鲁泰A(000726)：公司为中高端色织布领域的世界龙头企业，公司股票 (无论B股还是A股)在资本市场上均被低估。B股价格低估也是影响公司资本市场形象的一个重要因素。公司本次拟回购1亿B股，将大大提升公司的投资价值。公司作为高端面料龙头企业，未来将持续保持增长。继续给予公司“强烈推荐”评级。

　　公司系中高端色织布领域的世界龙头企业。目前受B股市场不活跃以及其他诸多因素影响，公司B股股价持续低迷，这与公司内在价值以及行业龙头地位不符，公司的投资价值被低估。因此，公司拟回购部分B股股份，从而提升公司价值，促使公司价值回归到合理水平。

　　根据计划，公司本次回购B股将不超过10,000万股，回购价格不高于7.73港元/股(折合6.3元人民币/股)。按照最大回购数量1亿股计算，回购股份分别约占公司B股和总股本的22.59%和9.91%。公司回购B股的期限为自股东大会通过回购决议之日起12个月内，期间公司将分阶段择机实施回购，具体价格和数量则由公司预案设定的条件自行安排。

　　按最高回购价格和最大回购股数计算，公司本次回购所需资金不超过7.73亿港元(折合6.3亿元人民币)，回购资金来源于公司自有资金。由于公司回购资金并非一次性支付，另外公司最近三年平均经营活动产生的现金流净额为10.66亿元，预计2012年公司仍将保持良好的经营活动现金流，公司有能力以自有资金择机支付回购价款，不会对公司日常经营活动产生比例影响。

　　从整个行业来看，在国内色织布行业，高端色织布每年仍依靠大量进口。鲁泰作为全球的中高端色织面料龙头企业，国内外高端色织布面料订单将保证公司未来持续增长。为此，我们继续给予公司“强烈推荐”投资评级。