盈利增速将明显下滑

　　本次降息之后，一年贷款基准利率将下调0.31个百分点，大于一年定存0.25个百分点的调整，同时，贷款利率的向下浮动区间也进一步由此前的0.8倍扩大到了0.7倍。也就意味着，银行的存贷利差将进一步压缩。

　　简单计算下来，如果按照存贷款利率可浮动的上下限执行，银行的存贷利差将降至0.9%，与两次降息之前2.4%的水平相比，差距十分明显。以一年期贷款利率为例，目前可以达到的水平为4.2%（6%*0.7），而存款方面，银行最高可提供的利率为3.3%（3%*1.1）。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇将此形容为“整个银行业又一次对社会的让利”，并预计本次降息可能减少银行上百亿元的利润。他预计，虽然今年银行业的利润绝对值仍将比较高，保持正增长，但是利润增速会降低，大概在10%左右。

　　光大证券（601788）测算，本次降息对上市银行2012年归属股东净利润影响在-2.07%至-0.98%之间。

　　申银万国认为，通过基本测算，此次降息将令银行业净息差总体下降2.7至6.9个基点，净利差下降1.2至5.4个基点。但由于大部分银行的贷款会在今年年底和明年才开始重新定价，因此本次降息对于今年银行业的利润影响基本不大，不过，2013年的行业总体利润增速将下滑1到2个百分点。

　　海通证券（600837）则认为，降息或许将调整社会利益分配不公的现象。加大利率市场化将使银行利润流入制造业，工程机械需要使用银行信贷销售产品，降息使得下游购买力提升，有利于需求放出，从基建投资的角度看，铁路、西部地区基础设施、水利和保障房建设均需要低成本资金。

　　事实上，在此次降息前，市场已普遍预计银行业的盈利将显著下降。中国银行（601988）业协会在降息前发布的《2011-2012中国银行业发展报告》预计，受到生息资产增长放缓、经济增速下行等因素影响，2012年银行业盈利增速会明显下滑，预计增速由2011年的39.3%降至16.12%。

　　银行议价能力受打击

　　“考验银行议价能力的时候到了，”某股份制银行负责人表示，这次降息对大小银行的影响各有不同，如果单从贷款收入来看，大型国有银行由于主要客户为信用和还款能力较好的大型国企和民企，银行对他们的议价能力较低，因此大银行受到这次降息的影响会比较大；相反，中小型银行主要针对信用资质较差的中小企业，其议价能力受到降息的影响相对较小。企业会要求银行将利率进一步下调，但不一定每家银行都能接受，关键还得看客户的信用状况和贷款金额，还有客户与银行的关系。

　　不过，存款利率的下调也进一步减轻了银行的负债成本，例如，最新的一年期存款基准利率从3.25%下降到3.0%。

　　上述股份制银行负责人表示，目前银行拉存款的情况仍然很严重，揽储成本居高不下。降息后大多数银行将按照存款利率1.1倍的上限，将一年期存款利率统一调整至3.3%；这样相对于原来3.5%至3.575%的存款利率来说，仅仅下调了0.2个百分点左右，对于银行来说也不会吃多大的亏。他说，“现在大家面临的市场环境是相同的，在利润被压缩的情况下，抢占市场份额的压力摆在眼前，这样一来，相信各家银行都会通过研究目标客户，找准定位，细分市场来实现独辟蹊径。”

　　理财产品收益率或继续走低

　　普益财富研究员叶林峰表示，此次降息后，理财产品收益率或将继续走低。

　　从银行理财产品的收益情况来看，6月初人民银行宣布降息25个基点，货币和债券市场收益率随之走低，从近期SHIBOR走势来看，3个月以下短期SHIBOR有小幅反弹的迹象，中长期SHIBOR继续走低，货币债券市场收益率走低刺激银行理财产品收益率下降明显。普益财富的统计数据显示，6月份各期限人民币债券与货币市场类理财产品收益率和5月份相比全面下滑，平均下滑幅度在16个基点左右。

　　叶林峰说，外币债券与货币市场类理财产品收益率同样出现各期限品种月环比全面下滑的情况，下降幅度在10个基点左右。值得注意的是，欧洲央行在7月5日也宣布降息25个基点至0.75%的历史低点，同时，英国央行在宣布利率维持不变的同时将量化宽松规模从500亿英镑大幅扩大至3750亿英镑。各大央行的宽松货币政策令欧元、英镑等货币汇率出现大幅下滑，这很可能在未来拖累这些币种的理财产品收益率，而美元理财产品收益率可能因为美元兑主要货币上扬而出现上浮。

　　整体来看，市场资金成本中枢下行在未来将继续影响银行理财产品的收益率，无论是短期还是中长期产品收益率均可能受到负面影响，再加上未来央行可能进一步下调存款准备金率，投资者在选择理财产品的时候可以考虑选择期限较长的品种以规避收益率下行带来的损失。