证券时报记者 何顺岗 华雪

　　7月9日，S*ST聚友（000693）重组方案顺利获得股东大会通过。而在3天前，公司股权分置改革方案并未获得股东会通过。随着时间节点的步步紧逼，S*ST聚友已处于进退两难的境地。

　　按照股改与重组同步进行的要求，S*ST聚友要想在今年底前实 现重组恢复上市，必须立即推出新的股改方案，迅速完成重组。

　　“现在重组通过了，但股改又没有通过，我们现在面临着两难的选择！” 公司董秘吴锋坦言，他对此非常焦急。对于是否会再次推出新的股改方案，争抢时间节点在年内完成重组，他表示不确定因素太多，公司还需进一步讨论，也正在努力与各方进行沟通。

　　从2007年被暂停上市以来，S*ST聚友在寻求重组之路上已艰难跋涉了五年。早在2008年，S*ST聚友曾与中锐控股集团签订了重组框架协议，但后来受国家房地产调控政策影响，重组工作最终在2009年8月被中止。

　　2010年11月30日，S*ST聚友再次确定了新重组方，签订了重组框架协议，约定将公司债务的解决与股权分置改革和重大资产重组结合进行。

　　经过多次磋商，新重组方案终于在上月中旬公布，拟置出公司所有的资产和债务，置入陕西华泽100%股份进军有色行业。根据股权分置改革方案和债务重组方案，全体非流通股东拟让渡50%股份，其中40%用于偿债，10%用作支付流通股东的对价，相当于流通股股东每10股获送2.29股。

　　尽管S*ST聚友重组方案昨日已获高票通过，然而由于上周末的股改方案被否，S*ST聚友是否能在年内完成重组并恢复上市再度变得扑朔迷离。实际上，要顺利实现重组，S*ST聚友必须在短期内提出新的股改方案，并为重组留出足够的时间，方能抢赢深交所新的退市制度规定的宽限时间节点。

　　事实上，股改的焦点在于非流通股东对流通股东的股权对价，从上次股改方案被否来看，流通股股东显然不满意非流通股股东提出的10%股权对价。

　　S*ST聚友目前有着55家非流通股股东，其中很多非流通股股东持股并不多，有21家持股都在20万股以下，要想在短时间内提出新的对价方案，协商起来也并非易事。

　　有分析人士认为，S*ST聚友如果要继续推进股改，双方都需决断，达成利益平衡点，否则最终将输给时间，重组也会功亏一篑。

　　作者：何顺岗 华雪