随着煤企间不断进行兼并重组，中小煤炭企业逐渐退出市场，大型国有煤炭企业逐渐形成。

　　一大批国有重点煤炭企业根据自身特点，同时为了提高抗风险能力，改变过去单一的煤炭生产经营模式，逐渐向电力、煤化工以及房地产等领域扩张。那么，煤炭企业的多元化经营到底是“馅饼”，还是“陷阱”？

　　专家对此分析认为，煤炭企业多元化发展要看企业自身的风险把控能力，在市场化行为的前提下，不搞垄断、能赚钱则是值得鼓励的。

　　煤化工及关联行业经营亏损

　　自2001年起，我国煤炭价格开始触底反弹，2002年经历小幅波动，2003年、2004年煤价快速上涨之后就保持高位运行，虽然在2008年、2009年金融危机时曾出现短暂下滑，但上升势头不减，这一趋势一直保持到2012年初。

　　在过去的十几年间，许多煤炭企业的获利能力空前增强，企业管理层也希望将公司“做大做强”。特别是近几年，众多国有煤炭企业以煤炭产业为基础，涉足多个相关联的行业，甚至不相关的行业也多有涉足。

　　在相关联的行业中，煤—电—铝—化—建模式成为部分煤炭企业的多元化选择。不过，多元化经营的道路并非“一帆风顺”的。

　　“煤炭企业多元化发展，如果是与煤炭相关的产业链延伸，如冶金、电力、化工等，还是可以发展的。由于电力垄断，不好发展，煤炭企业多选择发展煤化工，但现在河南煤炭企业发展化工的有十家亏十家。”河南省煤炭运销协会常务副理事长王荣海接受《第一财经日报》记者采访时表示。

　　王荣海介绍，目前河南大型煤炭企业中做煤化工的占多数，“企业原来靠煤炭赚钱，煤炭板块可以补贴其他亏损板块，但现在煤价降得严重，对企业来说更是雪上加霜。”

　　另外，河南做电解铝的煤炭企业也一直亏损。河南神火集团一位内部人士向记者透露，“今年公司给电解铝制定的目标是亏损不能超过8亿元，但是前几个月已经‘超额’完成任务了，每个月亏损在1亿元左右。”

　　煤化工及铝业出现亏损，除了与企业自身经营有关，还与当前经济环境密不可分。大宗产品电子商务平台金银岛分析师荆常婷认为，今年以来化工产品整体走势很差，这与全球经济增速放缓有很大关系。“企业成本压力加大，但相对于单纯化工企业，煤炭企业发展煤化工还是有成本优势的。煤炭企业能亏得起，最后剩下的优质企业就会成为赢家。”

　　多元化经营取决风险掌控

　　实际上，神火集团在河南煤炭企业中，多元化发展摊子并不算大。以郑煤集团为例，其产业链则遍及煤炭采选、电力、铝、建材、化工、物流、铁路运输、机械制造、建筑施工、餐饮等多个行业。

　　对此，厦门大学能源经济研究中心主任林伯强表示，煤炭企业多元化的一个前提条件是战略选择属于市场化行为，而不是被政府逼出来的。另外，国有煤炭企业多元化还要坚持两个发展方向：一是不能做成垄断企业，二是能赚钱。“如此一来，煤炭企业向多元化发展就是一件值得鼓励的事情了。”

　　煤炭企业实施多元化的动因除利用资源优势追逐利润之外，更多的是想分散风险以及维护稳定。

　　“煤炭企业多元化经营的出发点就是把产业链延伸，把经营稳定性放在第一位。”大同证券煤炭分析师于宏认为，煤炭企业是上游企业，对煤价的波动很敏感，如果产业链延伸到中游或者下游，抗风险能力相对来说会增强一些。中游以煤炭作为原材料，煤炭价格下跌之后，中游产品价格可能不会受到太大影响。

　　但对于煤炭企业向非相关产业发展，河南省是并不支持的。“河南发展房地产及其他与煤无关产业的煤企不多，因为房地产需要大量资金，省政府也不支持，甚至批评搞房地产的煤企，让其退出来。”王荣海向本报介绍。

　　相比之下，煤炭企业多元化经营还存在资金、资源整合、管理成本加大、分散核心竞争力的风险。

　　于宏表示，“煤炭企业发展多元化一是要看自身的把握能力，另外发展多元化也要慎重，因为会需要大量资金，一旦经济出现较大波动，对企业的影响可能是致命的。目前煤企发展房地产业务也仅是局限于企业所在当地，更多是出于改善职工生活条件的考虑。”

　　另外，大宗产品电子商务平台金银岛分析师张志斌则建议，煤炭企业发展多元化最好找自己擅长的或者像山西焦煤与双汇那样强强联合，否则会亏损非常严重。