一、今日机构劲爆看点

反弹力度不强 股指暂时止跌

　　昨天我们认为上证指数已经连续出现了几个跳空缺口，杀跌动能短期内将会得到缓解，预计今日盘中或有反弹。今天大盘又以一个跳空向下开盘，一个月内连续四次跳空在以往都比较罕见。快速杀跌股指处于严重超跌状态，需要有技术性修复过程，下午局势稳定后在买盘的推动下逐渐回升，截止收盘，上证指数跌了2.05点，收至2222.07点。深圳综今天也跌了0.13%，中小板下跌了0.26%，创业板跌了0.65%。尽管都是跌的，但K线上都收出一根下影小阳线，并回补了上午的跳空缺口，股指暂时稳定。
　　消息面上，央行时隔近两月后再度动用逆回购工具，规模950亿，市场预计7月央行将再次降准，以释放准备金率，这对大盘算是个利好。明天中信重工IPO申购，其发行价和融资规模都降低了，坦率的说，今年IPO融资和发行市盈率都比去年降了很多，可见证监会虽然准许了很多企业发行，但还是在控制发行节奏和融资规模，只是A股投资者已经被公布发行的数目吓怕了，管理层屡屡无遮拦的发布扩容预期导致市场信心严重缺失，这才是股指重回前期低点的原因，如果不能在短期内扭转这一预期，股指创新点的可能性偏大。
　　盘面上，今日的反弹力度不强。上涨幅度较大的只有海南板块，该板块已经连涨两天，后市注意风险。光伏股受日本鼓励太阳能发电措施影响上涨，不过个股未能封住涨停。其他强势股集中在创业板及小盘股上，如依米康、永生投资、重庆实业、中化岩土等，后三者走势类似，既强势调整后再上攻。
　　后市方面，今天的反弹力度偏弱，缺乏一二线蓝筹的配合难有作为，由于今天暂时止跌，后市需要医药、节能环保等二线蓝筹的配合才会吸引资金，个股才有一个全面的上涨，投资者可关注这两个板块动向。短期反弹后需提防再次杀跌，激进的投资者也应快进快出。（钱坤投资）

市场在连续重挫后有企稳迹象

　　一、行情综述
　　周二沪深两市低开后窄幅震荡。上证指数收报2222.07点，下跌2.04点，跌幅0.09%；深证成指收报9446.59点，上涨32.38点，涨幅0.34%；创业板指收报715.92点，下跌4.68点，跌幅0.65%。两市合计成交1005亿元，比上一交易日进一步缩小。
　　二、市场分析
　　消息面上，第十一届全国人大常委会26日上午审议预算法修正案草案，明确规定地方政府不能举债；河南地产新政，首套房界定认房不认贷，房贷利率最低可打7折；本周欧盟峰会可能讨论欧盟可否可改写违反债务和赤字规则的欧元区国家的预算。板块方面，地产板块昨日大跌后，在河南房地产新政的消息刺激下强劲反弹领涨蓝筹股。创业板指数今日继续下挫，显著弱于市场；医药消费等板块则进入调整。操作策略上，我们认为地产板块既有政策面改善的预期，又具实际成交量上涨的支撑，对此已不宜再行杀跌。创业板等中小盘优质成长性品种在连续大跌后有望迎来短线反弹。医药消费等稳健型品种调整后仍可继续关注。
　　三、操作策略
　　市场在连续重挫后有企稳迹象，但仍不建议投资者在此时大幅加仓；激进型投资者可在控制仓位的前提下轻仓参与短线反弹，关注地产板块或那些被错杀的中小盘优质成长性品种。（招商证券）

市场小幅震荡 短期仍将持续

　　【今日市况】
　　周二两市大盘整体呈现小幅低开后窄幅震荡的格局，盘中板块个股走势相对平淡，午后在银行、券商板块的带动下股指略微翻红。截至收盘，两市大盘双双收小阳线，板块涨跌参半，其中自行车、石油板块领涨，上涨幅度均在1%以上。而供水供气板块领跌，下跌幅度为1.63%。沪指报收于2222.07点，下跌2.04点，跌幅0.09%，成交472.8亿，深成指报收9446.59点，上涨32.38点，涨幅0.34%，成交532.2亿，两市合计成交1005亿，与上一交易日量能稍有萎缩。
　　【周边市场】
　　美东时间6月25日16:00(北京时间6月26日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌138.12点，收于12,502.66点，跌幅为1.09%；纳斯达克综合指数下跌56.26点，收于2,836.16点，跌幅为1.95%；标准普尔500指数下跌21.31点，收于1,313.71点，跌幅为1.60%。
　　纽约原油期货价格周一收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)8月份交割的轻质原油期货价格下跌55美分，报收于每桶79.21美元，跌幅为0.7%，连续第三个交易日报收于每桶80美元下方。
　　纽约黄金期货价格周一收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格上涨21.50美元，报收于每盎司1588.40美元，涨幅为1.4%。
　　欧股周一大幅收低，泛欧斯托克600指数下跌1.5%，收报242.82点，英国富时100指数下跌1.1%，收报5450.65点。法国CAC 40指数下跌2.2%，收报3021.64点。德国DAX 30指数下跌2.1%，收报6132.39点。西班牙IBEX 35指数下跌3.7%，收报6624点。意大利富时MIB指数暴跌4%，收报13,113.78点。希腊雅典综合指数暴跌6.8%，收报566.79点。
　　【后市研判】
　　周二两市大盘整体呈现小幅低开后窄幅震荡的格局，盘中板块个股走势相对平淡，午后在银行、券商板块的带动下股指略微翻红。截至收盘，两市板块涨跌参半，其中自行车、石油板块领涨，上涨幅度均在1%以上。而供水供气板块领跌，下跌幅度为1.63%。沪指报收于2222.07点，下跌2.04点，跌幅0.09%，成交472.8亿，深成指报收9446.59点，上涨32.38点，涨幅0.34%，成交532.2亿，两市合计成交1005亿，与上一交易日量能稍有萎缩。
　　由于新兴经济体尤其是中国经济持续快速增长，对能源需求将继续保持较快增长，而作为目前主要能源的石油终有枯竭一天，加上全球流动性长期宽松背景下，需求新的能源成为世界各国政府面临的一项重要挑战。核电作为一项清洁能源，由于相关技术越来越成熟，安全性不断提高以及发电的高度稳定，在新能源结构中占据最重要位置。去年3月份，日本发生大地震，福岛核电站出现重大安全问题，受此影响，中国暂停相关核电建设项目，进行安全大检查。经过近1年的安全检查，总体结论是：我国核安全标准全面采用国际原子能机构的安全标准，核安全法规标准体系与国际接轨。民用核设施在选址中对地震、洪水等外部事件进行了充分论证。核电厂在设计、制造、建设、调试和运行等各环节均进行了有效管理，总体质量受控。近期发布的十二五七大战略性新兴产业规划和《核安全与放射性污染防治十二五规划及2020年远景目标》，均把发展核电放在重要位置，未来核电建设重新开闸是早晚的事。考虑到去年福岛核事故对核电板块的打击，经过长期调整，在核电发展前景基本明确情况下，核电板块迎来新的投资机遇。因此，建议投资者对该板块给予适当关注。
　　从消息面来看，1、进入6月，由于整体市场依然实行以价换量，刚需和非刚需都有一定程度释放，加上高供应刺激，全国多个主要城市成交量持续回升，6月楼市量价有望再创今年新高。虽然限购未放松，但仅从成交量上看，仍有可能出现3年来最火6月。值得注意的是，部分城市在成交量持续回升的推动下，房价开始出现回升势头，此前大跌或低开的项目价格开始止跌反弹。2、穆迪投资者服务机构周一发布报告，将28家西班牙银行的长期债务和存款评级下调了一到四个等级。评级遭到下调的西班牙银行包括：桑坦德银行(SAN)、Bankia(BKIA)、Banco Popular Espanol(POP)和CaixaBank SA(CABK)等。在此以前，穆迪已经在6月13日下调了西班牙的主权评级。3、就在纽约原油跌破每桶80美元的心理关口后，国内成品油市场昨日(6月25日)出现大幅跳水。目前，中石油和中石化汽、柴油批发均价相比6月9日调价后已跌去近200元/吨左右。记者发现，虽然油价不断下降，但石化双雄旗下炼厂和地炼成品油库存多处于高位或满仓状态，多地甚至出现了堵库现象。
　　从技术面上看，节前的一轮大跌形成了较明显的破位下行姿态，加之昨日下跌使K线上三乌鸦变成四连阴，宣告6月中旬以来的上攻态势被再次瓦解，市场重心进一步下移，真正的防守线应该退至2200点附近。值得一提的是，光是在6月单月里沪指就出现了三个缺口，分别是6月4日的大缺口，6月21日和6月25日的两个小缺口。虽然说缺口必补并非铁律，但像这样在没有明显利空的打击下走出单边急跌的行情还是比较反常的，因此短期内有出现一小波修复性反弹的可能。
　　整体来看，目前经济仍在继续下行，见底时间较难判断，政策层面的刺激力度也较为有限。不过，虽然大盘很难出现大行情 ，但也不需要过于悲观，特别是在股指创出新低之际。短期来看，半年末资金紧张导致市场利率快速上行也是导致大盘下跌的一个重要负面因素，但随着拉存款时间段的结束，这一现象也会逐步缓解。从操作的角度而言，建议投资者持币观望为主，并应回避有色、煤炭等周期类股票。若要避险，可考虑近期开始出现横盘调整并有向上苗头的银行板块。（北京首证）

希望之星还是下跌中继？

　　受欧美股市下跌影响，周二深沪A股低开后震荡，在市场跌至2200点关口之时，市场中的权重品种如保险、地产及部分券商品种护盘，使得大盘暂企稳。最终上海综指收盘微跌，K线轨迹为缩量十字星。当日上涨前五名板块分别为保险、券商、地产、黄金与纺织行业，跌幅前五名分别为供水供气、船舶制造、医疗器械、电力与酿酒行业。从K线轨迹来看，这颗十字星是下跌中继还是反弹展开的希望之星呢？笔者认为须对量能与政策面变化加以重点观察。
　　从市场量能指标来看，今年以来尽管政策利多刺激不断，但总体量能的不佳，使得市场机构运作于政策红利类股票较为明显，但从实际效果来看，应该说许多机构亏损增加，盈利者无几，而后面临的回落风险仍然偏大。量能指标近期A股在扩容不断及解禁股累积的现实背景下，其上海单边市场总体围绕450-800亿之间的单日成交，而目前A股总流通市值已高达19万亿之多，从市场层面来看，近日连续下跌，使得市场亏损面增加，而量能指标变化不大，因此周二深沪A股的缩量十字星，如果要在技术超跌的背景下产生希望之星式的反弹，需要有量能的真实配合，反之，如果量能仍然低迷，则此星构成下跌中继的概率就非常之大，其破位2200点后将形成再次下跌局面。从星线判断最为关键的指标来看，我们认为量能是最主要的，也是判断其星线性质的重中之中。
　　从基本面来看，经过连续的下跌，尽管有证监会层面表示吸引机构投资者入市，但从实际效果与配合部门来看，较为有限，今年初各项制度改革方面所提及的机构资金目前并无实质性的动作，而养老金由于巨大缺口之争，也面临财政透明度方面的改革，因此养老金入市的可能性基本不存在或规模极小。研究发现，目前上海证券交易所扩大国际市场规模的建设比较突出，比如其管理层表示A股规模再上、交易规模扩张等；而国资委方面提示的央企要做好过严冬的准备显示经济层面的不确定性风险，同时已公布中期业绩预告的近900家公司显示，业绩大多为下降也预示市场形势不容乐观。由于近期国家统计局将公布6月份PMI等数据，而此前汇丰PMI指数比较严峻，因此密切观察数据变化比较关键。从国际资本市场来看，世界性的15家大型金融银行受穆迪下调评级，显示金融机构信用风险增加，会否扩散到其它地区需要观察。由于近期A股连续下跌，使得政策预期又开始升温，但A股市场反映的正是一个真实的基本面，是继续保持去年来政策密集刺激，累积风险还是市场化政策推行，需要投资者密切关注，其政策变化对星线性质的影响也非常明显。
　　总体来看，深沪A股在连续下跌后，在周二沪综指收出缩量十字星，由于此星线收于破位点下方，因此技术超跌性反弹还是暂短企稳后，继续下跌，需要对市场量能变化与基本面变化、信用与债务风险变化给以参考性判断，笔者从趋势指标及量能半年内指标来看，认为市场短期量能配合有限，除非市场再次出现强劲政策刺激，但其破位后的反弹或反抽均需要量能，可以说量、价、时、空方面所显示的量能因素应是判断星线性质的最为关键指标。（九鼎德盛）

经济放缓供求偏紧 短期市场处于筑底中

　　光大证券（601788）周二（26日）发布研报表示，短期看，经济增长放缓，股市供求偏紧，A股市场处于筑底过程中。长期看，随着政策的持续实施和积累效应，股票市场将迎来上升趋势。
　　光大证券指出，银行6月底的业绩考核，加上外汇占款减少，造成利率全面上行，进而将减少A股的资金供给。再者，A股股票供给压力偏大，今年规模最大的新股中信重工本周三将申购，加之，A股市场已有700多家公司排队上市，较2月排队名单初次披露增长约四成，还有242家公司排队轮候增发，合计4172亿元左右增发融资计划蓄势待发。供求关系对A股构成下行压力。
　　光大证券还称，银行间市场内生流动性偏紧，降低存准率窗口再度打开。今年的财政预算赤字占GDP比重仅为1.2%，政府的财力雄厚。存款准备金率高达20%，未来无论是财政政策还是货币政策，乃至产业政策，都有较大的释放空间，下半年将呈现降准与降息交替进行的局面。（光大证券）

技术面 拿缺口说事？

　　周二市场继续回落，两市成交量较前一交易日减少，表明场外资金继续观望等待，场内资金继续在个股上腾挪，多头反击乏力，近期个股跌幅加大，做多的力度开始减弱，市场依旧维持着弱势调整行情，盘中金融股，特别是证券、保险股走强起到积极的护盘作用，才使得股指跌幅有所收敛，但短期内市场仍将处于下跌调整阶段。
　　盘面上，海南板块今日继续表现给力，整体涨幅近4%，多支个股涨停，这类因消息利好出现主力狂拉的个股建议投资者理性对待，不可追涨。此外、石油、金融、交通运输、黄金概念等板块涨幅居前。跌幅榜上，水利建设、医疗器械、酿酒、电力、传媒娱乐等表现低迷。
　　消息面上，外围不确定性因素继续发酵，昨穆迪下调28家西班牙银行长期债务和存款评级，致使欧美股市全线下跌，西班牙国债收益率飙升，投资者对本周晚些时候召开的欧盟峰会的期望降低，担心此次峰会不会出台足以遏制主权债务危机的措施，这将导致A股市场再次面临着更加严峻的外围环境，对本已脆弱的A股市场来说无疑是雪上加霜。国内方面，昨除了一周同业拆借利率小幅回落外，其它利率继续走高，二周利率更是大幅飙升，6月末的资金紧张局面可能还会延续，虽央行于今日重启逆回购工具缓解紧张的资金面，但一次逆回购的规模恐难满足当前资金需求。
　　技术面上，昨日沪指大幅度下挫使得深成指击穿半年线支撑，沪指跌破2242点颈线位，并再度留下一个跳空向下缺口，这是既上周四上证综指出现向下的跳空缺口后的持续性缺口。6月4日上综指出现的大缺口为突破缺口，此类缺口形成，杀伤力比较大。而下来市场是面临恐慌性抛售衰竭缺口而结束调整行情还是继续产生缺口向下寻求方向，需要时间等待。而从目前看，前期低点2242点已成无效支撑，2200点面临考验，操作上，弱势格局下仍多看少动，重仓者逢高减持涨幅过高个股，轻仓者继续观望，不轻易抢反弹，待市场企稳后再做布局。（国诚投资）

矩形下轨现支撑 股指探底反抽

　　【盘面】：近期连续的破位大跌之后，今日两市再次跳空低开，早盘依然震荡下跌，并伴随着一波跳水，之后于11点左右在2200点上方止跌，展开了两波反弹，终盘微跌报收。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：全天资金持续流出状态。板块方面：因三沙建市消息刺激，昨日海南板块（中海海盛(600896)、海峡股份(002320)、海南瑞泽(002596)、亚太股份(002284)、海南高速(000886)）成为暴跌中唯一集中形成合力的热点，今日该板块继续大涨，因三沙建市的特殊性，无疑该板块已成为资金集中扎堆的领域；另外，黄金板块（荣华实业(600311)、恒邦股份(002237)、荣华实业）、海工装备（中信海直(000099)、江钻股份(000852)、海油工程(600583)），石油行业（海默科技(300084)、惠博普(002554)）也有良好表现；综合全天来看：今日两市再度低开后惯性下跌，至2200点上方附近产生反弹，但因在午后的反弹过程中并没有资金的持续跟进，市场完全企稳的迹象并不明显，所以巨丰投顾建议继续采取控制仓位观望的策略。
　　【消息面】：将于近日举行的十一届全国人大常委会第二十七次会议首次审议证券投资基金法修订草案。业内人士表示，草案看点主要在于对私募基金作出专门规定和公募基金组织形式更加多样化等方面，公募基金或在契约型的基础上补充两种新的形式--理事会型和无限责任型。这位人士透露，草案对私募基金专门作出规定。私募基金将被纳入监管，虽不像对公募基金的要求那样严格，但草案对私募基金合同内容、私募基金监管、维护投资者利益、信息披露等作出一系列规定。
　　【技术面】：近期连续的暴跌并没有止住大盘下跌的脚步，今日两市再度低开，早盘持续回落并伴随一波快速的跳水，在2200点上方终于产生了一次抵抗性的反抽，但遗憾的是：这次反抽并并没有成交量的有效跟进，所以大盘就此企稳还为时过早。
　　值得注意的是：今日两市在2203点附近产生了反抽，纵观目前大盘的走势，股指已运行到了矩形的下轨附近（上轨是--2011年11月4日2536点、2012年2月27日2478点、2012年5月4日2453点，这三点连线形成矩形上轨；下轨是--2011年11月24日2307点、2012年3月29日2242点、以及2200点附近，这三点连线形成矩形下轨），此位置理论上具有一定的支撑作用，如果股指还是不能在此下轨附近产生支撑，反而继续进行破位的话，那么市场破掉2132的概率将大幅增加，所以针对目前极不稳定的市场，最好的策略就是趴下。（巨丰投顾）

空方能量耗尽 反弹一触即发

　　周二上证指数早盘继续向下跳空，午盘在买盘的推动下震荡走高，终盘以小阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：连续大幅下跌的券商保险板块走势较强，银行板块继续维持强势震荡、农业板块也有一定表现，水利板块、社交网络、环保概念等板块走势较弱，排在跌幅榜的前列，制约大盘反弹。
　　从大盘的走势上看，周二上证指数盘中震荡下跌时，短线做空能量远远不如前两个交易日。其主要表现在部分人气板块盘中跌幅较大，但指数下跌的空间并不是很大。笔者认为，这种市场特征应该是在暗示我们，目前已经有主力短线进场承接正在涌出的止损盘，这类资金进场承接所产生的做多能量抵消了部分做空能量，对稳定大盘起到了极其重要的作用。另外，最近几个交易日随着指数的大幅下行，投资者的悲观情绪直线上升，截止今日，投资者的投资热情已经跌到冰点以下。历史经验告诉我们，投资者的投资心态发生这样变化的时候，大盘出现反弹甚至出现持续强劲反弹的概率就比较大。因此，笔者认为，投资者不宜在目前点位继续杀跌，应该提前做好计划并在反弹中实现扭亏会减亏。
　　从大盘的技术形态上看，本周是上证指数上半年最敏感的两个时间段之一，按时间通道理论判断，大盘在本周、特别是周二、周三两个交易日改变短期运行趋势的可能性最大。如果这样，大盘在未来的至少两周内都会震荡上行，完成一波不少于150点的技术性反弹。另外，上证指数的60分钟K线周二已经发出了明确的买入信号，按确认买入信号有效性理论判断，周三开盘以后，上证指数的收盘点位只要连续三个小时高于2230点，上证指数的买入信号就得到确认，大盘展开一波强劲反弹就会如期到来。
　　操作上，近一段时间很多投资者都因为股市大跌深套其中，多数的投资者会选择被动等待，希望有一天能解套获利。笔者认为这种做法并不可取，投资者应该考虑做相应的调整，变被动为主动，每次买卖不要总以自己盈亏作为买卖的依据。如果在未来的几周里大盘能够出现反弹，不妨可以减低仓位，等待大盘再次下跌。短线来看，投资者可以以手中的活跃性较好的个股为目标，进行成本操作，分享大盘反弹带来的收益。（湘财证券）

央行950亿逆回购成为反弹启动信号

　　经过连续四天阴线、包括近两个交易日加速下跌，周二大盘终于收出阳线，但由于开盘受到隔夜欧美股市大跌影响，今天的阳线主要由于开盘指数低，实际还略微下跌，同时成交量创出新低、上证低于500亿。盘中个股分化明显，两市各有涨跌停，海南板块、券商保险、小额贷款等涨幅居前，水利板块明显趋势遭到破坏，地产板块尤其深圳本地股涨跌均有。
　　由大盘上午险守2200整数关看，反弹的欲望在逐渐显现。今天盘中时间出现央行进行950亿14天逆回购成为反弹启动的信号，只是这样的信号惯常有延迟性，也就是在明天才有更显著的表现。（世基投资）

交投情绪低迷，股指维持震荡

　　一、市场观点可能存在偏差
　　今天股指低开震荡表现，上证成交量不到500亿。这意味着目前整体市场信心已经处于冰点状态。因此，预计在后续几个交易日，即使股指出现阶段性反弹，投资者的跟风意愿应该还是很难得到明显的回暖。这是目前投资者需要关注的。
　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为9，处于情绪过度恐慌状态。这意味着目前投资者情绪已经陷入非理性杀跌状态。而从反身性的角度来看，当市场情绪出现非理性杀跌的情况时，往往也就意味着股指可能即将会出现反弹。因此，建议投资者不要采取跟风杀跌的策略。
　　三、偏差分析
　　今天股指早盘跳空低开，最低跌至2203点，离2200点整数关口仅有3个点。结合午盘股指有所企稳之后，股指开始从2200点附近出现温和放量反弹，并且成功回补跳空缺口的这种走势特征分析，这意味着今天股指在午盘的回升表现，更多的只是属于技术性反弹，而不是投资者买进推动型反弹。因此，从行为分析的角度来看，预计明天早盘集合竞价的时候，股指有望在主力护盘的配合下出现跳空高开的局面。
　　另一方面，基于目前股指的点位离2250颈线关口仅有30个点左右，因此，预计即使明天股指出现跳空高开的走势，但也不排除投资者可能由于担扰在2250点存在过重的抛压而更加偏向于选择观望策略。从反身性的角度来看，这极有可能会导致失望情绪的出逃，从导致股指全天以高开震荡下行的这种走势为主。
　　这是行为技术分析的角度所得出的结论。
　　舆情观点方面，目前券商观点开始流行五穷六绝七翻身的这种说法。但是需要提及的是，多数券商的观点同时还认为，即使股指在三季度出现反弹走势，预计整体反弹空间却是相对有限的。
　　结合行为技术分析、以及券商主流预期所分析到的结论，万隆证券认为，股指在后续两个交易日的表现，大概率的情况下将会维持弱势（即使股指出现阶段性反弹，投资者的跟风意愿并不一定能得到明显的改善）。（广州万隆）