 片仔癀提价拉高毛利率 提价势头或将延续> |
昨日，
片仔癀产品再次提价，其公告称，鉴于主要原料成本大幅上扬等原因，公司决定从2012年7月1日起调高
片仔癀出口销售价格，每粒平均上调6美元。此前的几年，该公司多次提价，其毛利率也因此提高，不过其销量受影响不大。作为
基金传统重仓股，不少券商研究员提高了其评级。
提价确保毛利率
片仔癀的价格不受政府限制，此前多次通过提价来确保产品高毛利率(2009年
片仔癀系列毛利率达74.09%)。2007年2月，
片仔癀出口价格每粒上调2美元；2007年11月，
片仔癀内销出厂价由150元/粒上调到180元/粒；2008年3月，
片仔癀出口价格每粒上调4美元；2010年1月，
片仔癀内销价格由180元/粒上调到200元/粒。2011年1月，
片仔癀内销价格由200元/粒上调到220元/粒，外销价每粒上调3美元50美分。2011年10月，
片仔癀内销价格每粒上调40元，外销价格每粒平均上调6美元。
公开资料显示，
片仔癀目前生产和销售药品近40种，
片仔癀系列是公司利润的主要来源。其中，主导产品
片仔癀的高端品牌形象基本形成。
其核心产品
片仔癀系列是国家中药保密品种，主要成分是天然麝香、天然牛黄等稀缺药材，近年来价格不断上涨。而
片仔癀生产受制于天然麝香国家配额供应，每年产量较稳定。分析师普遍预计，随着营销推广、民众保健意识提高，
片仔癀的持续提价是大概率事件。
从2011年1月和10月
片仔癀对内销和外销产品的两次提价看，原因也都是由于原材料成本上升。
片仔癀的原材料包括麝香、牛黄、蛇胆和三七等名贵中药材，市场需求远远大于产量，价格不断上涨，而且受限于国家配额。
2011年两次提价对公司业绩带来积极影响。
片仔癀2011年年报显示，公司实现净利润2 .54亿元，同比增长31.29%。业内人士表示，根据以往的提价情况以及资源的稀缺性来看，
片仔癀仍有提价空间。
从一季报来看，
片仔癀量价齐升，
片仔癀收入1 .6-1.7亿元，同比增长20%-25%，主要是
片仔癀销售量价齐升。内销出厂价同比上涨18%，外销出厂价同比25%。同时，该公司综合毛利率同比上升13 .5个百分点，主要是收入结构发生变化，
片仔癀收入占比提高。
一季度曾遭社保减持
此次对出口调价会不会是国内产品调价的前奏？中投证券认为，此次
片仔癀不对称调价将会使得部分外销药品转移至国内消费，但仍不排除内销价格年底前延续提价势头的可能。
据
招商证券测算，此次
片仔癀出口销售再次提价6美元每粒，同比涨价20%，按出口占比40%估算，预计2012年贡献毛利1400万元左右。同时，未来其产品(国内和出口)的提价因素将长期存在：
片仔癀是我国仅有的两个绝密中药之一，由麝香、三七、蛇胆和牛黄等名贵中药材制成，原材料受限国家配额，进而制约
片仔癀产量，产品高度稀缺，同时市场对产品疗效高度认可，未来价格上涨空间和提价频率都有望继续提高。
片仔癀今年一季报仍是机构云集，两只社保基金共减持110万股，而其余2公募基金1家增持44万股，1家减持17万股，另有1只基金新进242万股。昨日，市场对其不对称调价的消息反应并不正面，其股价一度大跌3.6%，不过，尾盘急剧反弹，收盘跌1.4%，今年5月，其股价一直独立于大盘，6日形成上市以来的第二高点后开始下跌。
采写：南都记者王涛
作者：王涛
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