二、主力动向曝光

QFII借道大宗交易市场抄底蓝筹股

　　证监会上周宣布拟降低合格境外机构投资者资格门槛，并且将所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和上限由20%提高到30%，而在政策利好推出之前，QFII资金便已开始着手抄底A股市场，而其主攻的对象则多为近期股价表现平平的主板蓝筹股。
　　QFII席位热捧蓝筹股
　　据本报数据中心的统计，截至今年一季度末，共有兴业银行等142家上市公司获得QFII持有，QFII持股总量约52.83亿股，以最新收盘价计算，QFII重仓股市值总计约611.61亿元，若QFII持股比例总和上限提高到30%，QFII的持股规模和持股市值理论上将较目前增长至少50%。
　　QFII扩容的最终结果尚需时间的检验，但进入二季度以来，QFII资金已经开始加大对A股市场的投入，本报数据中心的统计显示，今年一季度，中金公司北京建国门外大街营业部、中金公司上海淮海中路营业部、瑞银证券总部等著名QFII席位总共在大宗交易市场进行了22笔买入操作和26笔卖出操作，净卖出A股约1953.38万股，涉及金额约2.11亿元。然而随着二季度A股市场的走弱，QFII资金却日益变得活跃起来，至上周四收盘，QFII席位在此期间通过大宗交易市场进行来了31笔买入操作和19笔卖出操作，净买入A股约4271.29万股，QFII净买入金额高达6.82亿元。
　　值得注意的是，QFII席位二季度吃进的股票基本上都是主板蓝筹，比如5月份以来海通证券国际部、中金公司上海淮海中路营业部等QFII席位先后4次买入中国平安，买入总量达到585.21万股，涉及金额约2.82亿元。而兴业证券则在此期间更是被中金公司上海淮海中路营业部、中金公司北京建国门外大街营业部狂买2249万股，合计市值2.54亿元。统计数据也显示，中金公司上海淮海中路营业部4月份以来买入的9只个股中，有7只属于主板蓝筹；而同期海通证券国际部涉足的3只股票则全部属于蓝筹品种。
　　低估值龙头或成重点
　　尽管二季度以来A股市场整体表现欠佳，但QFII重仓股却展现出较强的抗跌性，本报数据中心的统计显示，142只QFII重仓股在二季度平均上涨了2.56%，永清环保、康恩贝等11只QFII重仓股二季度的累计涨幅均在20%以上，而中国平安、兴业证券等在二季度获得QFII席位大量买入的个股也在此期间实现了8%以上的区间涨幅。
　　国元证券分析师赖艺棠表示，目前市场低价蓝筹股价值低估，中小板和创业板的估值则相对较高，而QFII资金总体而言应属于价值投资类型，所以选择蓝筹股自然成为其主攻的目标。QFII基金在历史上的市场底部都偏向于持有跌幅已经过大、估值很低且对于宏观经济政策较为敏感主板龙头股，并屡屡在后来的市场行情中受益，因此投资者近期可关注基建、环保等板块中的龙头品种，这些个股有望成为QFII接下来关注的重点。
　　浙商证券分析师陈德指出，从近几年QFII投资中国的特点来看，QFII具有产业资本的眼光，以长线投资为主，往往能把握产业与政策发展的方向。在当前市场非常低迷时期，近期QFII却加快了出手的频率，既显示其对相关公司自身的基本面有较大把握，也标志着QFII认为当前的市场已经到价值投资区域。结合一季度QFII重仓股以及近期QFII增持股的属性看，低估值的家电、金融、交通运输以及建材类个股最有可能成为QFII扩容过程中的受益者。（.重.庆.商.报）

64.2亿资金加速出逃

　　昨日沪深股市延续端午节前的疲弱走势，上证指数报收2224.11点，较前一交易日下跌36.77点或1.63%，深成指报收9414.21点，跌幅2.77%。建材、有色金属、券商、房地产等板块跌幅较大，拖累指数下跌，而电力、医药板块则延续了6月以来的相对强势状态。
　　尽管昨日指数出现较大幅度下跌，但两市成交情况依然十分清淡。截至昨日收盘，沪市成交548.1亿元，深市成交581.7亿元，两市合计成交1129.8亿元，较此前一个交易日的1145亿元略有萎缩。缩量下跌显示资金在目前位置的抄底意愿不强，而悲观情绪在此水平的成交量下也难以宣泄完毕。
　　从资金流向上来看，昨日沪深两市再次录得资金大幅净流出，其中沪市A股净流出资金39.93亿元，深市A股净流出资金24.24亿元，两市合计净流出64.18亿元。从近5个交易日的情况看，资金有加速流出的趋势。
　　行业方面，31个行业中仅有电力和造纸印刷录得少量的资金净流入，金额分别为1223.25万元和332.16万元。其余板块均有不同程度的资金流出，其中有色金属、房地产、煤炭石油的抛压较为集中，净流出金额分别高达8.47亿元、6.26亿元和5.40亿元。值得注意的是银行板块，尽管该板块昨日表现坚挺，有护盘意味，但资金流出十分明显，净流出金额4.48亿元。
　　分析人士认为，从指数及行业强弱对比上可以看出，昨日市场大跌很可能仍是由于投资者对于经济深陷衰退担忧不已。端午节前公布的汇丰PMI初值令市场失望，而可以预见的是未来2-3个月内经济数据不会有明显改观。此外，临近半年报披露期，从近几日重周期股的走势推测，上半年业绩恐难乐观。因此，投资者近期避险情绪升温，短线来临，资金或持续流出。（.中.国.证.券.报）

基金仓位小幅上升

　　本周沪深两市继续震荡调整。从基金操作来看，市场震荡筑底，基金谨慎加仓，平均仓位继续略有上升。
　　超六成基金加仓
　　德圣基金研究中心6月20日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位在前周基础上继续微升。
　　可比的438只股票方向主动型基金中，有266只基金主动性增仓，135只基金净增仓幅度超过2%,36只基金净增仓幅度超过5%；172只基金主动性减仓，97只基金净减仓幅度超过2%,29只基金净减仓幅度超过5%。可比主动股票基金加权平均仓位为82.89%，相比前周上升0.24%；偏股混合型基金加权平均仓位为76.49%，相比前周升1.06%；配置混合型基金加权平均仓位68.85%，相比前周上升0.48%。测算期间沪深300指数跌0.31%，轻微被动减仓。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金继续略有主动增仓。
　　本周非股票投资方向的基金总体来看股票仓位略升。其中，保本基金加权平均仓位6.99%，本周仓位微降0.56%；债券型基金加权平均股票仓位8.64%，相比前周升0.21%；偏债混合型基金加权平均仓位21.91%，相比前周升3.48%。
　　从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位都有所上升。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位78.62%，相比前周升0.59%。中型基金加权平均仓位80.39%，相比前周升0.38%。小型基金加权平均仓位79.03%，相比前周升0.59%。本期间基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）占比33.39%，相比前周上涨1.15%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比27.47%，占比增加0.49%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为17.43%，占比减少0.16%；仓位较轻或轻仓基金占比21.71%，占比减少1.48%。
　　东吴双动力一周加仓两成
　　本周市场震荡主要有三方面原因。一是房地产5月销售数据回暖，住建部等三部委联合发文表示从严调控政策不改，使得地产板块下跌。二是伊利奶粉汞异常事件扰动市场，食品板块受拖累。三是希腊成功组阁，退欧担忧暂除，市场短期利好，但欧债危机难解决，中长期海外股市风险不减。市场突发事件风险和系统风险并存，使得投资者避险，股市震荡运行。对市场风险程度的不同解读使基金操作仍存分化态势，但是市场震荡筑底，增仓基金多于减仓基金。
　　从具体基金公司来看，本期基金操作分化明显。大型基金公司中博时、易方达等旗下基金仓位基本未变，华夏、嘉实旗下部分基金明显加仓，大成旗下部分基金减仓明显。中小基金公司方面，富国、华商、长盛等旗下多只基金减持；国联安、华安、诺安、银河、长城等旗下基金表现最为积极；工银瑞信、华宝兴业、广发等仓位基本维持稳定。
　　细化到各只基金产品，东吴双动力一周净加仓23.75%，是加仓幅度最高的基金；泰信优势和银河优选分别以13.57%和11.41%的净加仓幅度紧随其后。减仓基金方面，中欧新蓝筹、汇丰中小盘和申万优势三只基金净减仓幅度分别达到9.97%、7.84%和7.68%，是减仓幅度最大的三只基金。（.大.众.证.券.报）