“小阴星”或成短期下跌中继

　　继周一上证指数放出年内至今为止最大的单日跌幅之后，今日股指到收盘为止，全天形成窄幅震荡运行格局，最终以一根阴十字星报收于2311.92点。从日K 线图上不难发现，股指在下方2300点整数关口的支撑与三角形整理形态的下边趋势线压制下窄幅震荡运行。且成交量有逐步开始呈现萎缩态势，观望的氛围显得进一步浓厚。如何看待今日市场以这样一根窄幅震荡的小阴星报收呢？笔者认为今日市场的走势更有可能成为股指破位下行后的一个下跌中继，短线市场依旧以弱势震荡下行为主的概率较大。

　　可以从以下几个方面来对后市进行分析。从今日盘中的表现来看，市场在经过了周一的全面性调整之后，今日虽有惯性下冲，但继续探底的力度明显减弱。两市板块与个股的活跃度也有升温。其中整体上已经表现出了涨跌参半的迹象。但在止跌上涨的过程当中，由于成交量的萎缩，整个市场的上涨更多的表现在大跌之后的技术性反抽行情。如板块当中，今日涨幅榜夺冠的电力行业，但该行业一直备受业绩大幅亏损的困挠，所以后市自然难以形成持续性。同时，生物制药、生物疫苗等涨幅居前，这就更加体现出弱势市场的防御性品种的魅力。而相对具有一定力度且能够带动大盘的资源类板块以及大盘蓝筹都依旧没能够在市场上备受资金关注。所以，市场上一是缺乏热点，二是缺少主力龙头板块领衔拉升，市场依旧以弱势震荡为主或将是近期的主基调。

　　同时，随着5月份的政策护盘行情并没有起到有力效果，短期之内的政策市到底是否还能继续支撑股指，市场置疑声四起。加上在经过了周一股指的大幅调整之后，消息面上并没有重磅利好出台。而短期市场当中IPO持续发行，在2300点一带市场的投资氛围屡屡遭受重创的背景之下，持股信心已经深受打击，不利于市场后市的发展。加上国内经济增速变缓，推动资本市场的原动力受到实质性的减速之后，投资者担忧国内二季度能否让经济见底的疑问再度催生，对市场健康稳定发展大为不利。

　　另外，短期以来外围环境日趋恶化，国内A股难以独善其身。欧洲债务危机升级，希腊退出欧元区的声音仍然在耳边回荡，上周末欧美经济数据远远差于市场预期的结果，更让全球资本市场的动荡加剧，欧美股市纷纷重挫。如此恶劣的外在环境下，国内的投资者自然以避险为主，持股资金更多的将流向债券等固定收益的品种之上。进而让股市维持如今的弱势格局。

　　所以，短期市场一是投资者的持股心态悄然发生改变，同时政策救市已经不再被市场所认同，加上经济数据回落，外围环境的日趋恶化让整个市场的投资氛围更多的引向恐慌、信心不坚定，市场底部难寻的尴尬局面。这样或促成市场维持当前弱势震荡探底的走势。不过，市场每次调整幅度达到一定程度一般都会反抽的机会。而这一次止跌企稳进行反抽，从技术上来看，极有可能出现在前期5月初2453点的高点与6月1日的高点2388点连线；5月份两低点2330点与2309点连线，两条直线形成的下降通道的下轨处支撑位置，对应点位在2288点一带具有止跌反抽的机会诞生。从而，今日市场以一根“小阴星”报收或成短期市场的下跌中继。操作上建议继续持币观望，甚至空仓为主。（陈自力）

　　新趋势起点或将于6月中下旬产生

　　经历了昨日65点长阴后，今日上证指数并未出现预期中的惯性下跌，最低点仅较昨日收盘微微下探4个点，空袭显得来去匆匆。截至收盘，上证指数报2311.92点，较昨日微幅上涨0.15%；深成指报9847.12点，跌幅0.28%。

　　行业板块表现方面，早盘医药、食品饮料、餐饮旅游以及公用事业股明显受到资金关注，表现强于大市，而午后银行和航空板块先后出现强势表现，抵消了券商、有色金属、机械等大板块下跌带来的负面影响，使得指数得以维持区间震荡。

　　今日沪深两市成交额显著萎缩，多空双方均有短暂“休战”的意思。截至收盘，沪市成交641.0亿元，深市成交560.4亿元，两市合计成交1201.4亿元，较昨日的1599亿元降低了接近1/4.

　　今日消息面整体偏暖，昨日大跌成因之一的国际板加速一事得到证监会和交易所否认，此外有消息人士称5月四大行新增信贷约2350亿元，据此推测金融机构新增信贷7000亿元。

　　尽管如此，无论是行业强弱对比和成交金额，都反映出目前场内资金的心态十分谨慎，这一方面缘于5月通胀和金融数据的公布日期临近，而另一方面，历年的6月市场交易活跃度均处于相对低的水平。更为重要的是，从欧债局势以及国内政策面看，6月中下旬都是相当关键的时间，若情况能够出现变化，则最可能发生在该时点前后。

　　因此从目前到6月中下旬，市场可能继续维持这种成交低迷的状态，直至有新的和实质性的利多(或利空)因素出现。投资者需要关注的因素包括：希腊经济局势是否恶化，欧美货币当局的货币政策趋势会否改变，中国会否采取更具力度的货币宽松政策(如降息)？新一轮中央投资是否能够全面启动等。（中国证券报）

　　沪指缩量十字星 短线可参与一类股

　　周二深沪A股震荡缩量，上海综指收出阴十字星，深圳成指则以小阴线报收，当日市场银行股护盘明显，而电力板块与医药类板块表现相对为好。当日上涨板块前五名分别为电力、生物医药、医疗器械、酿酒与化纤；而跌幅前五名分别为：券商、黄金、塑料制品、物资物贸与智能电网板块。从市场轨迹来看，反弹的缩量如果不能改善，其周一的缺口就可能构成大的突破型缺口，而此十字星则可能形成下跌中继星；反之，如果成交量出现配合较好式的反弹，则大盘则形成箱体整理的格局。从操作上来看，密切关注量能指标变化，而从轨迹线来看，市场上升趋势与大的收敛三角形均选择破位，因此对于市场仍应以防范风险为首要策略。

　　从今日基本面来看，主要集中在(1) 商务部网站6月5日消息，今年1-5月，全国(不包括山东、河南、四川、青岛)家电下乡产品销售3011万台，同比下降5.7%；实现销售额798.8亿元，同比增长4.4%。其中5月份，全国家电下乡产品销售681万台，实现销售额182.8亿元，同比分别增长67.1%和72.6%。截至2012年5月底，全国累计销售家电下乡产品2.48亿台，实现销售额5857.7亿元，发放补贴681.6亿元。(2) 外电6月5日消息，澳洲联储宣布降息25个基点，下调利率至3.50%，符合市场预期；此前上次政策会议澳洲联储宣布降息50个基点，至3.75%(3)据《证券日报》信息显示：在经历了北方稀土整合之后，南方稀土目前也推出了整合时间表。日前，广东省人民政府正式发布《关于推进我省稀土行业整合的意见》(下简称《意见》). 《意见》中提到，到2013年底，通过联合、并购、合资等市场化手段，由广东省稀土产业集团完成对广东省内现有稀土采选、冶炼分离企业的整合，集团基本实现对稀土资源的集中经营管理，并成为国家重点发展的大型稀土企业集团。(4)据《中国经济周刊》报道： 自2000年底最高人民检察院会同公安部组织开展追逃专项行动以来，至2011年，检察机关共抓获在逃职务犯罪嫌疑人18487名，仅最高人民检察院公开的其中5年的缴获赃款赃物金额，就达到541.9亿元。

　　总体来看，A股市场在重挫后出现缩量十字星并不能表示市场出现启稳，而密切关注量能指标变化及权重股的走势非常关键，研究认为，周一的大跌并非完全由国际板预期所致，宏观经济下行、上市公司业绩不佳、世界债务信用危机演变等均构成了下跌因素，管理层不应经常性的对一个要推的政策，采取反复的模棱两可，从市场操作来看，建议短线投资者可适量参与业绩增长且股价调整相对为好的品种，而对于稳健投资者而言，继续战略观望。（九鼎德盛）

　　航空：全国流通工作会议即将召开 布局2只股

　　航空旺季即将来临，油价下调，迎估值修复机会。国内宏观政策放松预期引发对航空需求尤其是商旅需求恢复的预期，7月暑运旺季即将启动，8月伦敦奥运会开幕，国内国际航线有望在暑运和奥运会的双重刺激下回暖。同时运力投放有所控制，客座率和票价均将维持较高水平。

　　近期原油价格大幅回落，6月份航油价格下调467元/吨。而去年下半年油价持续在高位震荡，因此今年下半年油价对航空公司业绩的冲击将同比持平甚至会减轻。年初以来人民币兑美元呈震荡走势，全年来看震荡走势或将延续。

　　航空公司的业绩有望在二、三季度逐季回暖，同比下滑幅度较1季度将大幅收窄。从去年至今航空运输板块大幅跑输大盘，因此具备估值修复的基础。我们认为航空股三季度有机会迎来估值修复机会，建议在旺季来临前择机介入航空股，首推国际航线复苏受益较大的中国国航和东方航空。

　　集运6月再度提价，关注港口交易性机会。目前航运市场还处低迷，短期板块缺乏大幅上涨的催化剂，重点关注集装箱运输。中海集运累计3月份以来的多轮提价效应，预计二季度公司的业绩将会环比改善。三季度有望出台航运业振兴政策。目前航运业处于筑底的过程，但是基本面也应该不会更恶劣了，股价有望在业绩改善预期下逐步上升。关注港口板块受事件性和自贸区概念刺激带来的交易性机会。

　　全国流通工作会议即将召开，物流迎利好。今年以来针对物流行业的利好政策持续有出台，6月份积极关注即将召开的全国流通工作会议，届时看会议后出台的政策措施是否超预期和利好程度将影响物流板块的短期走势。中期看物流行业基本面仍是向好的趋势，建议投资者逢低吸纳有业绩支撑的个股。

　　个股推荐。中国国航(601111)、东方航空(600115)、中储股份(600787)、澳洋顺昌(002245)、长江投资(600119)、中海集运(601866)、大连港(601880).

　　风险提示：宏观经济超预期走弱，大盘系统性风险，油价大幅上涨，高铁分流，铁路改革低于预期。（东莞证券）