5日期指小幅下挫，主力合约下跌5.8点，跌幅为0.23%，最后15分钟小幅下挫。从盘面上看，期指的悲观氛围仍在持续，但略有好转。一是前三个合约继续全面贴水，但主力合约相对于现货价格的贴水幅度减少；二是持仓排名显示，多空双方陷入了胶着状态，前20名多头减仓190手至2.82万手，前20名空头增仓537手至3.19万手。值得注意的是，中证期货这一席位近期持仓下降，显示机构博弈的热情降低，市场或已较为接近底部。业内人士表示，期指应该已运行至箱体下沿，后市有望触底反弹。

　　期指贴水略有收敛

　　股指期货6月5日收盘下跌，当月合约IF1206收报2552.4点，较上一交易日结算价下跌5.8点，跌幅0.23%，最高至2566.4点，最低至2546.2点；次月合约IF1207收报2543点，下跌7.6点，跌幅0.3%；季月合约IF1209收报2553.2点，跌7.4点，跌幅0.29%；隔季合约IF1212收报2579点，跌5.6点，跌幅0.22%。

　　从消息面上看，国内方面，监管层表示国际板总体思路正在研究，推出无时间表；信贷投放5月底激增，四大行5月新增信贷约2530亿；国际方面，澳洲联储宣布降息25个基点至3.50%；欧元区将在年底前拿出进一步经济整合方案；G7国家财政首脑将就欧元区债务危机召开紧急会议。可以说，在欧债危机日益深重之后，各国的政策面都趋向于托市，这也使得外部环境的悲观氛围有所降低。期指的走势也基本反映出这一情况，在早盘略有冲高之后，全天以窄幅震荡为主，最后15分钟略有下挫。

　　从期现价差来看，期指的悲观氛围总体上没有大的变化。主力合约日均贴水为6.519点，尾盘贴水6.44点，较此前交易日略有收敛，可见悲观情绪没有进一步恶化。不过，1206合约和1207合约依然倒挂，1209合约相对于1206合约也逼近贴水，总体的合约结构显示后市尚不可乐观。

　　机构博弈热情降低

　　持仓排名显示，多空双方陷入了胶着状态，主力合约前20名多头减仓190手至2.82万手，前20名空头增仓537手至3.19万手。值得注意的是，中证期货这一席位近期持仓下降，该席位在1206合约上的空单为3070手，在1207合约上的空单为2166手，其空单总量较之巅峰阶段有了很大下降。业内人士表示，这显示机构博弈的热情降低，市场或已较为接近底部。

　　东方证券首席金融衍生品分析师高子剑表示，近期主力合约的持仓量连续下降，这一现象值得注意。“总计IF1206成为近月合约后的12个交易日，8天持仓量下降。”高子剑说，这说明空方不愿意加码，不认为这是熊市起点。更长线的角度看，持仓量降低说明期指认为近期是箱型整理。

　　瑞达期货则表示，技术面看，股指昨日收出一根缩量的小阴星，5日和10日均线仍保持死叉状态，市场弱势特征依旧，后市如没有重大利好消息配合，股指仍将维持弱势态势。