1、在海外股指小幅反弹的带动下，周四沪深股指跳空高开，但很快低走，尾盘在空头打压下放量下跌，加速赶底。沪指跌破2200点整数关，收盘在近期新低2195点，跌幅为0.95%，成交503亿元，较周三放大11%；深成指的表现略强于沪指，收跌0.35%，未创近期新低，成交563.7亿元，基本与周三持平；中小板指和创业板指分别下跌1.03%和1.08%，未创出新低。消息面相对偏多，比如继周二进行950亿元14天期逆回购操作后，央行周四再次开展了300亿元逆回购操作，加上本周到期资金720亿元，本周公开市场将实现资金净投放1970亿元，资金紧张态势有望得以改善；国务院日前转批人保部等6部门制定的《社会保障“十二五”规划纲要》，提出“十二五”积极稳妥推进基本养老保险基金投资运营；A股账户持仓比例降至34.16%，创2008年以来最低值，已引起管理层关注，同时也是底部的信号之一。除了国际国内形势引发投资者的恐慌之外，我们认为，周四交割的中国A50指数期货，可能是周四股指恐慌下行的一大杀手。

　　2、从技术面来看，周四沪深股指双双以带一点上影的光脚小阴线报收，成交量略有放大，显示有恐慌盘涌出，市场如惊弓之鸟。从时间来看，周五(6月29日)是二季度和上半年最后一个交易日，昨天我们提示过，月底月初诸多时间窗口开启(见昨日大势)，不排除基金上拉市值的可能。从空间来看，连接2008年10月的历史低点1664点和2012年1月的2132点，是沪指一条新的支撑线，以每月12点的速度上行，6月位于2188点，下方支撑较强，暂不宜过分悲观。值得注意的是，周五如果不能以中阳线报收，将周一的缺口回补，则短线可能继续调整。周四沪指依然在生命线之下运行，未来3个交易日的生命线依次位于2218、2210、2205点，位置都不高 ，支持短线反弹出现。

　　3、从盘面看：大盘延续了本周的特点—尾盘放量下跌，个股普跌，两市上涨个股不足两百家。板块中只有中国平安带动保险股小幅上扬，其余板块全呈绿色，深市涨停个股数量明显减少，上海推出“前滩”概念，上海本地股走强，但只有浦东建设一家涨停，龙头股陆家嘴高开低走，预示前滩概念股并没有在市场中引起广泛的共鸣，短期内维持强势的概率不大。1天国债回购利率收盘报18.010，盘中最高19.500，短期资金拆借利率急速走高，是股市破位走低的主要原因。

　　4、操作策略：周五是上半年最后一个交易日，没有更多的乐观期待，预计大盘将继续下探。操作上建议轻仓观望。