔功效了得，直接推高了鲟龙科技2010年和2011年的业绩。“鲟鱼一般要养7年才能产卵，成熟的原料雌鱼才可以用来加工鱼子酱。”前述PE投资经理透露，“鲟龙科技最大的麻烦，就是鲟鱼养殖周期长，养殖投入和实现收益中间的时间差，容易造成资金短缺。”

　　按照招股书的说法，公司向资兴良美采购的7-8龄原料雌鱼计划于2010年、2011年和2012年实现加工。

　　鲟龙科技证券部工作人员告诉记者：“由于董秘不在公司，无法回答相关疑问。”该工作人员记下记者联系方式后，表示将转告董秘。但截至发稿前，公司董秘李丽萍并未回复。

　　鲟龙科技离奇的股权结构有着怎样的前世内情？没有实际控制人的治理架构，会否影响公司股权稳定性，进而影响上市？那位突击入股的PE，除了以鱼换股，还有哪些不为人知的秘密？记者将继续关注。 (来源：千龙新闻网)