上市公司中期业绩可能是全年底部

　　根据这856家上市公司披露的预告类型来看，有84家上市公司称今年上半年预增，392家上市公司略增，1家上市公司续盈，20家上市公司扭亏，142家上市公司预减，79家上市公司略减，62家上市公司续亏，66家上市公司首亏，2家上市公司为其他，8家上市公司为不确定。

　　嘉凯城（000918）、东北制药（000597）和天津普林（002134）三家公司今年上半年的净利润同比下滑幅度可以用瞠目结舌来形容，均在15倍以上。

　　其中，嘉凯城预计公司今年上半年的净利润同比减少4901.43%，巨亏3.5亿元左右；东北制药预告今年上半年的净利润将同比骤降3796.56%-4588.69%，亏损1.4-1.7亿元；天津普林今年上半年的净利润同比下滑了1671.62%-1985.94%，亏损额达到2500-3000万元。

　　除此之外，还有43家上市公司预测今年上半年的净利润同比下滑幅度的下限在100%以上，且这43家上市悉数出现了亏损，大部分公司还是首次出现亏损。

　　有分析人士表示，尽管目前的业绩预告尚无法揭示整个A股的业绩走向，但一些行业的情况已可略见端倪。“一旦金融股难以挑起增长大梁，那上半年业绩将不乐观。”

　　中航证券首席研究员戴磊也表示，今年半年报不会有太多亮点。“由于宏观经济尚处于探底阶段，作为滞后指标的企业利润肯定会随之下探，A股二季度盈利将继续恶化，何时触底尚无定论。”

　　平安证券分析师王韧则认为，从目前已经公布的上市公司业绩预告来看，虽然今年上半年上市公司的业绩总体上是在下降过程中，但是下降的速度比一季度明显递减，所以二季度业绩相比一季度有环比改善，中报可能是全年的业绩底部。

　　广州证券在研究报告中称，展望2012年全年，预测全部A股上市公司净利润增速较一季报数据有所回升，并达到10%左右。“宏观经济可能在二至三季度逐步企稳，多数行业的经营状况可能在2012年下半年有所改善。而与此同时，原材料价格的回落、财政减税政策的实施也将有利于降低企业各项成本，提升企业盈利。”

　　35家上市公司上半年业绩有望翻番

　　统计数据显示，重庆实业（000736）是目前已披露2012年上半年业绩预告的上市公司中，净利润同比增幅最高的溢价上市公司。该公司预计今年上半年净利润同比增幅可以达到923.75%，实现净利润7538万元。

　　除了重庆实业以外，利达光电（002189）、兴业矿业（000426）、丽鹏股份（002374）以及欧菲光（002456）也预计公司今年上半年可以扭亏为盈，净利润同比增幅分别可以达到403.33%-706.66%、480.41%-670.61%、472.44-588.83%和513.78%-541.37%。这四家上市公司预计今年上半年可以实现的净利润分别为500万-1000万元、8000万-12000万元、1600万-2100万元和7500万-8000万元。

　　统计显示，在目前已经披露2012年上半年业绩预告的上市公司中，共有35家上市预测今年上半年的净利润可实现同比至少翻番的优异业绩。

　　东莞证券分析师陈曦分析称：“目前来看，两市中报业绩呈现正增长的上市公司占比超五成，虽然增长的公司家数较多，但大多是略增，当然亏损的幅度也不大。目前预告半年度业绩的公司还不多，对整体情况还难以把握，但从宏观经济数据看，预计公司业绩表现仍不会太好，所以市场也对此有一定反应。如果经济能够企稳，随着利率下行，原材料价格下跌，成本下降，公司业绩有望回升。”

　　值得关注的是，A股的盈利主力军在“保增长”的路上亦显得步履蹒跚。统计数据显示，目前，沪深300指数成分股中已有51家公司披露了今年上半年的业绩预告，其中27家公司预计盈利较去年同期出现下降，占比超过一半。

　　另外，统计数据显示，123家主板上市公司预告盈利下滑，占比达75%，其中更有78家公司预计中期亏损，占比超过六成。而目前主板公司占据了十大亏损公司中的八个席位之多。

　　此外，目前中小板中已有665家公司披露中期业绩预告。其中，442家公司“报喜”，占比达到66.46%。这一比例似乎差强人意，但从业绩增速来看，大多数“报喜”公司上半年利润增速已低于一季度，而大多数“报忧”公司业绩降幅在一季度的基础上继续扩大，因此总体看，中小板企业增长乏力，其业绩在一季报基础上可能继续下滑。

　　尽管上半年宏观经济以及上市公司的整体业绩都不尽如人意，但中金公司在展望下半年时预测，经济增速环比与同比均有望小幅改善，而劳动力人口增速拐点的到来以及银行进一步杠杆化空间的下降是导致这一情况最主要内因。

　　中金公司进一步分析称，下半年投资增速依然会维持小幅稳步走低态势，基建回升的影响大体上会被房地产和制造业投资下滑所抵消，而消费刺激政策的边际效应有所弱化。

　　房地产及钢铁行业一蹶不振

　　伴随着经济增速的放缓，传统投资拉动型行业经营已是举步维艰。在几大权重类行业以及大家都十分关心的行业中，房地产及钢铁行业今年上半年的情况最不乐观。

　　房地产企业在调控政策的持续影响下，只能“惨淡经营”。据统计，已有27家房地产上市预告了今年上半年的业绩情况，其中7家略增或预增，18家公司业绩“报忧”，占比高达67%。

　　而作为房地产市场上游的钢铁行业更是“惨不忍睹”，在12家已预告上半年业绩的上市钢企中，预减和首亏的上市钢企数量多达10家，仅宝钢股份（600019）和久立特材（002318）两家上市钢铁公司预计今年上半年可以实现业绩同比增长。有分析认为，在一季度全行业亏损的基础上，钢铁行业上半年可能延续一季度的颓势。

　　但与此同时，食品饮料、农林牧渔、电子、纺织服装等行业的上市公司更多地出现在预增行列中。

　　高华证券研究员韩永也分析指出：“中国螺纹钢、热轧板卷现货价格和中国钢铁企业盈利均在2011年二季度达到了各自全年峰值，今年以来螺纹钢、热轧板卷的价格则较2011年均值分别低10.5%和8.2%。”

　　“由于近期钢铁价格进一步下跌，我们认为二季度鞍钢股份（000898）和马钢股份（600808）在一季度大幅亏损后仍面临盈利能力较低的困境。”韩永表示，“我们近期的实地调研显示，盈利相对较好的钢铁厂新增钢铁产能如果能收回现金成本的话，可能会继续运营。同时，亏损的国有钢铁企业出于社会责任的考虑（就业、支持地方经济增长和维护社会稳定等）无论盈亏也将继续生产。这意味着中国钢铁行业将无视需求的弱势而继续过度生产，进而将对利润率造成进一步打压。”

　　韩永认为，即使政府出台进一步促增长的措施，钢铁的需求在2012年底（可能到四季度）之前依然不会迅速获得提振，预计今夏中国钢铁企业去库存缓慢，形势严峻。预计2012年上半年鞍钢和马钢将从去年同期的盈利转为大幅亏损。

　　水泥金属行业不乐观 煤炭是唯一亮点

　　除了钢铁这一行业以外，水泥、有色等资源类企业今年上半年的情况也并不理想。高华证券研究员韩永指出：“今年以来大多数商品价格由2011年平均水平大幅下跌，再加上需求走软导致销量下滑，我们认为上半年相关资源类企业利润率和盈利都将同比大幅下滑（煤炭行业除外），煤炭行业可能是唯一亮点。”

　　受需求淡季以及政策措施的滞后效应影响，高华证券预计6-8月份商品价格将进一步走软。“在预计四季度反弹、需求在2013年恢复正常增长的情况下，如果夏季疲软和低于预期的中期业绩导致股价大幅回调，将带来增持的良好时机。”

　　对于水泥行业，韩永表示，国内水泥企业的盈利在2011年二季度触顶。预计2012年上半年中国水泥企业盈利将由较高基数同比下滑50%-70%，这预示着大多数水泥企业将在未来几周发布业绩预警，但同时也表明中国水泥生产企业的盈利将在2012年上半年触底，因为预计基建项目陆续重启将带动水泥需求从四季度开始显著反弹。

　　金属方面也不容乐观。今年年初至今，上海期交所铜价由2011年平均水平下跌了17.4%。韩勇认为所有这些意味着上半年金属上市企业利润同比将大幅下降，预计中国铝业（601600）将由去年同期的盈利转为大幅亏损。

　　“今年以来国内动力煤和焦煤价格分别下跌6.7%和5.5%。我们预计2012年上半年大多数中国煤炭企业的生产成本同比增长5%-12%。然而，我们认为销量上升应推动盈利温和增长，从而使煤炭行业成为今年中期业绩的唯一亮点。”韩永预测，今年上半年中国神华（601088）和中煤能源（601898）将实现盈利温和增长，但受最近煤价大幅回调影响，二季度利润率可能低于预期。同时预计兖州煤业（600188）上半年盈利可能大幅下滑，原因是海运煤价大幅下跌损害了该公司在澳大利亚的业务。