潜力项目扎堆电子元器件，国统股份项目折价47%
10大最具潜力项目中，电子元器件行业占据近半名额，国统股份项目折价47%最便宜
理财周报见习记者 宋佳燕/文
一家公司发布定增预案后，市场萎靡不振导致股价跌破定增价，这就是所谓的“破增发”。
实际上，破增发潮正在以投资者始料未及的规模袭来。
据理财周报记者统计，截至2012年6月20日，2011年至今定向增发的205家上市公司当中，最新收盘价跌破增发价格的公司有112家，占定增公司总数的54.6%。
反弹能力十足的“破增发”公司，往往具有借壳上市、整体上市、大股东认购、开发新项目等特征。对投资者而言，寻求最具潜力的公司项目，无疑是把握了破增股上涨的脉门。
10家最具潜力的公司项目
“相比公司借壳上市、大股东认购等定增目的，项目开发的随机性更少”某市场人士表示，“大市低迷的情况下，好的项目往往能够提高破增发公司的安全度。”
为给投资者提供更有指导意义的定向增发选择路径图，理财周报记者从205家公司中，筛选最优质的公司项目。
据理财周报记者统计，去年至今实施定向增发的205家公司中，约有606个项目。
筛选过程，我们首先排除了一些市场表现长期欠佳的行业，例如银行、钢铁等。
同时，游资爆炒的“吃药喝酒”行业，以及发展落后的水泥、化工行业等均不在考察范围内。
然后从资金运用方面，剔除定向增发资金不用于主营业务发展的公司，和资金用作研发的公司。而大股东用资产认购的项目，存在将来套现抛售的可能，不予考虑。
另外，公司项目或者高管出现负面新闻的，个股走势难免遭受重击而翻身艰难，故也排除。
从理论上讲，二级市场价格相对于增发价折价幅度越大，后市回升的幅度也就越大。也就是说，较高的折价率会提高定增项目的安全边际。
所统计的破增发公司案例中，折价百分比平均值为19%，最大的是哈药股份62%。193个案例价差百分比大于27%。
基于以上原则，我们最终选出10家公司最具潜力的项目，公司分别是国统股份、众合机电、科达机电、上港集团、顺络电子、王府井、好当家、苏州固锝、獐子岛、东晶电子。
值得注意的是，众多不确定因素带来上涨风险，同时公司盈利情况与资质也对项目开发有一定影响。
两家养参巨头定投项目潜力大
国统股份今年1月份的解禁价格比27元/股的增发价格亏了12.7元/股，47%的折价高居所选个股亏损折价百分比首位。
国统股份的定增项目主要包括伊犁国统管道工程公司PCCP生产线建设项目、新疆国统管道高州PCCP生产线建设项目等。
公司是PCCP的生产龙头，市场占有率为12%到13%，并且是新疆地区唯一生产大型输水管的企业。目前拥有PCCP生产线17条，产能利用率75.77%，远高于同行业平均水平。同时产品毛利率远高于同行的新兴铸管、沧州明珠和国通管业等。
在需求上，水利建设相对滞后于其他基建领域，“十二五”期间水利投资亟待提速。随着后续准东输水工程的开工，新疆PCCP需求又将被点燃，公司PCCP项目收益是大概率事件。
长城证券预测，公司增发后产能增长109%，市场占有率提升至20%以上。PCCP作为解决跨区域调水的主力管型，保守预计未来十年年均新增PCCP2628km以上。
最具潜力项目的公司名单中，海参养殖两大巨头好当家和獐子岛同时上榜。
好当家本次定增项目为海参养殖和育苗项目。公司乐观预测，海参养殖项目每年新增海参190万公斤，可实现销售收入3.4亿元，而海参育苗项目每年可培养海参苗种21万公斤，可实现销售收入6315万元。两个项目的固定资产投资回报率分别为23.88%、15.89%
本次定增包括新增年滚动25万亩虾夷扇贝底播养殖项目和贝类加工项目的獐子岛，拥有285万亩海域，是国内最大海珍品底播养殖企业。公司底播虾夷扇贝面积、产量均居全国首位，去年底播虾夷扇贝产量约占国内70%的市场份额。公司的虾夷扇贝定价权是一大投资亮点。
潜力项目扎堆电子元器件行业
理财周报所挑选的潜力项目公司中，电子元器件行业占据近半名额，包括苏州固锝、顺络电子、东晶电子、众合机电，对应的折价百分比分别为28%、36%、28%、38%。
苏州固锝本次定增募资合计5.2亿元，占总资产的33%，占比居10家所选公司之首。
公司基于QFN技术的系统级封装（SiP）项目，建设期只需1年，项目达产后将形成年产1.8亿只QFN-SiP的封装能力，新增年均营业收入近2亿元。
广发证券调查，前端客户对公司新产品反馈积极，今年贡献利润可期。
而东晶电子本次定增项目总投资约7亿元。三个定增项目将带来年产1.2亿只3G通信设备用微型SMD压电晶体频率元件、年产275万毫米LED蓝宝石晶棒，以及年产1.6亿只微型高精度SMD石英晶体谐振器。三个项目建设周期均为2年。
国信证券认为，公司在国内LED蓝宝石衬底即将呈爆发增长的情况下率先投资，成长前景良好。
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