尽管在本周的下半周，股市出现了反弹，并且是连拉三条阳线，盘中股指还一度逼近2200点，但终究未能改变市场本身的疲弱格局。就全周行情而言，沪市仍然是下跌了1.69%，从而拉出来第四条周阴线。还是在6月底的时候，基于股市已经有了较大幅度的回调，而宏观政策的预调微调节奏似乎是在加快，不少投资者产生了反弹有望展开的联想。但周线四连阴的格局表明，时下反弹的时机并不成熟。
　　这种不成熟，在很大程度上是反映在实体经济仍然比较疲弱上。本周是宏观经济数据密集披露的时期，从CPI到GDP，各种重磅数据不断公布，而人们通过对数据的解读，发现经济运行的格局并不理想。这里不妨举几个例子：6月份的CPI增幅是2.2%，应该说是相当低的，表明通胀已经基本得到了控制，这也就为宏观政策的进一步调整腾出了空间。但CPI的急剧下跌，又难免使人产生通缩的担忧。特别是同期的PPI继续明显回落，这就更让人担心起企业效益会有比较大的滑坡。所以，也就更加不敢看好实体经济了。同样的，6月份的外贸顺差有较大的增加，这似乎是好事情，说明出口有了恢复。但再仔细一分析，发现进出口确实都有增加，但进口的增幅明显落后，这说明国内需求不足，其含义无疑又是负面的。再有，二季度的GDP是增长了7.6%，应该说要高于投资者的预期，但这并没有改变该数据已经连续六个季度下滑的现状。
　　显然，到这个时候大家都明白了，尽管从年初开始就在进行政策的预调和微调，但直到现在还没有能够改变经济运行的基本格局。以至现在必须大声疾呼要稳增长，同时又再次强调了投资对经济发展的重要性。既然经济还在下滑，并没有真正见底，那么这个时候怎么能够奢望股市出现趋势性的上涨行情呢？在某种意义上来说，这次的周线四连阴的出现，有其内在的必然性。
　　当然，在承认股市走势疲弱的同时，人们也应该看到，毕竟在本周股指还是从低位被拉起来一点。同时，个股行情的活跃度也有所提高，不少板块都相继有所表现。特别是白酒和医药等板块，表现还是相当强劲的。另外，近期上市的新股，普遍也有一定的上涨，有的换手率也是相当高的。这种状况是前几个星期所没有过的，说明在股指进入到低位以后，还是有相应的资金入场。当然，这些资金不是进行战略性建仓，它们所选择的也不是传统意义上的蓝筹股，而是那些有题材的品种，这说明其奉行的是短线投机性操作的原则，抓的是交易性机会。从实践来看，这虽然也有助于提高市场的活跃度，让成交量能够止跌回升，并且在一定程度上带来财富效应，但是，这毕竟是小打小闹，不可能改变市场总体疲弱的格局。特别是对于一些受到炒作的上游投资品股票来说，行情极度短暂，因此虽然在形成涨势时显得轰轰烈烈，但随后就是一败涂地，哪里来又回哪里去。因此无法真正激发人气，也使得反弹行情难以持续。
　　应该说，由于短期内已经没有重要经济数据公布，市场运行的环境也因此变得较为平静。在这种情况下，大盘会继续以整理为主，不排除仍然有少量的个股机会，但总体上还是蹒跚而行，等待着宏观数据的好转与市场信心的恢复。(.第.一.财.经.日.报 .桂.浩.明）