香港收红包：只要你需要人民币就能拿到
　　香港回归15周年临近，按照惯例，中央政府会适当放出一些优惠政策，这些优惠政策被香港人亲切地称为红包。
　　昨日，有消息指出，中央政府已制定了一系列支持香港政策，主要涉及经贸合作、金融合作、教育交流、科技合作、旅游合作、粤港合作等六大方面。
　　明推香港离岸市场
　　只要你需要人民币，就能拿到人民币
　　金融方面的内容是香港最为看重的。据悉，在金融合作方面，中央将支持第三方利用香港办理人民币贸易投资结算，进一步丰富香港人民币离岸产品；为香港有关长期资金投资内地资本市场提供便利；推动沪深港交易所联合设立合资公司，推出内地与香港两地市场互相挂牌的交易所交易基金产品等。
　　上海社科院金融研究中心副主任潘正彦在接受《国际金融报》记者采访时表示：所谓第三方利用香港办理人民币贸易投资结算是指，国外的企业可以直接在香港进行人民币贸易投资结算，而不再需要通过与中国内地或香港企业之间发生关系才能进行结算，这也就意味着只要你需要人民币，就能拿到人民币，而这一举措将直接放大境外对人民币的投资需求，对香港离岸人民币中心的发展更是一大促进。
　　而推动沪深港交易所联合设立合资公司，推出内地与香港两地市场互相挂牌的交易所交易基金产品，不仅对香港市场是一大利好，同样利好当前始终处于低迷状态的沪深股市。潘正彦指出，在市场状况不好的时候，指数基金往往更有投资机会。
　　另外，根据昨日香港媒体报道，中央政府将允许内地同胞、自由行客及外籍人士等非本地居民，全面以离岸汇价在香港无上限兑换人民币，并在港开立账户。
　　允许内地同胞、自由行客及外籍人士等非本地居民全面以离岸汇价在香港无上限兑换人民币，扩大开户对象，必将极大地刺激境外对人民币的需求，同时为内地进一步放宽个人跨境人民币资金流入香港的发展铺路。一位银行业内分析人士对《国际金融报》记者表示。潘正彦同样指出：无上限兑换的实施将有助于人民币在境内外的进一步流通。
　　暗助人民币国际化
　　人民币升值前景的确是人民币国际化的一大利器，但是并不意味着人民币始终必须单边升值
　　这一轮红包对香港可谓及时雨。近期香港市场人民币增速出现放缓，令市场质疑香港发展人民币离岸中心的步伐将受到一定的制约。根据香港金融管理局此前公布的数据显示，截至4月底，香港人民币存款余额为5524亿元人民币，较前一月下降0.4%，这已经是香港的人民币存款连续5个月下降。
　　同时，随着人民币单边升值形势的结束，以及中国经济增速放缓的情势，市场上逐渐出现看空甚至做空人民币的力量。而投资者对人民币热钱的减退似乎对香港离岸人民币中心的发展构成了一定的负面影响。昨日，人民币兑美元在即期汇市先扬后抑，尽管中间价连续两个交易日高开，但是随着大量购汇盘逢低介入，人民币受到打压。
　　人民币出现一定的贬值趋势是很正常的，任何货币都不可能一直延续单边升值或贬值的情势。潘正彦指出，一方面，人民币出现一定的贬值趋势是对显示情况的反应，去年以来中国货币市场资金始终偏紧，市场流动性相对较为缺乏。另一方面，香港最初发展人民币离岸中心的高速状况一定程度上是由套利机制所刺激，而随着套利机会越来越少，人民币离岸中心的发展更趋正常。
　　人民币升值前景的确是人民币国际化的一大利器，但是并不意味着人民币始终必须单边升值，市场更需要看重的是人民币中长期升值的大趋势，而香港人民币离岸中心的建设也不是一蹴而就的。上述分析人士进而指出，其实，中央政府出台政策支持香港人民币离岸中心的发展不仅是给香港的大红包，也是人民币国际化的客观需要。人民币要走向国际化绕不开香港。 (.国.际.金.融.报 .付.碧.莲)

　　沪市成交创2月以来地量
　　昨日沪深两市低开震荡，之后一度冲高，但午后抛压再现，股指承压回落，收盘小幅下跌。量能方面，沪市成交创下今年2月以来地量。
　　截至昨日收盘，上证综指收报2216.93点，下跌5.13点，跌幅为0.23%；深证成指收报9416.50点，下跌30.09点，跌幅为0.32%。创业板指数和中小板指数逆势收红，分别收报718.93点和5155.39点，涨幅分别为0.42%和0.11%，反映出中小盘股整体跑赢大盘。
　　行业方面，申万23个一级行业指数跌多涨少，仅有食品饮料、医药生物和电子三只指数报收红盘，分别上涨1.19%、0.65%和0.61%，房地产和餐饮旅游紧随其后，均微跌0.07%；相比之下，有色金属、家用电器和黑色金属跌幅居前，分别下跌1.44%、1.18%和1.15%。从行业表现来看，市场防御特征明显，热点主线缺乏，消费类以及政策受益板块较为抗跌，前期涨幅较大以及受制经济下行、产能过剩的部分周期股则跌幅居前。
　　从市场成交来看，昨日量能再度呈现深强沪弱的格局。其中，沪市昨日共成交452.2亿元，为今年2月1日以来的地量；深市昨日成交562.2亿元，为6月以来的平均水平。从量能来看，投资者当前的交投意愿不足，特别是对于大盘股缺乏足够的信心。
　　分析人士指出，昨日沪深300市盈率再创历史新低，估值底有望对当前点位构成一定的支撑；不过，由于市场深陷对6月经济数据的困扰以及对中报业绩风险的担忧，资金不愿盲目进场。在此背景下，短期多空弱势拉锯的格局或将延续。(.中.国.证.券.报 .李.波)

　　量能不足股指无功而返 A股反弹何时真正来临？
　　随着外围股市的回升和市场恐慌情绪的宣泄，A股市场周三暂时止住了大幅下跌的步伐，在2200点上方展开了震荡整理，不过成交量萎缩带来上攻动能的不足仍然困扰着A股市场，究竟A股何时才能展开真正的反弹呢？
　　上证指数昨日报收2216.93点，下跌5.13点，跌幅为0.23%。深成指报收9416.50点，下跌30.09点，跌幅为0.32%。两市合计成交仅1014亿元，继续较上一交易日萎缩。
　　尽管股指继续出现小幅下跌，但昨日盘面中中小板块个股却开始出现活跃迹象，甚至有十几家个股被封于涨停的位置，较大盘近来沉闷的走势要抢眼不少，那么，股指真正的反弹将何时来临呢？
　　就基本面而言，目前市场存有三大担忧因素：一、穆迪下调28家西班牙银行长期债务和存款评级，西班牙国债收益率飙升，投资者对本周晚些时候召开的欧盟峰会的期望降低，担心此次峰会不会出台足以遏制主权债务危机的措施。二、国内经济的担忧，汇丰6月PMI初值数据显示经济依然处在继续下滑的过程中。三、天量融资的担忧，随着中信重工等大盘股的上市，市场的资金面持续紧张。而成交量及热点将成为后市反弹的两大关键因素。
　　莫尼塔研究认为，进入7月以后，国内经济活动将逐渐走入淡季，且市场对经济增长的放缓已有充分预期，而基本面以外的因素，包括国内政策以及海外事件性干扰将成为未来一个月影响A股的主要力量。国内政策方面，考虑到二季度超预期疲软的宏观经济，预调微调在传统政策调控窗口的7月份加码的概率很大；而海外方面，6月份持续困扰投资者的欧债问题以及美国经济增长问题并未得到实质性缓解，大量的不确定性仍将不断刺激投资者神经。因此7月份市场可能延续震荡的格局，而若海外不确定性能在7月份得到显著缓解，则市场将有望迎来阶段性反弹行情。
　　齐鲁证券策略分析师罗春鹏认为，中国正处于长、短经济周期调整的叠加状态，终端需求不足与产能过剩同时存在，展望下半年，预计随着稳增长力度逐渐加大，经济短期内将获得喘息之机，工业产出和PPI有望阶段性企稳。不过，由于原有经济驱动模式所面临的瓶颈，经济长周期的调整尚未结束。中国要想获得经济转型的成功，需要完成两个替代：一是产业替代，重新定位地产在国民经济中的作用，确保社会资金沉淀到其他战略性产业；二是金融替代，改变主要通过银行融资的方式，大力发展各种直接融资方式，以支撑多样化的融资需求。
　　随着融资方式的拓展将促使政府加快利率市场化改革，利率将取代货币供应成为最重要的宏观变量。随着金融产品丰富，居民投资选择也更趋多样化，A股估值中枢将因此平台式下移。展望下半年，由于ROE下降的趋势仍将延续，预期A股呈震荡回落走势。考虑信贷、利率及PMI等指标的短期变化，三季度将是较为有利的反弹时机。政策面的风险主要来自地产调控的二次选择。(.第.一.财.经.日.报 .张.志.斌)