“随着A股扩容规模的不断壮大，投资者热情被一次次浇灭。汇金等机构再牛，倘若没有广大散户抬轿，国家队也会因无人喝彩其影响力在弱化，从一呼百应到一呼不应，汇金增持银行股遭遇‘审美疲劳’也就不足为奇了。”

　　一直以来投资者都把有“国家队”背景的汇金公司看作是A股的风向标。汇金只要出手增持银行股就象征着国家队救市，一呼百应，大盘总是以飙升来应答。我们来看汇金历次增持银行股大盘表现吧：2008年9月18日，汇金公司宣布将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，9月19日，大盘上涨9.45%。2009年10月11日，工商银行、建设银行、中国银行同日发布公告称汇金公司近期分别增持了三大行。翌日，大盘上涨4.76%。2011年10月10日汇金公司再度增持四大行，大盘翌日上涨3.04，随后被打回原型。直到2012年7月5日，市场再次传出汇金等在第二季度继续增持银行股的消息，此消息一出，市场却再无冲动，7月5日沪市不涨反跌。另令人匪夷所思的是，央行决定自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。沪市因此上涨23点，唯独银行板块全线飘绿。汇金增持银行股从审美的峰巅一次次递减，直到“审美疲劳”，这其中究竟有什么玄机呢？

　　原因很简单：就是要将银行业的垄断利润还给实体经济。在这之前民生银行行长说了句大实话：银行利润太大，以至于他都不好意思说出口。民生银行如此，想必其他银行也差不到哪里去。与银行赚钱太容易以及赚得不好意思说出口相比，企业的经营和生存状况则极为恶劣，它们不仅很难赚到什么钱，而且还面临企业亏损倒闭、员工下岗失业的风险。银行用老百姓的钱赚老百姓的钱，一方面是银行业赚钱都不好意思说出口；另一方面是买了银行股的投资者亏钱亏得没法说。是不是该进行一下角色转换了呢？

　　转换说来就来，央行不到一月内再次降息。不过这次降息与上次并不一样，由于存款利基准利率和贷款基准利率下调幅度不同，俗称非对称降息。这样的降息，一方面意在缓解企业融资压力，另一方面是为刺激内需，将银行盈利转化给实体经济。因此，即便银行股跌到了白菜价，仍被投资者敬而远之，主要原因是此次降息，从静态测算对2012年银行的净利润负面影响约为5%-10%左右。目前银行股估值水平很低，但此次的非对称降息更是雪上加霜，让银行股萎靡不振。

　　在全球经济一体化的今天，没有人能做独善其身的旁观者。汇丰中国PMI连续7个月跌至荣枯分界线下方，加上欧债危机深化，央行再次降息，说明经济形势比预想的还要严峻。困难来自两方面，一方面是投资需求不足和消费需求不足导致的部分产能严重过剩和企业开工不足，另一方面是外部需求萎缩引发的出口不畅。

　　在这一背景下，随着A股扩容规模的不断壮大，投资者热情被一次次浇灭。汇金等机构再牛，倘若没有广大散户抬轿，国家队也会因无人喝彩其影响力在弱化，从一呼百应到一呼不应，汇金增持银行股遭遇“审美疲劳”也就不足为奇了。