单位： %
　 调整后利率
一、城乡居民和单位存款  　
（一）活期存款 0.4
（二）整存整取定期存款 　
三个月 2.85
半　年 3.05
一　年 3.25
二　年 4.1
三　年 4.65
五　年 5.1
二、各项贷款  　
六个月 5.85
一　年 6.31
一至三年 6.4
三至五年 6.65
五年以上 6.8
三、个人住房公积金贷款  　
五年以下（含五年） 4.2
五年以上 4.7
 

　　保驾护航稳增长 央行时隔三年半首次降息
　　同时利率市场化改革获重大推进： 存款利率上限升至1.1倍，贷款利率下限降至0.8倍
　　就在市场对于央行是否应该降息的讨论尚呈胶着状态之时，央行7日晚间突然宣布降息，为这场争论画上了休止符。
　　央行宣布，从6月8日起下调存贷款基准利率各0.25个百分点。这是央行三年半以来的首次降息。业内人士指出，此次降息时点的选择，显示出货币政策助力稳增长的决心，对于降低企业在经济下行时期的融资成本、增加其信贷需求将起到重要作用。同时，此次降息也为年内继续降息打开了通道，预计年内还有进一步下调利率的可能。
　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松第一时间在微博上分析指出，中国央行的降息行为应当是近期一揽子稳增长经济政策、灵活进行预调微调的一个组成部分。这一行动也与国际趋势一致。他预计，即将公布的5月CPI、PPI持续回落，为央行降息提供了新的空间。
　　光大银行(601818)首席宏观分析师盛宏清也持相同观点。他在接受本报采访时说，预计5月份的通胀水平已经回落，CPI同比增速或小于3.2%，PPI则可能在-1%--2%之间的负增长水平。通胀压力的缓解为央行降息创造了条件。
　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇则认为还有另一层含义：经济下滑压力仍然很大，才迫使央行在第一时间降息。
　　此次降息的信号作用比较强。对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明认为，当前中国经济下滑压力很大，此时降息对于提振中小企业的信心有着重要意义。他测算，降息0.25个百分点将有效地降低全社会的融资成本，折年算融资成本将降低2000亿元左右。盛宏清认为，此次降息意在压长端利率，促进包括基础项目在内的投资增长，以达到稳增长的目标。
　　值得注意的是，央行在降息的同时，还宣布存款利率上限调整为1.1倍，贷款利率下限调整为0.8倍。
　　业内人士认为，这是利率市场化向前推进的重要标志。由于存贷款利率的上下限扩大，这也在实际上促成了此次降息的实质效用是不对称降息。
　　　巴曙松认为，在降息的同时扩大存贷款利率幅度区间，显示在保持商业银行存贷款名义利差大致平稳的同时，有更大积极性进行差异化利率浮动来激发贷款需求。农行首席经济学家向松祚认为，这有助于缓解银行体系存款流失，有助于银行业对优质企业、中小型企业和国家重点支持的产业实施一定程度的贷款利率优惠。
　　尽管有观点认为在目前经济形势下，货币政策效果有限，但对于未来货币政策的走向，大部分分析人士认为年内存款准备金率有继续下调的空间，利率进一步下调的可能性也同时存在。李慧勇称，在企业投资动力不足、房地产投资下行以及外围动荡加剧的背景下，仍不能排除降息的可能。但何时再降仍需要一段时间的观察，既要观察外围经济环境的变化，也需要观察此次降息的效果。(.上.证 .苗.燕 .李.丹.丹)
　　

　　利率市场化突破迈进 存款利率可上浮至1.1倍
　　7日晚间，伴随央行一声降息令下的还有存贷款利率的浮动区间进一步扩大。这标志着利率市场化在渐进的改革道路上又向前迈出了突破性的一步。有分析人士认为，放宽利率浮动空间的意义甚至大于本次降息。
　　央行表示，自2012年6月8日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。
　　利率市场化推进重要一步
　　国务院参事、原央行货币政策委员会委员夏斌表示，利率实行有区间浮动，意味着利率市场化改革迈出了一大步，意义重大。
　　此前，我国存款利率是以央行公布的基准利率作为上限管理，而贷款利率则实行基准利率的0.9倍下限管理。
　　澳新银行大中华区首席经济师刘利刚认为，央行扩大存贷款利率的浮动区间是向利率市场化迈进的重要一步，未来一段时间内，中国可能继续探索利率市场化。从目前的区间管理来看，留给市场的空间确实已经大很多。
　　此次央行宣布所有的金融机构存贷款利率浮动区间扩大，也印证了央行行长周小川此前的表态：有的改革要从全局来抓，例如利率、汇率方面的改革不可能由一个地方试点。
　　实则非对称降息
　　央行此次将存款利率的上限上浮为基准利率的1.1倍，而贷款利率的下限则下浮为基准利率的0.8倍，此举措被解读为是一次非对称降息。
　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，此次降息虽是存贷款利率同步下调，但银行实际利差在收窄，因此实质上是非对称降息。
　　而这样的降息安排也被认为是央行的良苦用心。申万首席宏观分析师李慧勇表示，这样的降息能够起到两方面的作用。一方面，实际存款利率并没有下降，可以保障储户存款收益，稳定居民储蓄，保障银行资金来源，保障银行信贷投放能力不会受到太大影响。另一方面，实际贷款利率大幅下降可以有效降低企业资金成本，降低企业成本压力，稳定企业投资，进而稳定经济增长。
　　银行或面临利差收窄挑战
　　虽然分析人士对扩大存贷款浮动区间几乎是叫好声一片，但银行面临的挑战或许更为严峻。
　　对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明认为，从实践角度讲，这对于银行明显是个挑战，尤其是存款这块。是不是上浮，上浮多少？我觉得金融机构会很谨慎，不太可能轻易选择上浮存款利率。
　　刘利刚也指出，从短期来看，银行利益可能受到损害。这是因为近期企业贷款需求不足，而银行与此同时面临存款压力，在此情况下，降息加上放宽存贷款利率管理区间，银行的利差很可能受到压缩。
　　刘利刚测算，在极端情况下，银行利差与此前相比收窄了约100个基点，而在现实中，银行利润可能进一步受损，这是因为实际资金成本可能会高于目前设定的存款利率上限。这对银行来说当然不是好消息。
　　银行贷款仍会依循风险定价
　　虽然贷款利率浮动区间的下限可以下浮到基准利率的0.8倍，但业内人士表示，风险定价是银行做贷款定价的一个基本要求，贷款下限放至0.8倍并不意味所有的贷款都必须以下限定价。
　　尤其是市场甚为关注的房贷利率，此次贷款下限下浮并不等于房贷可以借机恢复优惠利率。
　　一方面，房地产市场关乎整个宏观经济，房地产调控关乎宏观经济调控的成败。房贷利率是房地产调控政策中的重要一环，因此，只要目前我国房地产调控的方向不变，房贷利率也不会轻易调整。另一方面，除了国家宏观政策以外，房贷利率的高低也与银行对贷款人的风险评价有关。 (.上.证)
　　　

　　央行3年半来首次降息(图)

　　对称：今日起一年期存贷款基准利率同时下调0.25个百分点不对称：存款利率最高上浮至1.1倍；贷款利率最低可以打八折
　　存贷款基准利率调整表
　　亲，降息了。
　　6月7日19时，央行官方网站上挂出了市场期盼已久的消息。
　　自6月8日起，央行下调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
　　这是近4年来央行首度降息。上一次降息，还是在2008年12月23日。
　　从多位专家的分析来看，此次降息符合市场预期，虽然从表面上看是对称降息，但央行同时宣布，8日起将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此前，按照人民银行有关规定，我国一般金融机构存款利率不允许有浮动区间，而贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.9倍。
　　央行调整金融机构存贷款利率的浮动空间，使得此次降息名义上是对称降息，但实际上将起到非对称降息的效果，也体现了利率市场化改革往前迈了一步。
　　【分析】
　　变相不对称降息
　　中央财经大学教授郭田勇表示，央行此次降息名义上是存贷款同步下调，实质上是非对称降息，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。这样银行可能更倾向于选择1.1倍的存款利率，相当于导致银行总息差缩小。
　　郭田勇称，贷款利率打折范围扩大，有利于增加企业贷款需求，降低企业贷款成本，对经济稳定增长起到比较重要的作用。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，在经济增速放缓，企业效益下滑的情况下，央行决定对称性小幅降息，一方面鼓励存款分流，扩大民众消费或投资，另一方面降低企业贷款成本，振作企业投资信心。然而，贷款利率下浮区间由基准利率的0.9倍扩大至0.8倍，这是变相大幅降低贷款利率。
　　负利率几率不大
　　经过本次利率调整，一年期存款利率为3.25%，如果以2012年4月份全国CPI数据（3.4%）来比对的话，刚刚转正的存款，将再次跌成负数，但在本次利率调整中，央行将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，。如果各家商业银行执行利率上限的话，一年期存款利率则为3.575%，这样一年期存款利率不但不会下降，还会较调整前的3.5%略高，负利率的现象也就不会出现。
　　进入6月份以来，各家机构对于5月CPI数据的预测也相对乐观，日信证券、银河证券均预计5月份CPI将环比小幅下跌0.1%左右，同比涨幅将在3.2%左右，较4月份回落有限。广发证券和交通银行等研究机构更为乐观，认为5月份CPI涨幅或回落至3%以下。如果CPI数据能够如各家机构的预测，那么无论商业银行是否执行存款利率上限，负利率出现也将不会出现。
　　【原因】
　　货币政策被迫调头
　　北京大学经济学院金融系副主任吕随启认为，此次降息明确货币政策取向被迫调头。
　　物价上行压力大大降低，国际大宗商品价格有所回落等因素影响，加之企业的实际贷款率确实是比较高，所以选择这个时候降息是适合时宜的。资金成本的降低将有利于拉动投资及消费性需求。
　　海通证券首席经济学家李迅雷认为，此时降息表明即将公布的5月份的经济数据或不乐观，对称降息意味着货币政策将转向宽松，经济会在第三季度触底，那时会迎来年内第二次降息可能。
　　【影响】
　　股市楼市迎来利好
　　深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌称，央行降息印证了中期策略利率下降、财政积极、开启复苏的判断，有助于货币与信贷宽松，以及经济在二季度见底复苏。
　　多数业内人士认为，降息对股市的影响将是立竿见影的。显著的影响是将进一步提振投资者的信心，同时对于上市公司而言，会降低上市公司的财务费用。对于板块，可以关注对贷款需求较大的行业，比如地产股。
　　一直看多A股的英大证券研究所所长李大霄认为，降息属于重大利好，能够稳定经济与股市，会对股市有显著作用。今年股市盘整了整整5个月，但至今未创新低，说明底部特征越来越扎实，仍然是钻石底。现在股市的最大利好不是出台稳增长政策，而是股价低，银行股都跌破净资产了。
　　从上一轮降息周期来看，2008年10月9日至12月23日期间，央行连续4次降息，累计降息幅度高达1.89个百分点，而A股大熊市的见底时间就是在降息周期里的10月28日，加上4万亿投资的刺激，A股由此展开一轮跨年度的反弹。
　　【前瞻】
　　降息通道已经打开
　　多位业内专家称，央行已经打开了降息周期的通道，未来还会继续降息。李大霄则表示，央行在面对国内经济增速下滑、欧债危机问题加剧、物价和房价同时受控的情形下，打开了降息窗口，说明央行已经在行动了。 综合
　　算账
　　50万20年房贷每月省74元
　　此次利率调整中，5年期以上贷款利率由7.05%下调至6.80%。以50万商贷20年期为例，按照等额本息的方式，之前每月偿还本息3891.52元，如今每月需偿还本息3816.70元，减少了74.82元。如果能够执行0.8倍下限的话，贷款利率将降至5.44%，房奴们的压力就更是大大减少了。
　　还款总额方面也有变化。同样以50万20年房贷计算，利率为7.05%的时候，等额本息的还款总额为933963.65元，利率为6.8%时，还款总额减少至916007.44元。(.时.代.商.报)
　　

　　央行快速打出降息组合拳 利率市场化迈出重要一步
　　靴子落地。一如市场预期，中国人民银行（央行）自2008年12月以来首次降息。
　　央行昨日夜间发布公告称，自6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存款基准利率和一年期贷款基准利率均下调0.25个百分点， 相关公司股票走势分别至3.25%和6.31%；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整，其中中长期存款利率多降，中长期贷款利率少降，活期存款利率下降0.1个百分点。
　　更值得注意的是，利率市场化改革迈出重要一步。央行公布，同日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此前，存款利率实行基准利率作为上限管理，而贷款利率则实行基准利率的0.9倍的下限管理。据此计算，一年期存款利率最高可为3.575%，和降息前变化不大；一年期贷款利率最低可降至5.048%，下降0.856个百分点，有大幅度下降。
　　分析人士表示，降息后，企业的融资成本将降低，加上近期财政政策的不断配合，预计中国经济将在第二季度见底，从第三季度回升，并判断全年中国经济将至少保持8%的经济增速。
　　央行出手稳增长
　　此次是央行自2008年12月来的首次降息。2008年12月23日，央行下调一年期存贷款利率27个基点，此后2009年长达一年的时间里，没有调整基准利率。在2010年，进行了5次加息，每次25个基点。
　　分析人士表示，此次降息在预期之内，主要是为了稳增长。此前由于经济数据不乐观，国内多个投资机构和券商均预测6月会有一次降息。而即将于本周六公布的5月CPI（居民消费价格指数）数据或降低，也为降息提供了合适的时机。
　　《中国证券报》近日更是头版刊发评论文章称，当前中国降息条件已成熟，为避免经济增长波动幅度过大，当前有必要适时降息提振信心。文章称，第二、第三季度通货膨胀压力可能持续下降，部分生产领域实际上已显示通货紧缩迹象。而且，由于其他新兴国家已启动降息，这令中国进行政策调整的空间加大。预计即将公布的CPI数据会低于3%，所以降息的空间是存在的，可以调整了。 国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良说。
　　交行金研中心高级宏观经济师唐建伟表示，降息是稳增长的一个举措，因为预计今年第二季度经济增长会下降到8%以下。政府在降息前已经出台一系列保增长的举措，目前阶段需要货币政策进行配合；而通胀回落，也为央行降息提供了空间。预计5月CPI为3.1%，而6月会降低到3%以下。
　　月初公布的数据显示，继4月升至13个月高位后，5月中国制造业采购经理指数（PMI）意外下滑，创出年内新低，显示需求疲软已使企业活动大为降温。这意味着，即将公布的5月工业增加值等数据不容乐观。目前中国经济仍处于筑底的过程之中，二季度是最艰难的时期。
　　银行利差收窄
　　对处于暴利风口浪尖的银行来说，此次降息或许不是好消息。
　　澳新银行中国经济师周浩分析认为，从短期来看，银行的利益则可能受到损害，这是因为近期的企业贷款需求不足，而银行与此同时面临存款的压力，在这样的情况下，降息加上放宽存贷款利率管理区间，银行的利差将很可能受到压缩。在极端情况下，银行的利差与此前相比收窄了大约100个基点。而在现实中，银行的利润可能进一步受损，这是因为实际的资金成本可能会高于目前设定的存款利率上限。周浩说，但从目前经济的整体运行状况来看，压缩银行利差，可能也是各方能够接受的最佳选择之一。
　　一股份制银行的人士告诉早报记者，受利差缩小的影响，业务会比从前难做。在对优质项目的争夺上，银行之间的竞争会更加激烈。但对于企业来说，无疑可以降低融资成本。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，今年信贷数据的分析显示，信贷增长乏力，既有供给方原因，又有需求方原因。其中，需求方原因主要是融资成本偏高对企业经营构成了一定压力。降低贷款利率下限以减少企业融资成本将有利于缓冲经济下滑的压力。
　　学者呼吁调整存贷比指标
　　对于下一步的货币政策举措，分析人士预计，再度降息可能性比较小。
　　唐建伟说，近期降息的可能性不大，因为下半年通货膨胀的压力还是存在的，此番降息一次，利率才回归近十年的平均水平。周浩也持相同观点，他说再次降息没有必要。如果继续下调贷款利率，银行将面临更大的压力；而如果进一步下调存款利率，居民又会不买账。鲁政委进一步呼吁，降存款准备金率可刺激信贷供给，降贷款利率可刺激信贷需求，但要最终实现从供到需的有效联通，则还必须调整存贷比指标才能实现。(.东.方.早.报 .肖.中.洁 .陈.月.石)
　　

　　央行3年半来首次降息调整存贷款利率浮动空间

　　中国人民银行7日晚间决定，自6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存贷款基准利率分别下调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
　　调整后，一年期存款利率为3.25%，一年期贷款利率为6.31%。这是央行时隔三年半来首次降息。央行上次降息要追溯到2008年12月23日。当时，央行将金融机构一年期存贷款基准利率分别下调了0 .27个百分点。
　　人民银行同时宣布，8日起，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1 .1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此前，按照人民银行有关规定，我国一般金融机构存款利率不允许有浮动区间，而贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.9倍。
　　此次利率下调对于稳定经济增长将起到重要作用。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇（微博）表示，利率下调不但可以降低企业的经营成本，还将有效刺激企业的贷款需求。
　　郭田勇同时表示，央行调整金融机构存贷款利率的浮动空间，使得此次降息名义上是对称降息，但实际上将起到非对称降息的效果，也体现了利率市场化改革往前迈进了一步。
　　原因经济学者、成都大学副校长张其佐直言：这是当前稳增长的一针强心剂，是促进经济增长的实质性举措。海通证券首席经济学家李迅雷表示，此时降息表明本周六即将公布的5月份经济数据或不乐观，对称降息意味着货币政策将转向宽松。中国银行高级研究员谭雅玲（微博）则表示，降息主要与股市跌破2300点有关。
　　分析利率松绑被指最优调整方法降息同时调整存贷款利率浮动空间，业内人士解读称，被指放出利率市场化的鲜明信号。其中允许贷款利率在贷款基准利率下限以下更大范围内浮动，这曾被兴业银行首席经济学家鲁政委（微博）称为最优调整方法。鲁政委认为，允许贷款利率在贷款基准利率下限以下更大范围内浮动可以达到一石三鸟的效果：
　　一、这样可以发出更为强烈的利率市场化信号。这将符合市场多年期待，也有利于强化金融机构结构转型的紧迫感。同时，当前恰恰处于贷款利率可升可降的难得时间窗口(第一季度利率仍然上浮比例较大，但随着经济减速、政策放松和通胀率的下降，未来上浮比例可能显著减少，下浮可能更多出现)，放大下浮范围可以让市场定价力量逐步得以显现。
　　二、有利于为我国金融改革发展创造良好的环境。近来，关于银行暴利的说法已引发社会的广泛关注和不满，此种情绪长期积累，对中国银行业的发展和改革不利，应当适时进行疏导。扩大贷款利率在基准利率以下的浮动范围，有利于在实际上适度缩小银行存贷利差，舒缓公众情绪。
　　3 三、信贷需求需要适度刺激。对今年信贷数据的分析显示，信贷增长乏力，既有供给方原因，又有需求方原因。其中，需求方原因主要是融资成本偏高对企业经营构成了一定压力。降低融资成本将有利于缓冲经济下滑的压力。
　　但为避免货币政策放松导致类似上一轮刺激中出现的资产泡沫迅速膨胀，全年下调贷款基准利率并不合适，而扩大贷款利率的下浮范围，将能够使贷款成本降低的好处更多集中被实体经济部门享受到。(.南.方.都.市.报)