是什么原因导致A股投资者谈“国际板”而色变?问题出在股价上。A股价格一直高于国外成熟市场,一旦很多跨国公司的股票进入,A股必然下跌。说到股价高估,大多数投资者都会愤愤不平:“从6000多点跌到2400点,股价还高估?蓝筹股的估值平均只有10倍多,已经创历史新低了。”
遗憾的是,如果只跟我们自己比,股价的确已经跌了很多,估值水平也创了历史新低,但如果跟成熟市场比较,估值还偏高。
还有人以“肥水不流外人田”为由反对“国际板”,这个理由恰恰说明当前A股价格还是偏高。现在,任何一家公司股票上市成功就会搞庆功酒会,股票发行成功就如中了大彩。
既然A股价格偏高,那么,让股价回归到合理的价位就是大趋势,无论是否上“国际板”,股价都会回到它应有的价位,投资者应该看到这个大趋势。
国际板的推出更进一步加剧资本在境内外的流动,使市场的估值水平更快地与成熟市场接轨。从短期看,A股会出现下跌,但股价下跌会让未来的投资者以更低的价格买入股票,使投资者的投资回报得到提高。从长期看,这是A股市场走向成熟的标志。因此,我们应该用更长远的眼光来分析国际板,不能局限于股价涨跌这个狭隘的视角。尹中立