截至今日收盘，上证综指报收2164.44点，跌6.37点，跌幅0.29%，成交532.3亿元；深成指报收9476.72点，跌19.96点，跌幅0.21%，成交579.8亿元。

　　绝大多数板块下挫，仅金融、传媒板块飘红。传媒股尾盘上扬明显，成资金避风港，大地传媒、长江传媒直线涨停。金融股早盘拉升无功而返，高位回落，全天表现稳健，收盘小幅上扬。医药、房地产、通信等板块跌幅居前。创业板今日显著跑输大市，10余只个股跌停。

　　今日上市创业板股N新文化、N迪森分别上涨27.20%、17.85%。领涨两市，科达股份等8只个股涨停。约7成个股下跌，如意集团等23家跌停，创业板占比过半。另有8只ST股跌停。

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　　【市况直击】

　　量能低迷掣肘 大盘窄幅震荡

　　7月10日，尽管经历了此前一个交易日的大幅下挫，但上证指数并未出现技术反抽，其中量能低迷一个重要原因。当日股指反复窄幅震荡，盘中最低触及2156点。截至15:00，上证指数以2164.44点报收，全日下跌0.29%；深成指以9476.72点报收，下跌0.21%；中小板指数收于4732.96点，下跌0.80%；创业板指数报713.53点，下跌1.21%。

　　今日农药、传媒等板块表现强于大盘，中药和医疗器械等板块则表现相对疲弱。据益盟软件统计，今日传媒和农药行业呈现资金流入，净流入资金均超过6000万元；酒饮料和房地产等板块遭遇资金打压，净流出资金均超过4亿元。

　　近日有传闻称，发改委相关负责人7月9日表示，11日是新一轮调价的时点，届时油价将下调，这是发改委罕见的提前两天宣布油价将下调的消息，日前三地 (辛塔、迪拜、布伦特DTD) 原油变化率，继续保持在-9%附近。

　　同时，6月份当月我国进出口总值3286.9亿美元，同比增长9%。其中，出口1802.1亿美元，增长11.3%；进口1484.8亿美元，增长6.3%；贸易顺差317.3亿美元，扩大42.9%。

　　分析人士指出，沪指重心再度下移，近期内外围政策面上的利好有限，短期或无法改变指数弱势探底的格局。预计短线市场仍以震荡筑底走势为主。强势股出现补跌迹象，短线孕育较大风险。若系统性风险能够快速释放，则有望形成阶段底，否则，震荡下行将是近期趋势。不过，有分析人士则认为，由于央行连续两次降息，在一定程度上缓解了经济增速下滑对市场的冲击力，CPI同比涨幅显著回落，这为未来央行宽松货币政策提供了更多有利条件。

　　【盘面解析】

　　两桶油反击 底部十字星藏黄金坑

　　受外盘影响和昨日惯性，两市低开冲高后震荡下行，沪深股指接连翻绿，午后两市窄幅震荡，沪指创下近期新低2156.73点后，在传媒、农药领涨和金融指标股护盘下震荡回升，最终大盘收于十字星。

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2166.95点，最高2178.20点，最低2156.73点，收报2164.44点，下跌6.37点，跌幅0.29%，成交532.26亿；沪市321家上涨，643下跌；今日深证成指开盘9467.75点，最高9557.44点，最低9445.95点，收报9476.72点，下跌19.96点，跌幅0.21%，成交579.83亿；深市452家上涨，1152家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：券商、保险板块上涨、银行收盘翻绿。传媒、农药化肥、石油、新能源等板块上涨，船舶、制药、医疗、地产等板块领跌。 两只新股迪森股份、新文化涨幅分别达到17.85%，27.2%，大地传媒、重庆实业、沙隆达A等8股涨停，如意集团、纳川股份、中发科技等23只股票跌停。

　　【观点】

　　两桶油反击 底部十字星藏黄金坑

　　我们认为，在经过了昨日长阴线之后，多空双方的情绪都得到了宣泄，今日盘面窄幅波动，料将缩量十字星收盘。但是对于确定性的波段操作而言，我个人的观察是意义不算太大。技术分析而言，强调K线-形态-趋势。随即的小K线，微幅波动关注意义不大，除非有信号表明此微幅波动将发展成为次级走势。

　　在5-8月经济最为糟糕的集中体现中，由于去库存压力工业企业利润加速下滑导致行业景气度糟糕，而对于诸如医药，酿酒食品等不存在去库存压力或者去库存压力较小的行业的业绩将不会受太大影响，甚至可能会逐步呈现高增长状态，受此影响类似板块将会得到资金的亲睐，显然在过去的两个月里医药，酿酒食品板等整体涨幅完全跑赢大盘，甚至部分个股创出了近期以来的反弹新高水平。不过就行业弹性来看，在经济逐步见底的尾声阶段，投资思路开始要发生逐步改变，更多的考虑在即将进入加库存阶段中哪些行业的弹性将会更大，那么在相应的A股市场中未来板块的反弹也就越大。(华讯投资)

　　【焦点关注】

　　指数缩量收星 个股跌停潮初现

　　今日上证指数报收2164.44点，跌6.38点，跌幅0.29%，成交532.3亿元；深成指报收9476.72点，跌19.96点，跌幅0.21%，成交579.9亿元；中小板指报收4470.71点，跌36.03点，跌幅0.80%；创业板指报收713.53点，跌8.75点，跌幅1.21%。两市共有663只个股上涨，1617跌，涨跌比为1:3。非ST类涨停个股7家，跌停个股21家。

　　今天两市小幅低开，早盘金融板块带动指数短暂上攻，但由于市场人气低迷，指数冲高回落并再创近期新低。午盘之后中国石油一度表现活跃拉升指数，但跟风盘稀少，指数略有冲高后震荡回落。盘面上传媒娱乐板块领涨；船舶制造、医疗器械领跌。

　　消息面上，早盘海关总署发布6月份进出口数据，6月份当月，我国进出口总值3286.9亿美元，同比增长9%。出口1802.1亿美元，增11.3%；进口1484.8亿美元，增6.3%；贸易顺差317.3亿美元，扩大42.9%。

　　综合来看，今天两市维持弱势盘整，但个股跌幅较大，市场人气低迷，上午公布的6月份进出口数据低于预期再度打压市场人气。由于近期近期内外围政策面上的利好有限，短期或无法改变指数弱势探底的格局。预计短线市场仍以震荡筑底走势为主，沪指或再探前期2132点。而且现在大盘指数在大幅下挫之后现在已经进入个股补跌阶段，操作上建议投资者近期还是以逢高减仓为主，防止强势股补跌风险。(大摩投资)

　　跌停猛增 拨动投资者脆弱的神经

　　【盘面】

　　今日两市小幅低开，之后宽幅波动，10:00点之后股指震荡下跌再创新低，午后股指横盘震荡。13:55股指又走出一波反弹，因没有资金跟进后再次回落收报。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：全日资金持续流出。板块方面：传媒娱乐(N新文化、大地传媒、长江传媒、华策影视、皖新传媒)、农药化肥(沙隆达、新安股份、江山股份)、多晶硅(航天机电、超日太阳、乐山电力)、金融行业(广发证券、宏源证券、光大证券、中国太保)有稍微良好的表现；综合全天来看：今日两市走出低位震荡的态势，虽然股指震荡幅度不大，但个股跌幅再次加大，巨丰投顾认为市场依然处于弱势之中，继续控制仓位。

　　【消息面】

　　据透露，中国证券业协会在7月6日下发了《关于首次公开发行股票询价对象及配售对象备案工作有关事项的通知》，明确一级债券基金和集合信托产品不得成为新股配售对象。一级债券基金是国内债券基金按投资范围限定分类的一种债券基金。目前，国内债券型基金分为纯债基金、一级债基和二级债基。其中，一级债基除固定收益类金融工具以外，参与一级市场新股投资；二级债基除固定收益类金融工具以外，适当参与二级市场股票买卖，也参与一级市场新股投资；纯债基金则不参与股票投资，只投资固定收益类金融工具。

　　【技术面】

　　今日两市呈现低位震荡的态势，但盘面却惊心动魄，股指稍微一点的波动都会造成很多个股上蹿下跳，说明市场参与者的心态处于非常敏感的状态中。昨日暴跌促使个股跌停的数量明显增多，跌幅明显增强，虽然今日股指跌幅不大，但个股跌停数量和跌幅较昨日再次强化，跌停个股达23只之多，较昨日14只跌停来说增加不小，市场依然处于弱势格局中，继续控制仓位观望是唯一的。(巨丰投资)

　　【后市分析】

　　未来1年A股确定将下行

　　华泰证券策略研究部总监穆启国在日前召开的2012年中期策略会上悲观表示，今年下半年到明年中期，A股整体方向基本能确定将继续下行。华泰证券尤其指出，由于中国政府正在着力避免中国经济出现硬着陆，因此漫长的经济寻底过程直接导致了股市的寻底过程会同样漫长。“要出现个较大级别的反弹，需要等到明年年中，企业扩张产能消化得差不多了，才有可能出现。”穆启国说道。

　　此外，中国社会科学院金融重点实验室主任刘煜辉也在同一场合表示，预计今年二季度实际的GDP增速可能有破“7”的可能性，“当然最后出来的数据我觉得政府可能会修一下，大概会修到7.5的这个水平。”

　　在穆启国看来，由于A股指数在上半年的运行过程中，无论是在“经济的底部，盈利的底部，流动性的底部，都未能形成反弹”，所以下半年的大方向还是会继续往下走。他指出，今年市场中枢应该还是会在2300点，但到明年上半年或今年四季度末的时候，市场中枢可能会降至2000点上下两百点的空间内“纠结”。

　　而需要更多资金量来引领行情的权重股，穆启国认为依然不会有绝对性收益，“小盘股还是主要配置方向。”穆启国提出，市场缺少流动性的根本性原因并不是居民资金不流入，“根本原因在于企业在持续减持。也就是说，企业部门压制了A股向上的趋势。”从2011年上市公司年报可见，中国企业的整体负债率处于高位，企业的经营性现金流处于低位、甚至比应该比2002年还要差。

　　华泰证券指出，目前中国股市的市值结构已发生逆转——产业资本的占比(或称为企业层面主要部门的占比)，已经从2005年不足流通市值5%，到目前已经超过52%了；居民部门包括二级市场散户流通占比持续萎缩。穆启国说，如果不能解决企业部门的杠杆、现金等情况，单独靠居民部门去增持股市，力量太过于脆弱。

　　值得关注的是，在2008年中国政府投入了“四万亿”救市的同时，以及2009年下半年开始的疯狂IPO(首次公开发行)融资，直接导致了当时上市公司拿着这些资金，在2009年和2010年进行了集中的扩产。而这些扩张的产能将会在今年下半年出现投放的高峰期，高峰期将延续至明年上半年。产能释放的压力才刚刚开始。

　　在行业择取上，穆启国建议选择已经经历过“双杀”的行业。所谓双杀，就是行业整体市值曾持续萎缩、基本面盈利被持续调降过，“这种行业相对来说可能更能够在中间的波段里面具有弹性。”

　　房地产、汽车、家电类的消费股虽然盈利能力较有保证，但华泰证券指出，他们现在敢明确推荐的只有一个医药行业。因为其他行业的估值已经过高。

　　谈及主题投资，华泰证券认为“稳增长”主题基本没什么太大的机会了。他们相对更看好“天然气”这个主题投资，因为当下政府部门的财务杠杆都比较高，天然气业改革能起到降低政府部门财务杠杆的作用。“前年、去年政府还在强调说各个一线城市的公交车用新能源车，但实际上我们看到无论北京上海，公交车这一块实际上都在慢慢改装成天然气车，因为天然气改造成本很低，另外它的价格绝对便宜，目前无论从国际还是国内它的价格相对比较低，所以从这个角度来看，我们对于天然气的改革这一块相对来说是比较看好的一个主题。”穆启国说道。(东方早报)

　　【操作策略】

　　逢低布局两大板块

　　今日两市低开后维持震荡走势。上证沪指报收2164.44点，下跌0.29%；深证成报指收于9476.72点，下跌0.21%；中小板下跌0.8%；创业板收报713.53点，下跌1.21%。板块方面，农药、传媒、航空运输和农业等前期低迷板块领涨，医药、触摸屏概念、地产、饮料等板块回调幅度较深。两市合并成交量合共1112.1亿，较上一交易日显著萎缩。

　　消息面上，西班牙国债收益率再度飙升，三十年期国债收益率达创下历史新高；国内成品油价格有望今晚再度下调，每吨或降350-400元；海关总署今日公布数据显示，6月份我国进出口总值同比增长9%，其中贸易顺差317.3亿美元，扩大42.9%，外贸环境有所改善；国务院正式发布《节能与新能源汽车产业发展规划(2012~2020年)》，明确了节能与新能源汽车发展的技术路线和主要目标，提出了五大主要任务和六大保障措施。

　　今日消息面上较为清淡，市场盘面表现乏善可陈，继昨日大幅恐慌性杀跌后，两市走势全日震荡，最终首映结束，成交量上看也有较大萎缩。农药、传媒等板块涨幅较大，医药、地产、触摸屏概念等板块跌幅较深。技术上看，经历昨日大幅杀跌之后，沪指在低位收出十字星形态，在所有均线空头排列的情况下仍难言企稳，若无重大政策利好提振难以形成规模性反弹。建议投资者仍以轻仓持币操作策略为主，仓位控制在三至四成以下。在资产配置上除可考虑医药、食品等传统防御性板块外，也可考虑逢低布局水利，环保等题材板块低估值个股。(联讯证券)