尽管退市方案新增了净资产、营业收入和审计意见类型三项退市指标，但由于并不溯及以前年度数据，因此只有在2014年报披露后也即2015年上半年，A股才会真正出现因“净资产、营业收入和审计意见类型”退市的个股。

　　净资产和营收指标年限调整

　　商报记者注意到，与征求意见稿相比，正式退市方案调整了净资产和营业收入等退市期间的年限。

　　其中，净资产指标的退市期间由原定2年改为3年，增加暂停上市的环节。据悉，在征求意见阶段，业内普遍认为，净资产连续两年为负的退市标准偏紧，建议将退市期间改为3年，与净利润等退市指标的退市环节保持一致。

　　而营业收入指标的退市期间则由原定4年改为3年，即对最近一年营业收入低于1000万元的上市公司予以退市风险警示。调查问卷结果显示，对征求意见稿中营业收入指标的4年退市期间，认为“合理”和“不合理”的答复意见基本各占一半。从机构投资者的意见来看，多数意见认为主营业务收入连续4年低于1000万元的标准过宽，建议将退市期间缩短为3年。

　　与此同时，为了防止上市公司通过追溯重述的方式来规避退市风险警示，正式方案增加了上市公司因追溯重述导致净资产为负、营业收入低于1000万元的退市风险警示情形。

　　业内分析人士指出，此举堵死上市公司利用财务会计报告前期差错或虚假记载等因素规避退市风险警示之路，体现了在制度设计上的从严要求。

　　中小企业板沿用“连续受到交易所公开谴责”的退市标准，但调整为“上市公司最近36个月内累计受到本所三次公开谴责的，其股票直接终止上市”，该项退市标准不适用于主板上市公司。

　　不过，由于退市方案对今年1月1日前已经暂停上市公司将按新老划断原则做出安排，且新规则发布后，净资产、营业收入、审计意见类型3项新增指标的计算不溯及以前年度数据，即以2012年的年报数据为最近一年数，因此只有在2014年报披露后才会真正有上市公司因为上述三项新增指标退市。

　　原规则中已有规定且在新规则中继续沿用的指标，不适用新老划断原则，应连续计算相关年度数据。

　　闽灿坤B或成首只退市股

　　而新增的股票成交量和股票收盘价两项指标，则自新规则施行之日起适用。

　　A股（B股）连续120个交易日实现的累计股票成交量低于500万股（100万股）、连续20个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值都将直接终止上市；同时发行A股和B股的上市公司同时满足两种情况则需退市。

　　商报记者查阅发现，A股上市公司中，最近120个交易日均存在交易的个股中，累计成交量最低奥普光电（002338），也达2457万股。B股上市公司中，最近120个交易日中累计成交量最低的锦旅B股（900929）也达1114万股。

　　收盘价指标中，截至昨日收盘，沪深两市A股中低于2元的个股已达4只分别为京东方A（000725）1．85元、ST长油（600087）1．65元、山鹰纸业（600567）1．94元和ST梅雁（600868）1．98元。

　　即便以股价最低的ST长油为例，该股距离跌破面值尚有65%的差距，因此短时间内A股也难现因“收盘价指标”退市的个股。

　　不过，B股或就没有那么幸运了。商报记者查阅发现，截至昨日收盘，闽灿坤B（200512）、京东方B（200725）和ST中华B（200017）3只深市B股价格分别为1．13港元、1．13港元和1．16港元，按照港元与人民币最新汇价计算，上述3只B股的市价换算为人民币分别为0．92元、0．92元和0．94元，已经悉数跌破每股1元的面值。

　　由于京东方B和ST中华B均有A股，因此其暂时尚未触发退市条款。

　　闽灿坤B作为单纯B股上市公司，预计将成为首只因“新规”退市的个股。截至昨日收盘，闽灿坤B已连续七个交易日收盘价低于每股面值，这意味着只要再连续13个交易日该股价格低于1．22港元下方则其将面临退市。

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　　恢复上市门槛加高

　　相比较征求意见稿，正式发布的退市方案关于恢复上市的门槛大幅提高。征求意见稿仅规定了暂停上市公司申请恢复上市时扣除非经常性损益后的净利润应为正数，没有考虑到多项退市指标的相关性。

　　已暂停上市公司申请恢复上市，应至少消除可能导致其退市风险警示的各种风险状态，避免已暂停公司刚恢复上市很快又触及退市风险警示或者暂停上市标准。

　　基于此，退市方案适度提高已暂停上市公司恢复上市的条件，要求上市公司的股票因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型触及规定的标准被暂停上市后，公司申请恢复上市应符合扣除非经常性损益前、后的净利润均为正值、净资产为正值、营业收入不低于1000万元、财务会计报告未被出具否定意见、无法表示意见或者保留意见的审计报告等条件。

　　同时，对申请恢复上市的公司也提出了持续经营能力、公司治理、规范运作和内控等方面的要求。

　　对于2012年1月1日之前已暂停上市的公司，给予一定的宽限期，沪深交所称，将在2012年12月31日之前对其作出是否核准其恢复上市的决定；对于2012年内暂停上市的公司，交易所将在受理公司恢复上市申请后的三十个交易日内对其作出是否核准其恢复上市的决定。交易所要求公司提供补充材料的，公司应当在累计不超过三十个交易日的期限内提供有关材料。上交所进一步明确，公司提供补充材料的期限不计入该所作出有关决定的期限内。公司在发布2012年年报后的规定期限内提出恢复上市申请并被本所受理，执行上述规定，但公司未在法定期限内披露2012年年度报告的，上交所将对其股票作出终止上市的决定。

　　上交所设立风险警示板和提供退市后股份转让交易

　　上交所将通过设立风险警示板，对现行特别处理风险警示制度进行了完善。上交所对上市公司股票作出终止上市决定后，给予其30个交易日的退市整理期，公司股票进入风险警示板交易。公司股票在退市整理期届满后的次日终止上市。

　　上交所有关负责人透露，《退市方案》发布之后，上交所将根据方案的有关内容修订《股票上市规则》，制定配套的风险警示板、退市公司股份转让系统及重新上市制度的相关业务规则，落实相关技术准备，并尽快发布实施。具体实施时间另行通知。