2012陆家嘴论坛正式开幕 郭树清出席并致辞（全文）
　　以金融治理改革与实体经济发展为主题的2012陆家嘴论坛今天上午正式开幕。中国证券监督管理委员会主席郭树清出席开幕式并致辞。
　　以下是郭树清致辞文字实录：
　　[郭树清]尊敬的俞正声书记、韩正市长、周小川行长、尚福林主席、项俊波主席，各位来宾、大家上午好。中国经济持续30年的超高速增长促成了全球经济政治格局的根本改变，然而我们的成就并非没有代价，从要素投入成本和资源配置效率的角度来看，许多方面已经达到极限。所以，今年以来国民经济增速有所放缓，非常正常也非常合理，我们不能不转变发展方式，这正是十二五规划的核心内容，在此过程中金融体系的深入改革承担着全局性的历史责任。 [09:33:57]
　　[郭树清]我谈五点看法。一，中国经济中储蓄和投资结构严重失衡。 [09:34:26]
　　[郭树清]以国家统计局的数字进行分析，2011年国内生产总值47万亿元，最终消费为22.5万亿元，进口为1.2万亿美元，照此计算中国的储蓄率高达52%，这在世界上差不多是绝无仅有的，而且就大国经济而言历史上不曾有过先例。即使按照45%的储蓄率来核算，目前中国一年的总储蓄也能提供21.5万亿的资金，折合为3.4万亿美元。因此中国不能说资金短缺。我们的储蓄首先是用于工业投资，占到全部固定资产投资的40%。早在2009年24个工业行业中21个已经产能过剩，成熟的制造业几乎找不出一个产能不足的行业。其次要投资基础设施建设，这本来是我们的瓶颈，现在已经出现局部过剩，一些通道和线路注定会闲置。城市建设占很大的比例，房地产就占到25%，由于种种原因普遍存在着明显的反复拆建的问题，一些道路、管线设施建成没有几年就拆掉重建。公共事业包括学校和医院，在部分地区短缺的同时也存在比较严重的重复建设问题。第四，农村投资占比不高，浪费的比例一点也不低，农民自己建房反复拆建的问题更加严重，在沿海发达地区改革开放以来已经建到第四到第五代住房，每年的投入大概在5000多亿，估计上万亿，平均六、七年就要重新建一次。由于很多人工作在外，很多房子是没有人住的。与物质资本相比，人力资本在高收入国家予以教育的公共支持平均占GDP的5.4%，中等收入国家是4.5%，世界平均是4.6%，我国今年有望达到4%，低于世界平均水平。医疗卫生方面平均占GDP的9.7%，中等收入国家是5.4%，高收入国家是是11.3%，我国低于其他国家水平。中国人口比美国人口老化的多，积累的养老金非常少，占GDP的比例不到7%。储蓄投资和消费结构的偏离常态，在国民经济的三个产业当中，我们2011年第三产业占GDP的43%，发达国家73%，中等收入国家53%，差距不小。2008年世界平均的水平是69%。结构失衡的问题有着深刻的社会文化和经济体制问题，一个方面是要素市场没有发挥重要作用，要打破要素市场长期存在的体制障碍。 [09:45:37]
　　[郭树清]二，金融服务业体系迫切需要健全和完善。谈到金融业，大家都知道一个悖论，就是两多两难，金融多、融资难，资金多、投资难。资金多大家说是相对的，我们和其他国家相比，每年提供给国际金融使用的储蓄资源平均每年有2000亿美元。这个悖论与论坛的主题密切相关，事实上我国金融市场本身也存在较为严重的结构性问题，首先是内部结构失控，最突出的是高度依赖间接投资。社会融资贷款和票据占80%，不足20%来自股票和债券融资。2011年底银行贷款余额占54%，企业股票市值和债券余额占到29%，这一比例不仅仅低于美国和英国，分别是73%、62%，也低于德国和日本。一是在资本市场内部也存在失衡的问题，二是股权融资市场层次单一，三是衍生品发展的问题，四是投资者结构的合理性问题，机构投资只有15.6%，发达国家有60%-70%。以商业银行为主的金融体系当中，政府相关企业占有的资源比较明显，中小企业获得的服务非常有限。2011年的数据显示1000多万的中小企业贡献税收是50%，创造国内生产总值60%，完成的创新是70%，解决的就业是80%，占全国企业数量99%。仅中关村符合创业板上市的企业就有1000多家，他们参与资本市场的渠道却非常狭窄。 [09:52:37]
　　[郭树清]三，直接金融具有推动产业结构调整的天然优势。目前是小型、微型企业融资难，我们要挖掘银行的潜力，而且要积极推动民间信贷的规范化发展。但小型、微型企业往往需要的是本金，或者是时间稍微长一点的债务融资。而这种服务只能由基础的直接融资来提供，发展文化创意产业，实现产业升级，需要我们更多地利用资本市场，在市场并购当中资本市场可以发挥巨大的作用。在对战略性产业的发现和推动过程当中要发挥资本市场的作用，真正的新兴产业往往是孕育于中小企业当中，不确定性和轻资产的特点确定了其常常难以获得银行信贷资金的支持，而资本市场包括股权、债券、风险投资、私募、股权资金等等，提供了一套融资方和投资方风险共担、利润共担的机制。事实上每一轮全球新兴产业的焦点都在各国资源配置的效率方面，美国之所以在上世纪80年代高科技浪潮中独占鳌头，源于其资本的对接机制。美国的苹果、脸谱公司取得了非常好的市场份额，都得益于其资本市场在危机后敏锐捕捉到这些产业，并快速增长。 [09:58:23]
　　[郭树清]完善民生保障，预计到2020年中国65岁人口将占到全体人口的12%，社会保障养老保险建设严重不足，社保和企业年金面临投资渠道狭窄和体制建设落后等挑战，保值增值压力巨大，需要通过专业投资机构的发展，科学合理参与市场。从全国的居民储蓄来看，人均是2.3万元，从储蓄动机来看很大比例将用于养老，本身是一件不同寻常的好事，问题是一定要保值增值，没有资本市场是做不到的。资本市场的发展可以减少系统性风险的发生频率，在降低社会成本的同时，对投资者提出了更高的要求，这些方面欧洲和美国有很多的经验教训。2008年发生全球金融危机的时候，美国本来是金融风暴的中心，欧洲只是受到波及，但发生危机的三年后美国经济的恢复却比欧洲快得多，美国GDP包括今年上半年已经连续12个季度正增长，恢复到危机前的水平。金融体系结构的不同是解释两者差别的总体原因。美国、加拿大更依赖于直接融资，而欧洲更依赖于银行融资、间接融资。事实上，即使在危机最严重的年份，大企业的现金充裕，真正有创新的企业照样可以从股本市场和高收益债权市场筹措到所需要的资金。国际货币基金组织有两位经济学家，在2007年就对过去50多年发生的危机进行过研究，结果显示在美国、加拿大和澳大利亚复苏的速度和质量，都高于比利时、意大利、西班牙等银行为主导的经济体。美国的经济学家也分析了股票市值和银行存款比例，美国1913年1:1,1950年恢复到1:1,1990年接近3:1,1999年美国股票市值和银行存款比例是9:1，美国死死掌握着国际经济的霸权，主要的依据可能就是这方面。 [10:04:51]
　　[郭树清]四是推进资本市场的科学发展需要下苦工夫。中国的资本市场没有理由不成为世界第一，但是我们不可能轻轻松松地实现这个目标，相反必须要脚踏实地地实现这个目标。有媒体朋友鼓励我们，说证监会每四天推出一项新政，这是误会，我们不吃饭、不睡觉也达不到这个结果。推新制度，他开三次会议，我开四次。从近期来看，首先是坚定不移地深化发行退出制度的改革。第二是加快发展多层次、多产品的资本市场体系。第三狠抓上市公司治理完善。第四是以更大的决心、更细致的服务培育机构投资者。第五是不断提高效率。第六是坚持不发生系统性风险的底线，这是我们的任务。 [10:06:55]
　　[郭树清]最后一点，继续全力支持上海的国际金融中心建设。上海是一座从来都不缺少金融精英的城市，1921年曾经全国有一场交易所浪潮，有112家在上海，不过这些交易所交易的标的，大部分与现代金融无关。现在各地出现了文化交易中心、红酒销售店、养生保健馆，会不会像当年一样成为一阵轻风、一场运动，过一段时间就销声匿迹了？1986年工商银行开始了股票柜台交易，开创了新中国资本市场发展的先河。从1990年上海证券交易所成立，今天的上海已经成为全国股票、债券、商品期货、金融期货，以及外币、黄金等交易最重要的金融高地。从全局上来看，多项实证研究表明，人民币在资本项上的可兑换，实际的进展比理论状态要迅速，我们最近也做了一项研究，40项资本项目，没有不可兑换的，有的是部分可兑换，有的是基本可兑换，事实上规定的是不能可兑换的，实际上已经做了可兑换。 [10:12:24]
　　[郭树清]所以上海成为国际金融中心值得期待。上海有着得天独厚的优势，上海是一座非常开放和国际化的城市，大量外商合资机构落户上海，上海的基础设施和人力资本也日益接近国际先进城市，所处的长三角地区经济发达，企业和社会对金融服务的需求非常旺盛。还有更加重要的一点，上海金融生态很好，诚信水平比较高，上海的出租车经营规范，很少带着乘客绕路，这是很好的。大家不要笑，这很关键。诚信对金融市场的发展很关键，至关重要。上海开埠至今200余年，上海国际金融重要的建设离不开进市场的发展，金融市场的建设并不是简单地归结于金融机构。资本市场是金融中心最重要的核心要素，中国证监会将一如既往地全力支持和服务上海的金融中心建设，也期待上海对接国内国际两种资源优势，在引进机构投资者、发展现代财富管理行业、培养优秀的分析师队伍、拥有长期投资价值理念的公司方面，在深化经济结构调整、实现发展方式转变的过程中，发挥更大、更具创造性的作用。谢谢大家。 [10:15:41](东方网)

　　郭树清一流论引众议 网友：但愿别成圈钱IPO世界第一
　　29日，证监会主席郭树清在2012陆家嘴论坛上语出惊人，中国资本市场没有理由不成为世界一流。然而A股市场的实际情况却是，最近几年呈现出熊冠全球的走势，今年上半年的走势同样不容乐观，目前股指距年初时的低点仅相差百点。也正因为如此，郭树清此言一出，立刻引发了外界的极大关注。各界人士也对郭树清此番言论展开了热烈的讨论。
　　股民　成一流太远 先给点实在的
　　作为一位比较资深的股民，王毅对2012陆家嘴论坛比较关注。
　　主要是关心在本次论坛上是否会有与股市有关的实质性利好消息出台。王毅告诉本报记者。
　　昨日，当王毅在网上看到证监会主席郭树清在2012陆家嘴论坛上有关中国资本市场没有理由不成为世界一流的表态后表示，目前的股市的回报率实在是太低。
　　此前已经连续几年的跌幅处于全球众多股市中的前列，这样的股市距离成为世界一流目标简直是相差太远了。
　　内幕交易层出不穷，上市公司圈钱成瘾，而中小散户却屡战屡败，这样的股市能成为世界一流？王毅十分怀疑，与其给出那么一个遥远的目标，还不如现在就给我们股民点实在的，出些实质性的利好，让股市好好涨一涨。
　　股民张萍也表示：依据我一个散户投资者的理解，中国的资本市场要想成为世界一流，就必须能够给我们和世界一流的资本市场同样的回报，但是现在看来却是恰恰相反。我们也看不了那么长远，现在让我们赚点钱才是真的。
　　专家　成世界一流 四方面有差距
　　中国资本市场成为世界一流，是一个愿景，与成熟市场比，在四个方面存在差距。对此，银河证券高级经济学家苑德军表示。
　　首先，中国资本市场的规模仍然要不断壮大。目前中国股票市场市值22万亿元，而2011年我们国民生产总值为47.1564万亿元，资本证券化程度仍然处于一个比较低的水平。从市场规模和股票总市值占国民经济比重看，比世界一流的资本市场有一定差距。
　　其次，制度建设要日臻完善。新一任证监会主席履新以来，关于股市制度建设方面的新规不断出台，这些都将有利于股市的长远健康发展。但与成熟资本市场相比，我们的证券法律、法规建设方面有很多方面要学习和完善。
　　再次，金融产品要不断丰富。美欧等世界一流的成熟资本市场，其金融产品除了股票之外，还包括期货、债券、权证、信托、各种各样的金融衍生品。国内的资本市场，金融产品相对比较单一。
　　最后，要有稳定投资回报率。美国的资本市场，既是成熟的资本市场，也是世界一流的资本市场，其年均回报率大概在7%左右。但A股市场，去年有超过7成的股民出现亏损，今年上半年股市行情不佳，投资者的回报率也不容乐观。
　　-分析　成世界一流没有时间表
　　期望中国资本市场成为世界一流的愿望值得推崇，但什么时候能够真正实现这个目标，没有时间表。对此，国内知名金融专家宏皓告诉本报记者。
　　宏皓认为，郭树清推动股票市场改革的连续举措虽得到市场赞许，但并未引起业内过多热情，原因在于郭树清的改革动作尚未触及股市根本性问题。证券制度改革实际也与政治体制改革息息相关，不仅牵扯到证监会定位，更与市场背后各种利益集团的政治角力相关。一个看起来简单的改革，或许无法脱离政治体制改革的大背景。鉴于当前的形势，至少两年内证券市场不会发生惊天动地之举。至于能否在郭树清任期内实现他所倡导的设想，则取决于高层的改革决心和市场承受能力。
　　健全市场制度建设是将中国资本市场打造成世界一流所必然要经历的。在健全市场制度建设方面，中国证监会面临重重阻力，因此在将中国资本市场打造成世界一流的道路上也必将任重道远。宏皓说，针对我国资本市场存在的种种问题，证监会新的领导班子做了很多具体部署，但要想成为一个健全的市场依旧会面临很多困难，退市制度只是推动股市转型，成为世界一流资本市场的开始。本报记者 孙宪超
　　-微博评论
　　卡雷拉：请问是不是圈钱世界一流？扩容世界一流？政策朝令夕改世界一流？保护市场强者世界一流？6000点跌到2000点世界一流？疯狂的无成本法人股套现世界一流？胡乱成立各种圈钱的所谓板世界一流？
　　万历十五年：理想是美好的，现实是残酷的，但愿不要成为圈钱IPO世界第一，造假上市世界第一！
　　三石：对于A股市场，郭树清表现出信心，他讲到中国的资本市场没有理由不成为世界第一，定会脚踏实地地实现这个目标。中国的储蓄率高达52%，这在世界上差不多是绝无仅有的，中国不能说资金短缺！
　　-论坛观点
　　周小川：适时适度微调预调货币政策
　　中国人民银行行长周小川在论坛上表示，继续实施好稳健的货币政策，适时适度进行微调、预调。周小川还表示，大力支持上海国际金融中心建设，特别是大力支持资本市场发展。
　　尚福林：新流动性风险监管标准将择期出台
　　中国银监会主席尚福林在论坛上表示，最近，经国务院批准，我国银行业新资本监管标准已正式发布，新流动性风险监管标准也将择期出台。
　　俞正声：2015上海基本建成全球人民币定价中心
　　中共上海市委书记俞正声在论坛上表示，去年年底经过国务院同意，国家发改委发布了《十二五时期上海国际金融中心建设规划》，明确提出，要抓住人民币跨境使用进程加快的历史性机遇，不断增强上海金融市场 的国际内涵和全球影响力，力争到2015年，基本建成上海在全球人民币产品创新、交易、定价和清算中心的地位。
　　龚方雄：有必要的话政府应出手救市
　　摩根大通亚太区董事总经理龚方雄在论坛上表示，A股当前弥漫着无名的悲哀，属于非理性的下跌，已经反映了中国经济可能硬着陆的最悲观状况，短期看政府不但要稳经济也要稳股市。（.新.文.化.报）