行业强弱对比看，今日表现较好的行业大多是周期性行业，券商、地产、化工、煤炭等行业指数涨幅居前；消费股的市场表现趋弱，食品饮料、医药生物、农林牧渔和餐饮旅游均以绿盘报收。从行业表现看，市场资金再次试图进行“周期”与“消费”的仓位切换，这可能源于部分周期股业绩利空暂时兑现后，短期内缺乏新的做空理由，而消费股则面临完全相反的情况，同时，有些投资者预计周期类行业今年中期业绩的大面积恶化是经济见底的重要标志。

　　从国内政策空间不大与经济亟待转型的大背景看，这种经济马上见底的看法可能过于乐观，不过从市场博弈的角度讲，不排除资金利用业绩预期兑现后的“真空期”，逢低买入周期类品种，毕竟高抛低吸是长久以来A股投资者的习惯操作方式。

　　从上证指数的走势来看，自6月下旬破位下行后，其下降趋势至今仍未打破，5日、10日及20日均线的压力十分明显，并且60日与120日这两条中、长期均线均已重新拐头向下，显示指数的中长期趋势并不乐观。与此同时，近期市场走出了每创新低必有反弹的走势，说明随着指数的节节走低，市场分歧也在加剧，资金尝试性抄底动作也越来越频繁。

　　近几年市场下跌过程中，往往出现“不破不立”的走势，每次阶段性低点被击穿，出现持续性反弹是大概率事件，若此规律延续，则预计指数的较大级别反弹最可能出现在2132被击穿之后。

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　　【焦点关注】

　　9月将迎来终极大反弹

　　在技术层面上，底部应该是个区域，因为它是由众多K线所形成的，是组合在一起的，不可分割的区域。谁也不能只根据一根K线或者一个点位去做对未来一段时间的判断，如果不懂得这样的道理，那就有点：执相而求，谬以千里。我认为，目前就是个底部区域，但是而根据浪型的等比计算，我们初步判断底部应该是在2010-2030点这个区间，而时间窗口将在8月底9月初。

　　我们知道市场行为涵益一切信息，这也就是说：影响股票价格的每一个因素都会直接反映在K线组合中，股指的上涨和下跌都反映出市场内外环境的变化。所以对于目前是不是底部，我们可以用技术分析来判断：

　　首先，从波浪理论来分析，毋庸置疑，股指自6124点下跌到1664点，单从其调整的深度来说，就应该是个大级别的调整的开始。而调整一般又分为3个浪型即A-B-C，那么从6124点到1664点则为下跌大A浪。而08年11月以来至今都属于大B浪反弹，这是因为它们同属于同一经济环境下，而这个环境复杂多变，也使得该浪型波折不断。其特征就是：时间长，空间调整比较深。当然这时候的经济环境也时好时坏，那么大B浪也起起伏伏，如果细分浪型的话，从1664点反弹到2009年11月的3361点，为反弹的B浪1，这时候的经济环境较为宽松；而之后随着股指期货的推出，包括管理政策的变化，市场环境逐步趋于紧张，股指也进入了B浪2的调整当中，一直延续到现在。

　　波浪理论和我们传统文化中的太极在某些方面极其相似，都讲究阴阳交替、动静结合。当上升5浪走完后，3浪调整自然就来了。反之，3浪调整之后，上升5浪自然会形成。长期以来，投机者亏损多于盈利也是不懂得这个道理。因为他们做出投机时所基于的信息不够充分；或信息错误、或信息不知利用。

　　就目前而言，B浪2的调整已经接近尾声，市场运行在最小级别的下跌浪中间，即我们说的下跌5浪。按照目前运行的轨迹，2132点是下跌浪中的第3浪调整位置。在这个区域内市场应该会受到一定的支撑，这和目前的管理政策有望宽松的预期有关。至于该点位能否跌破并不重要，即使跌破，我们认为也不用担心，因为罕见的百股跌停已经让市场的恐慌盘尽数抛出，这对未来的杀跌动能起到了一定的遏制作用。因此短期来看，在2132点附近应该会形成小规模的反弹行情，即我们说的第4浪反弹。但反弹后，市场还有一个5浪的调整，这主要是在经济运行方面存在着一定的不确定性或者说是复苏性，这也恰巧证明了，2132点不太可能成为今年最低点。同时，而观察股指期货，我们发现它与我们A股有一定的差别。即上证指数的低点是在2132点，目前股指已经十分接近了。而期指的低点是在2273点，目前期指的点位在2400多点，与之有一定的距离，这显示期指与下档支撑还有1、200点的空间。按照同一市场具备同一属性的概念，上证股指应该会跌破2132点。

　　而根据浪型的等比计算，我们初步判断底部应该是在2010-2030点这个区间，而时间窗口将在8月底9月初。因为这个时间段正好是2012年年中中央经济工作会议召开之后，相关稳增长政策举措逐渐推出，刺激经济数据逐渐见底回升，推升股指持续上行的源动力逐步呈现有效动能的时机，也是市场空方势力经过长久调整之后的又一次点火。

　　回顾历次股市“咸鱼翻身”的过程不难发现，市场底部的形成，都必须有相应的“重磅”政策作为支撑，例如2005年6月的998点和2008年的1664点两个历史大底。

　　2005年6月6日，沪指在跌至998.23点的历史大底。而在此底部形成前后，各项救市政策频出：2005年1月交易印花税税率下调；2月，保险资金入市政策出台，证券市场迎来大批新鲜血液；4月，沪深两市资本市场股改正式启动，股权分置得到解决；7月，汇改政策出台，人民币升值，热钱涌入。

　　2008年10月28日，A股在一波疯狂的大牛市之后急转直下，探至1664点，再次形成大底，救市政策再度出手：2008年9月，中央汇金高调增持三大国有银行A股；4月，再次下调交易印花税税率；9月，改印花税双边征收为单边征收；11月，四万亿投资计划拉开序幕。

　　在上述两次历史大底中，股改和四万亿计划作为“重磅”的支撑政策，有力地提振了市场信心，A股随后开始反攻上扬，走向高点。

　　如今，在7月中下旬2012年年中中央经济工作会议即将召开在即，面对国家统计局刚刚公布2012年上半年GDP 7.8% ，2季度 7.6%的数据看，中国经济连续下滑的势头在上半年来说愈发明显，这对于年初管理层确保2012年的经济数据保住7.5%的增长水平来说，意味着后市应当更为着中稳定经济增长，稳增长一定会成为本次会议的主题。所以，7月份之后，8、9月份应该管理层将会陆续出台有利于市场止跌反弹的重磅政策利好。在6月份的CPI进入“2时代”后，随着夏季来临，农产品上市量大幅增长，油价连续3次下调之后，未来7月份的CPI预计将会继续回落。这样为下半年的货币调控保持微调埋下了基石，有利于管理层更为大胆的采取措施刺激消费，扩大内需。笔者认为，市场很有可能在7月底再度进行一次降低存准率的概率较大，下半年还将继续存在一到两次的降息机会。同时，实体经济应该会继续在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域更多的予以政策扶持。在下半年利好政策举措持续不断的刺激之下，也就正好顺应了大盘在9月份开始迎来终极大反弹行情。

　　所以，对于后市，我们还是相对乐观，随着政策逐步推进，海外经济趋于稳定，未来经济将有望从底部恢复，企业盈利也将逐步改善；这也会提前体现到我们的K线组合当中，一旦5浪最后一跌结束后，至09年以来的3年调整也就结束了。市场会形成一波像样的行情，就是我们预测的大C浪上升浪。在这一浪型当中，市场投资者将会一扫3年的晦气，形成类似于1664点到3478点一样的赚钱相应。(陈自力)