评论：国际板何时才有时间表
　　A股市场受国际板之害已不是一次两次。去年5月份，时任证监会主席尚福林的一句 国际板越来越近了，导致沪深股指产生一根国际板阴棒；去年11月份，受国际板传言的影响，沪深股市再次出现下挫走势。如果再算上昨天，国际板对于股市的危害已经是连中三元。
　　其实，只要因国际板波及股市下跌，相关部门一般都会进行澄清。如本次股指大跌，上交所及时表态称，国际板近期没有实质性启动计划；另有权威部门表示，国际板仍在研究中，推出无时间表。尽管澄清不可谓不及时，但国际板对于市场所造成的负面效应，显然不是一句没有时间表就可以缓解的。
　　监管部门对于推出一项重大政策或措施时，在没有正式公布或实施之前，常常以没有时间表来释疑。如果是利空，则没有时间表就像悬在市场上方的 达摩克利斯之剑，一有风吹草动，就会使市场产生恐慌情绪，近年来国际板不断导致股指下跌即是最好的证明。
　　无论是从建设多层次资本市场的需要上看，从将上海打造成国际金融中心上看，还是从A股市场将来的走出去，以及争夺全球资本市场的定价权与话语权上看，国际板的推出显然都是非常必要的。但是，监管部门不能每次都以 没有时间表来搪塞市场。毕竟，国际板的推出是大势所趋，国际板已使A股伤不起，不能排除今后还有类似传闻而对市场再次造成伤害。
　　目前市场对于国际板存在两种截然不同的观点。反对者认为，放行境外国际巨头发行A股，将会加剧A股市场的圈钱效应；而且，由于A股估值普遍较高，外企以较高的市盈率发行，将从A股市场圈走更多的钱。更重要的是，近几年A股上市公司的圈钱已使市场有不堪承受之重，如果再推出国际板，市场将更不堪重负。而支持者则认为，推出国际板，对于提升A股上市公司的治理水平，对于使A股估值与成熟市场接轨等方面都大有益处。
　　国际板对于A股市场的负面影响，显然不只是圈钱与分流市场资金这么简单，之所以其利空效应频频被市场放大，原因在于市场对于国际板的认识还处于一种模糊阶段。虽然监管部门多次声称技术准备已经成熟发行、上市、交易、结算的四个草案已经初步拟定完毕准备工作进展顺利等，但国际板到底如何运作，新股如何发行，是否会像A股市场存在圈钱现象等，投资者均是一头雾水。如果监管部门能够在国际板推出问题上做到更公开与透明，如果能够有一个 时间表，其杀伤力无疑会大打折扣。(.每.日.经.济.新.闻)

　　谢百三 开通国际板会使国内吃大亏
　　复旦大学金融与市场资本研究中心主任谢百三日前发表文章称，近期开通国际板，对经济不利。
　　■ 声音
　　境外企业发行人民币A股，为什么我和很多学者始终在这个问题上持担心、忧虑、不安甚至反对态度呢？最重要的原因是对我国不利，对我国投资者不利，对我国经济不利，对我国资本市场健康发展不利。
　　你让它来发行人民币股票，总得按A股价格参照发吧，这就会使中国吃大亏。我们看看上交所上周五收盘时A、B股收盘价的差价，A股全部比B股贵，少的贵10%-20%（如海南航空），多的贵1-2倍（如SST中纺、丹化科技）。A、B股差价在2倍以上的占了大多数，达60%。
　　这就意味着境外企业如来发行A股，其募集的资金将比它在本国募集的多得多。如果是发行5亿-10亿股，那多募走的资金就是个天文数字了，如何了得。(.新.京.报)

　　花荣：国际板最好马上就开 时间不明就没行情

　　6月4日，沉寂多时的国际板再次成为热提，八部委《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》预示着国际板推出或已经箭在弦上。受此影响，今日两市大幅低开，收盘上证收于2308点，跌幅为2.73%，板块全线下跌。
　　资深私募人士花荣表示，既然国际板一定要开，那么晚开不如早开，最好是马上就开，这样就能彻底把这个大利空消除掉。如果国际板开通的时间问题一直不能明确，那么股市就不会有行情。
　　花荣表示，今年以来，市场都维持着熊市的格局，成交量不足及供求的严重失衡，使得股市长期处于低迷状态。大跌也许才会出现机会，但大跌出现的时点越晚，投资者可能就越惨。
　　近期传闻的2万亿新刺激政策或者四万亿2.0版，这是否能使股市结束熊途？对此花荣表示，股市的问题出在了供求关系，这个问题不解决，股市很难走牛。此前提出的各种政策都不能结束市场的下跌，这是因为股市的上涨不能仅靠宣传，要有实实在在的利好出现。未来即使降息也不能扭转局面，依然维持2132点必破的观点。

　　国际板成A股梦魇的背后
　　国际板似乎已成中国股市梦魇！每次只要有个风吹草动就会造成市场恐慌下跌。举例来说，2011年5月23日，有高层表示国际板推出条件成熟，结果沪指大跌近3%；7月下旬传出国际板上市细则已制定的消息，股市又出现3%左右的大跌；同年11月11日，上交所副总经理徐明表示国际板已基本准备就绪并随时可能推出，结果沪深股指再度暴跌2.5%左右。前天，有消息称发改委等八部委发文件再推国际板，昨天沪指果然又应声大跌2.73%，并创下年内单日最大跌幅。
　　虽然昨天的股市大跌还和5月份经济数据疲软以及外围股市暴跌有关，但很显然八部委再推国际板的消息应是主要利空之一。于是肯定有人会问这样三个问题：国际板为何有这么大的杀伤力？国内股市为何谈国际板色变？投资者到底在害怕什么？
　　其实，国际板并不是什么新鲜玩意，更不是什么洪水猛兽。据世界交易所联合会统计，在目前全球52个会员交易所中，75%的证券交易所都有境外企业上市(即国际板)。在国家发改委今年1月公布的《十二五时期上海国际金融中心建设规划》，也明确提出要推进上海证券市场国际板建设，支持符合条件的境外企业发行人民币股票。
　　一些观点认为，国际板带来的是世界上最优秀的公司，对投资者而言意味着更好的机会和收益；对国内的上市公司还能产生鲶鱼效应，即促使业绩优秀的大盘股估值向国际同类公司靠拢，进而挤压那些充满泡沫的上市公司的股价水平；对想建设成为国际金融中心的上海来说，推出国际板则是必须迈出的一道坎。鉴于此，上交所总经理张育军曾表示，国际板有利于A股的发展，有利于中国经济的发展，有利于投资人的发展，是我们研究国际板的最基本的前提。
　　既然国际板具有如此多的利好，为何每次却成为市场这么大的利空？笔者认为主要有两方面的原因。
　　一方面，在目前国内市场和投资者信心都很低迷的状况下，推出国际板确实会对两者造成巨大冲击。
　　巨灵数据显示，截至2001年12月31日，A股共有1073家公司上市；到了十年后的这一天，A股上市公司已超过2300家。而最新数据显示IPO扩容的速度并未减速：目前IPO排队候审的企业有近700家，尤其是四月份曾创下单周新增57家的纪录。有人把A股IPO领冠全球当做A股涨幅十年归零的罪魁祸首并非毫无道理。因为一旦IPO扩容速度过快，市场资金就会陷入拆东墙补西墙的尴尬境地，从而成为一系列股市乱相发轫的源头。这也是历史上每当IPO凶猛特别是大盘股大量发行时，行情走势往往会受到严重影响的根本原因。
　　另一方面，表面上看来投资者担心的是国际板对沪深股市的资金分流，实际上反映的是股民们对中国股市圈钱本质的强烈担心。
　　比如，中国股市建立初衷就是为企业特别是国有企业融资解困的，虽然沪深股市历经20多年发展已成全球第二大市值资本市场，但圈钱的本质并未改变。这就注定它只是一个零和游戏，注定市场上投机和恶炒风盛行；再比如，上市公司铁公鸡众多，部分公司不分红已成为常态。据统计，截至今年3月份，A股有837家上市公司自上市以来分红金额低于融资金额的10%，甚至有不少公司明明赚得盆满钵满，但对股东却是一毛不拔。
　　在如此畸形的股市面前，我们可以解释为什么本该是经济发展晴雨器的股市一再和基本面相背离？也可以解释为什么股市十年零涨幅、八成以上股民会亏钱？因此，与其说中国股民在国际板面前风声鹤唳草木皆兵，不如说他们是一朝被蛇咬十年怕井绳。被套牢圈怕的股民们不愿意刚出狼窝又入虎穴。因为谁也无法预知，国际板引进的到底是具有鲶鱼效应的榜样力量，还是入乡随俗虎视眈眈的圈钱大军。
　　虽然国际板建设被屡屡提及，但正如上海市市长韩正所说的，国际板是一个复杂的工作，不仅要有法律制度，还要有很多技术准备。因此，国际板短期内推出的可能性很小。对决策者来说，要打破A股市场的种种魔咒，整治市场环境、完善制度建设比指望一条外来的鲶鱼更现实。(.现.代.快.报)

　　大跌国际板当了冤大头
　　受到欧美股市上周五大幅下跌以及国际板旧事重提的影响，周一A股市场遭受重挫。两市近2500只个股当中，以红盘报收的仅有130只。昨日收市之后，证监会以及上交所相关负责人对媒体表示，国际板的推出目前还没有时间表。分析认为，管理层的表态会有助于缓解市场对短期资金面紧张的担忧情绪，但目前股指颓势已现，未来需要更有力度的利好措施出台，方能转危为安。
　　八部委《指导意见》并非针对国际板
　　上周五晚间，有关国务院办公厅日前转发发改委等八部委的《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》的消息被广为转载，网络报道中普遍将国际板将推出作为标题以吸引眼球。
　　《指导意见》提到，研究制定境外企业到境内发行人民币股票的制度规则，认真做好相关技术准备，适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点。但与此同时，《指导意见》还涉及允许符合条件的国际金融组织、境外货币当局和金融机构将持有的人民币投资我国金融市场、扩大境外机构投资银行间债券市场试点、建设上海国际金融中心、推进衍生品市场对外开放、扩大境内外双向证券投资和融资渠道、推进人民币国际化等内容。由此可见，该文件并非专门针对国际板而出台，且文件当中的内容均为此前已经被市场所广泛了解的话题，并无任何新意。
　　相关部门：国际板推出无时间表
　　对于国际板即将推出的传言，证监会有关人士表示：探索建立国际板市场不是新推出的资本市场改革措施，在国家十二五 规划中已经做了安排。境外企业在境内上市涉及法律 、会计、外汇管理等诸多领域，需要在现有框架的研究基础上，进一步完善相关制度安排。目前，各有关部门仍在对境外企业到境内发行人民币股票工作的总体思路、制度规则等进行研究和沟通。推出国际板还没有时间表。
　　上交所有关人士表示，八部委《指导意见》是一份中长期的战略指导性文件，其中关于适时试点境外企业到境内发行人民币股票的具体内容，上交所一直都在研究、筹备中。近期，上交所国际板没有实质性的启动计划。
　　机构：扭转颓势需实质性利好
　　股市大跌之后，有关部门安抚市场的心情相当迫切，并就与国际板有关的传闻明确表明态度。但业内机构投资者认为，目前A股正处于信心极为脆弱的敏感时期，在多种利空的打击下，市场短期内已经重新回归弱市，若希望未来行情有效转暖，需要有更加实质性的(经济层面)利好出台。
　　上海一位私募基金经理认为，目前宏观经济不振，仅靠启动一些重大项目来拉动固定资产投资并不能有效解决经济下滑的问题。该人士认为，央行在货币政策的权衡上过于谨慎，目前较高的利率水平不合时宜。此外，记者注意到，上周五外盘暴跌以及本周一A股重挫之后，很多人在对欧债问题的严重性进行重新审视，如此一来，在希腊局势明朗之前，谨慎的心态仍将笼罩A股市场。(.投.资.快.报)