污水处理行业是目前国家重点扶持的行业,该行业对提高民生福利具有重要作用。不久前出台的《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》显示,全国城镇污水处理及再生利用设施,在“十二五”期间的投资近4300亿元。污水处理行业将保持高速增长。公司行业属性佳,但业绩尚未放量,估值暂时优势不大,可长期跟踪。
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★铁汉生态(300197)重大工程中标
公司6月1日收到梅县建设工程交易中心及广东梅县公路局发来的《中标通知书》,通知确定公司为“国道205线梅县扶大至南口佛坳岗段旅游绿色景观大道工程BT项目”的中标单位,中标价为人民币1.09亿元。
点评:2011年公司开展了包括荒漠化治理研究在内的生态修复研究,特别是在裸露高陡坡面生态修复技术上取得了新的突破,未来将受益相关产业政策。我国城市化发展的进程加速和道路(公路、铁路)绿化投资不断加强,使得生态环境建设行业的市场容量巨大。城市绿化覆盖率不断提高,促进了以市政园林为主要代表的城市绿地发展,2011年我国公共园林市场容量在1106---1317亿元,预计未来的复合增长率将保持在20%以上。高速公路的绿化要求较高,据估计,高速公路每公里的绿化投资至少要100万元。
2011年公司签订“湖南衡阳市蒸水北堤风光带工程”、“郴州有色金属产业园林邑公园、西河带状公园及生态治理工程”和“南通市通州区南山湖等景观绿化工程”三个BT项目,合同金额合计9.78亿元,2012年进入建设施工高峰期,较好地保证了公司2012年的业绩增长。本次中标的国道205线梅县扶大至南口佛坳岗段旅游绿色景观大道工程BT项目,总金额为人民币1.10亿元,工程工期为100个日历天,也将对公司2012年业绩产生积极影响。
根据公司年报,2012年度公司计划实现营业收入123,776万元,比2011年增长50%;扣除非经常性损益后实现净利润22,434万元,比去年同期增长59%。简单估算,目前股价对应公司2011-2013年动态市盈率约为41倍、24倍和16倍,估值相对合理。