QFII门槛放低 难改短期钱紧
　　昨日(6月20日)，证监会官网释放利好，对《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》公开征求意见。
　　在新规中，证监会推出多个措施鼓励QFII加大对A股的投资--这是继清明节期间加大QFII配额、加快QFII审批速度后，政策继续鼓励QFII进场的又一重大举措。
　　这一利好将带来怎样的变化？《每日经济新闻》记者发现，从过去一段时间的表现看，鼓励QFII进场并未能阻止热钱加速流出，股市也并没有因此走强。
　　新规拟再松绑QFII
　　昨日，证监会召开新闻通气会，就《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》(以下简称《规定》)向社会公开征求意见。
　　在我国经济保持良好增长，资本市场基础制度不断完善的背景下，近期QFII审批速度明显加快，去年12月以来已批准51家QFII和56.23亿美元投资额度。
　　证监会表示，目前已有172家境外机构获得QFII资格，其中145家QFII累计获批272.63亿美元额度，累计净汇入资金1254亿元，QFII账户资产合计约2713亿元，持股市值约占A股流通市值的1.1%。
　　不过证监会认为，目前QFII总体规模仍然较小，QFII法规需要调整。在此背景下，遂将《规定》从四个主要方面进行修改。
　　首先是降低QFII门槛，其中资产管理机构、保险公司、其他机构投资者(养老金、主权基金等)的经营时间由5年降为2年，证券资产规模由50亿美元降为5亿美元；
　　其次是增加运作便利，允许QFII为自有资金或管理的客户资金分别开立证券账户；
　　三是扩大投资范围，在已允许参与股指期货交易的基础上，允许QFII进入银行间债券市场；
　　四是放宽持股比例限制，将所有境外投资者对单个上市公司A股的持股限制由20%提高到30%，单个境外投资者的持股限制不变。
　　证监会指出，上述改革彰显了扩大资本市场对外开放的决心。下一步，证监会将继续加快QFII资格审批、提高QFII投资额度上限、增加开立资金账户便利等多项举措，吸引更多境外长期资金进场。
　　带来多大利好？
　　今年4月，证监会曾提高QFII投资额度，对于这一利好，目前来看市场反馈并不理想。
　　4月3日，证监会发布合格境外机构投资者(QFII)投资额度新增500亿美元，人民币合格境外机构投资者 (RQFII)投资额度新增500亿元两条利好。此外，4月份以来，证监会加大了QFII的审核速度。然而，在上述利好出炉后，短期内市场出现上涨，但后来沪指又回到了当初的水平。
　　业内观点认为，加大QFII投资力度显然对A股市场构成利好。但鼓励QFII投资，并不等于QFII一定会在当前经济环境下加大对A股的投资，在热钱持续流出的背景下，QFII利好恐难转换成A股上涨的利好。
　　央行数据显示，全国金融机构5月新增外汇占款为234.31亿元，扭转了4月外汇占款减少的趋势，不过总体看今年前5个月月均新增外汇占款为507.1亿元，远低于2009年以来月均2138.8亿元的水平。
　　目前热钱已连续两月大幅流出。国泰君安分析师汪进指出，热钱流出是外汇占款下降的主要原因。
　　申银万国分析师李慧勇指出，据测算，5月热钱流出规模为384.1亿美元，和4月份404.9亿美元的流出规模基本持平。
　　除了热钱流出，《每日经济新闻》记者也注意到，当前市场的资金面存在不小压力。就在6月19日，短期限的银行间质押式回购利率全线走高。银行间质押式回购7天期品种加权平均利率跳涨41个基点至2.98%，成为当天涨幅最大的品种；而6月20日，上海银行间同业拆借利率延续19日全线上扬的态势，隔夜和7天期利率重回3%以上，并且此次上涨的利率品种扩大至3个月期限。
　　在年中和季末银行业迎来监管层对存贷比、资本充足率等指标考核的大背景下，市场资金紧张局面恐将继续。(.每.日.经.济.新.闻)

　　证监会提高QFII持股上限至30% 长期资金入市利多股市
　　6月20日消息，证监会今日再抛政策大礼包，四大措施放松对QFII管制，将所有境外投资者持股限制由20%提高到30%，这意味着更多境外长期资金可入市买股，对股市构成实质性利好。证监会明确表示将为吸引更多境外长期资金创造良好的境，更多利好政策将逐步放出。
　　证监会今日公布《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》，并公开征求意见。
　　《规定》中四大政策放松对QFII的管制，包括降低QFII资格要求，其中资产管理机构、保险公司、其他机构投资者(养老金、主权基金等)的经营时间由5年降为2年，证券资产规模由50亿美元降为5亿美元。
　　增加QFII运作便利，允许QFII为自有资金或管理的客户资金分别开立证券账户，并通过修改相关规定，满足QFII选择多个交易券商的需求。
　　扩大QFII投资范围，在已允许参与股指期货交易的基础上，允许QFII进入银行间债券市场。
　　同时放宽QFII持股比例限制，将所有境外投资者的持股限制由20%提高到30%，单个境外投资者的持股限制不变。
　　目前已有172家境外机构获得QFII资格，其中145家QFII累计获批272.63亿美元额度，累计净汇入资金1254亿元，QFII账户资产合计约2713亿元，持股市值约占A股流通市值的1.1%。这与周边国家或地区资本市场外资持股占汗30%左右相比，还有很大的发展空间。
　　英大证券研究所所长李大霄认为，QFII持股上限提高加上QFII额度的放宽，将是A股的重大利好消息。
　　实际上，近期QFII审批速度确实在加快，去年12月以来已批准51家QFII和56.23亿美元投资额度。　同时QFII总投资额度增加到800亿美元，证监会已与外管局达成共识，将进一步加快QFII资格和额度的审批，简化审批程序。
　　外管局方面已批准其中138家QFII累计260.13亿美元的投资额度，其中110家QFII已汇入资金200.01亿美元进行投资运作，其余28家已获批56.7亿美元的投资额度，即将汇入资金展开投资。
　　证监会明确表示，将继续加快QFII资格审批，提高QFII投资额度上限和增加开立资金账户便利，增加QFII运作便利，吸引更多境外长期资金进入。
　　中登公司公布的5月份数据显示，QFII新开账户从4月份的8个增加到13个，创下2009年3月以来的新高；同时社保基金时隔7月新增开户16户，深市沪市各8户，这些迹象都表明长期资金用实际行动跑步入市。
　　专业基金研究机构理柏早前提供的数据显示，5月份 QFII整体仓位升到年内最高水平，其中欧美几家大行的QFII仓位在近两月中不断攀升，年内平均升幅已经超过5%。

　　股市利好 证监会松绑基金业监管引资入市
　　中国证监会20日发布了一系列松绑基金业监管的规定和征求意见稿，旨在放松管制，吸引更多资金入市，深化基金行业市场化改革，推动核准制向注册制转变。
　　持股5%以下取消审核
　　根据《证券投资基金管理公司管理办法》及其配套规则《关于实施
　　此次修订草案的内容主要包括取消对持股5%以下股东的审核，便利民间资本进入基金行业，健全资本约束、推进股权多元化。
　　同时，取消主要股东持股比例和关联持股限制，鼓励主要股东为基金公司提供持续有力的支持，加强董事会、监事会建设，完善公司治理，避免同业竞争。取消了内资基金公司主要股东持股比例不超过49%的规定。延长主要股东持股锁定期，将主要股东的持股锁定期由1年延长为3年，引导股东形成长期投资的理念。允许基金公司设立专业子公司、将部分业务进行服务外包。
　　此次修订还拓宽了境外股东的范围，将境外股东应当具备的资产管理经验从主要管理公募基金的经验拓宽到具有管理养老基金、慈善基金、捐赠基金等方面的经验，以更好地顺应未来我国基金公司专业化投资的需要，同时明确了外资权益的认定标准，继续推动基金行业对外开放。
　　研究基金产品转向注册制
　　证监会另一则修改是《证券投资基金运作管理办法》，证监会有关部门负责人指出，办法的修改是为推出发起式基金做法律上的准备，从而引入基金管理的内在约束机制，促进基金管理公司股东、基金公司及管理层与基金持有人利益保持一致，更好体现持有人利益优先的原则。
　　本次修改允许基金管理公司同时上报多只基金的募集申请，为现在实行的多通道审核制度提供依据。同时增加如下表述：基金管理公司在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年；基金募集份额总额不少于五千万份，基金募集金额不少于五千万元人民币；基金份额持有人的人数不少于两百人。为推出发起式基金预留空间。
　　该负责人表示，《运作办法》修改后，证监会将继续放松管制，深化基金产品审核市场化改革，改进审核机制、简化审核程序，减少审核内容、增加审核透明度，条件成熟时，研究推动基金产品从核准制向注册制转变，最大限度地发挥市场在资源配置中的作用。
　　专户拟取消投资比例限制
　　在基金专户理财业务开展5年以后，为了适应基金业发展的新形势，证监会拟修改《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则。
　　此次修订的内容主要包括：拓宽资产管理计划的投资范围，允许开展专项资产管理业务，提升基金管理公司服务实体经济的能力；进一步放松管制，为基金管理公司开展特定资产管理业务创造相对宽松和公平的监管环境；加强风险控制，有效防范风险。
　　这位负责人表示，借鉴信托行业的做法，放松特定多个客户资产管理业务的人数限制，不再限制单笔委托金额在300万元以上的投资者人数。同时拟取消资产管理计划投资单只股票不得超过计划资产净值20%以及投资单一证券不得超过10%限制。
　　QFII持股上限20%提至30%
　　证监会同时还就《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》公开征求意见。
　　征求意见内容主要包括：一是降低QFII资格要求，其中资产管理机构、保险公司、其他机构投资者（养老金、主权基金等）的经营时间由5年降为2年，证券资产规模由50亿美元降为5亿美元，体现了鼓励境外长期资金进入的政策导向；二是增加运作便利，允许QFII为自有资金或管理的客户资金分别开立证券账户，并通过修改相关规定，满足QFII选择多个交易券商的需求；三是扩大投资范围，在已允许参与股指期货交易的基础上，允许QFII进入银行间债券市场；四是放宽持股比例限制，将所有境外投资者的持股限制由20%提高到30%，单个境外投资者的持股限制不变。
　　这位负责人表示，证监会将继续加快QFII资格审批，积极与相关部门协商，提高QFII投资额度上限和增加开立资金账户便利，增加QFII运作便利，吸引更多境外长期资金进入，同时加强监管，确保QFII投资运作平稳有序，风险可控。
　　业内人士认为，降低基金公司准入门槛和业务管制、取消基金专户投资比例限制以及放宽QFII持股上限等举措，对A股将是利好消息。(.重.庆.商.报)

　　大盘危机之时利好来了
　　20日，中国证监会有关部门负责人表示，证监会将放宽QFII持股比例限制，将所有境外投资者的持股限制由20%提高到30%，单个境外投资者的持股限制不变。另外，证监会拟修改《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其配套规则，取消基金专户投资比例限制。拟取消资产管理计划投资单只股票不得超过计划资产净值20%以及投资单一证券不得超过10%限制。这两则消息对于A股市场都将构成实质性利好，对于当前持续疲弱的市场而言，无疑将起到强心剂的作用。昨日，东方证券的分析师王智强告诉本报记者。目前，将QFII的持股比例大幅提高，同时取消基金专户理财的投资比例限制，将有望为A股市场引进更多的活水，对A股市场是实质性利好。
　　A股有望做出
　　正面反应
　　今日是端午节前的最后一个交易日，如果海外股市不出现大幅下跌，那么受到利好消息的刺激，预计市场在今日应该做出正面的反应。东北证券的分析师王彦龙称。
　　王彦龙说，最近几个交易日，市场主要是以震荡调整的态势运行，昨日跌破2300点，走坏趋势明显，如果没有利好消息的刺激，今日股指继续震荡的可能性比较大。
　　但是在大盘危机之时，利好来了，昨日公布的利好消息，将有望为A股市场引来更多的活水，对股市是实质性的利好。只要海外股市不出现大幅下跌，那么股指在今日出现上涨应该是大概率事件。
　　不过，投资者也应该看到，从明日开始，A股市场将会因为端午节假期休市三天。在这期间，如果消息面有任何变化都会对A股市场构成影响。因此基于这方面的考虑，预计场内的资金会相对谨慎。即便股市在今日出现上涨，投资者对涨幅也不可期望过高。
　　蓝筹股将受到青睐
　　QFII和基金专户理财都属于是长线入市的资金，这部分资金的在选股时更加注重上市公司的基本面，因此A股市场中的蓝筹股有望受到青睐。国泰君安的分析师孙颖表示。
　　孙颖说，证监会一直提倡价值投资，并多次表示蓝筹股已经具备投资价值，然而A股市场中的投资者却并不为其所动，蓝筹股的走势也一直比较低迷，相反绩差股、题材股却依然大行其道。
　　QFII通常都在成熟的资本市场运作多年，对于上市公司基本面的研究和重视程度非国内投资者所能比拟。本次放宽QFII持股比例限制，无疑给QFII逢低介入A股市场中已经低估的蓝筹股提供了一个比较好的机会。不排除一些日后能够被QFII青睐的蓝筹股在后市走出一轮行情的可能。
　　A股千万元级账户
　　一个月陡增
　　逾500户
　　作为市场风向标的全国社保基金上个月新开16个A股账户，引起了市场的广泛关注。事实上A股个人持股账户方面也发生了微妙变化，富人大有开始进场的迹象。最新数据显示，在5月份一个月内，A股市场持股市值超1000万元的账户增加了逾500户，而亿元级别的账户也增加了10户。
　　18日，中登公司发布的《月末A股账户市值分布表》显示，截至5月末，在自然人持股10万元以上市值的账户均有所增加，其中市值在100万元~-500万元之间的账户由4月份的49.96万户增加到5月份50.89万户；500万元~1000万元的账户由35564户增加到36489户；1000万元～亿元账户从17978户增加到18545户，陡增了567户；而1亿元以上级别的账户由829户上升到839户。
　　从上述数据来看，小散户似乎开始离场，而富人资金开始逐渐入市。
　　利好刺激 大盘或转危为安
　　昨日，两市股指双双小幅高开，随即展开震荡调整走势。在券商、地产等板块震荡下行的影响下，沪指很快下跌至2300点大关的下方。午后，在保险等权重品种的拉动下，沪指一度重回2300点，但由于市场参与各方的心态较为谨慎，两市股指随后再度震荡走低，并呈现窄幅波动走势直至收盘。至收盘，上证指数报2292.88点，下跌7.92点，跌幅为0.34%；深成指报9821.79点，下跌26.37点，跌幅为0.27%。沪深两市分别成交505.7亿元、592.6亿元，成交量继续出现萎缩。
　　科技板块昨逆势走强
　　数据显示，昨日，31个板块中资金流入前两位分别为计算机和造纸印刷；流出靠前的分别为医药，房地产及机械。
　　受到中国国际云计算服务创新论坛在北京开幕的消息影响，以久其软件、雷柏科技和朗科科技等为代表的科技股涨幅居前。计算机、380信息、物联网和云计算等四大板块指数占据板块涨幅榜前四名。保险股仍然有比较好的表现，除新华保险停牌之外，中国平安、中国太保和中国人寿均以红盘报收。
　　在连续三个交易日收出小阳线之后，医药板块指数终于出现了调整。个股方面，海王生物、东阿阿胶、奇正藏业、益盛药业等跌幅都在3%以上。
　　短线大盘趋势已走坏
　　东北证券的分析师王彦龙认为，5月份外汇占款结束负增长，但是全球投资者对中国经济低迷的担忧并没有消除，短期内国际资本持续流出的趋势仍未改变，对于市场资金面造成一定的威胁；另外，随着中报披露期的临近，经济下行导致的业绩下滑风险开始扰动市场预期，基本面走弱的实质对于股指走势也会形成较大压力；最后，虽有美联储推出量化宽松政策预期再次升温，QE3何时推出将直接影响股指走势。昨日，证券会放宽QFII持股比例限制和基金专户将取消投资比例限制的利好将刺激场外资金流入，因此在2300点失守，短线大盘趋势已走坏的危机时刻，大盘今日有望转危为安，不过，让应趁利好高抛手中的股票，以等待更好的介入时机。(.新.文.化.报 .孙.宪.超)