周四股指弱势低开，随后便一路杀跌，跌破前低后股指更是加速下杀，一路杀至2250点上方，略有企稳，沪指收盘跌幅达到1.4%，报2260点，创近3个月新低。

　　板块方面全军覆没，仅有地产板块跌幅较小，其余大部分跌幅都在1.5%以上，甚是惨烈，其中煤炭股大跌居前，金融、有色、石油等权重板块也紧随其后、联袂杀跌，直接造成股指的跳水大跌，同时环保、飞机制造等也跌幅居前，明显打击了市场的人气。个股方面更是惨烈的普跌局面，上涨个股已经相当稀少，很多前期强势品种开始出现大幅杀跌。

　　今日股指一改近期震荡格局，突然出现大幅杀跌，是什么原因造成的？我们认为主要是由五大利空砸盘造成的：

　　1.联储无任何暗示将推QE3，G20会议结束，利好预期落空，对市场造成负面影响。

　　2.上证、深证、中证三大指数齐调成分股，千亿指基资金被动调仓，造成很大的抛压。

　　3.券商备战转融通等12项新政创新业务成转型方向，将分流资金明显对股市上涨不利。

　　4.中小板新增2000个证券代码，其IPO或将大扩容，对投资者心理有严重的负面影响。

　　5.中信重工节后上市发行，或开启大盘股IPO大门，下半年资金将面临极大的压力。

　　总的来看，目前股指已经彻底走弱，如期出现我们昨日提及的“跌穿2300点大关口将会出现一波大幅杀跌”，今日暴跌直接刷新了近期的新低，并逼近前低2242点，预计再次附近会有一定支撑，所以投资者眼下不该再轻易操作，盲目割肉，应该看清当下的形式，积极应对，选择淘弱留强、调仓换股。（广州万隆）

　　惊世一空 多重忧虑致病毒式暴跌

　　指数周四低开低走，开盘便跳空下行，全天甚至都没有到达上方的2296点五日均线，成交量继续在低位徘徊，个股普跌态势明显，以长阴报收 .

　　监测数据显示，今日上证综指开盘2288.45点，最高2288.45点，最低2253.79点，收报2260.88点，下跌32.00点，跌幅1.40%，成交546.97亿；沪市148家上涨，817下跌；今日深证成指开盘9787.58点，最高9787.58点，最低9621.77点，收报9682.69点，下跌139.10点，跌幅1.42%，成交597.88亿；深市307家上涨，1311家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：所有板块均是绿盘，仅有深圳本地地产股受“前海特殊政策尽快获批”消息刺激有所联动，沙河股份涨停，K线已形成四连阳；但除此之外市场几乎没有明显的热点，权重集中的电力、机场等相对跌幅较小。

　　【观点】

　　惊世一空 多重忧虑致病毒式暴跌

　　我们认为，在证监会出台三大利好的背景下，指数表现依然很不给面子，显示市场已激起民愤，既是对政策力度的不满，也是对证监会高层木讷僵化言论的用脚投票，蓝筹股在此时效用和中小板及创业板股票比较几乎没有任何优势，甚至涨停板上基本就是002及300打头的品种，使得郭树清“投资蓝筹股”的言论成为笑谈。

　　市场只是存量资金折腾的结构性行情，那么“涨多了迟早要还”，加上前期获利盘一旦出逃往往会产生羊群效应，因此医药、房地产等前期强势板块很可能出现强弱大逆转，如此一来将会对市场信心造成打击，从而导致股指败退。 .

　　与此同时，今日上午公布的6月汇丰PMI预览值继续走低，令市场对经济下行的担忧再度升温。6月汇丰制造业PMI预览值为48.1%，5月为48.4%，表明国内经济特别是中小制造业企业需求继续低迷。随着希腊大选尘埃落定，美联储QE3预期落空，外围对A股的影响将减弱，市场焦点将重新回归国内经济。

　　后市展望：地量以后往往底部不会马上出现，结合历史看往往是在底部区间之内，因此无论是从消息面上倒逼政策这个角度考虑还是从技术面超跌反弹发生的情况推测，指数都至少会面临一个反抽的动作，从目前权重里有积极护盘品种的出现便能看出。

　　创业板相对来讲跌幅较小，未来这里面预计将有一部分独立走强个股出现，这种今天上涨股票基因中便可观察出，短线投资者可留意2245点重要点位指数在此处的支撑，一旦有效击穿，则一季度2132的底部位置也较有较大可能不保。（华讯投资）

　　预期破位兑现 减少贪婪减少操作

　　【盘面】

　　今日两市跳空低开，之后一路震荡下跌，午后出现持续横盘状态，终盘以大跌收报。板块方面：因今日的暴跌，无一板块出现红盘，相对较为活跃的深圳本地股(沙河股份、华联控股、*ST国商)虽然有部分个股强势，但板块整体也呈现绿盘状态。综合全天来看：今日两市跳空向下，一路单边下跌击穿6月8日的低点2276点，再创本轮调整新低，各板块全线绿盘，无一红盘，横盘平衡状态被打破，再度向下拓展空间，请投资者注意仓位控制。昨日巨丰投顾说到：近期虽然小市值个股出现百花齐放的局面，和大盘的弱势形成了鲜明的反差，大盘短期向下的风险还是没有解除，所以控制仓位仍然是投资者近期最重要的投资策略。

　　【消息面】

　　昨日，证监会就《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》向社会公开征求意见。据了解，证监会拟降低合格境外机构投资者(QFII)资格门槛，允许QFII进入银行间债券市场，将所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和上限由20%提高到30%。

　　【技术面】

　　今日两市跳空向下一路单边下跌，并击穿6月8日2276点，呈现大阴线破位的恶劣走势。在本周初制药、创业板等疯狂表现的状态下，因为系统性风险没有解除，所以巨丰投顾一直保持了偏谨慎的态度：周一我们给出了——“2330点下方压力巨大”的观点；周二我们明确提出——“留给市场横向震荡的时间、空间已不多”；周三(6月20日)大盘再度出现了向下的态势，我们同步给出了“小市值火爆难改大盘弱势”的观点；

　　6月11日、13日两天的中阳并没有给我们带来太多的兴奋，因为巨丰投顾持续以来对趋势的研究表明：一种趋势一旦形成，就会向该方向不断加强；那么5月29日形成于20日均线的高点即为下跌趋势的重要压力所在，巨丰投顾也因此而确定2330点附近压力重大的明确观点(可翻阅巨丰投顾6月19日文章，题为——留给市场横向震荡的时间、空间已不多)。针对目前的市场，投资者能做的就是减少贪婪、减少操作，投资不是任何时候都要箭在弦上的出击状态，项羽式的投资心态——在任何时候都勇猛、刚强，每次都必须要胜利的心智导致的结果就是“乌江自刎”，所以，为了自己的投资道路能走的更长一些，近期需要做的就是：尽最大能力保住资金少损失。（巨丰投顾）

　　节后将迎来超跌反弹行情

　　端午节前最后一个交易日，股指直接跳空低开低走，以一根杀跌逾31点的中阴线打碎了往日的平静，创出了近期市场调整以来新低2253.79点。市场多空双方围绕2300点整数关口进行争夺的盘局局，最终以空方势力获胜。然而，从日K线的成交量来看，上证依旧维持着缩量态势，仅仅547亿。表明尽管市场形成了延续性调整，但市场的恐慌性并不高涨。也正是如此，量能的萎缩将制约股指短线的下行空间。笔者认为，市场在节前形成了延续性调整姿态，特别创出了近期调整新低之后，将进一步牵动管理层维稳的心态，端午节期间存在出台利好政策概率性极大。

　　从周四市场的表现来看，两市整体上呈现普跌格局，板块当中除自行车行业飘红之外，其余全线尽墨。比较抗跌的依旧是近期市场持续强势的房地产。调整幅度位居前例的主要是煤炭、有色等资源类板块。题材概念股也并不太活跃，特别是前期强者恒强的节能环保在周四出现了集体调整。所幸金改概念股、水利基建以及稀土永磁等在盘中稍显强势。后市有望在这些题材概念股当中产生崛起的动力。个股方面，今日的赚钱效应大幅降温，两市当中仅3只个股涨停，7成以上个股飘绿，其中还有一只跌停板。盘中表现尽显市场当前的疲弱姿态。

　　究其市场疲弱不堪的原因，笔者认为主要受到以下两大利空的牵制。首先，G20国峰会落幕，但市场一直期盼的美联储推行QE3的却没有任何暗示，利好预期落空，消弱了市场投资情绪。其次，中国6月汇丰制造业PMI降至48.1，为连续第八个月萎缩，预览值创7个月新低。笔者认为PMI数据反映了内需与外需均呈现出相对疲软的态势，也说明当前中国经济存在继续下滑风险。

　　笔者认为，PMI数据持续回落，影响中国的进出口订单，不利于国内经济在二季度见底。实际上，在这种连续下滑的背景之下，经济见底预计要推迟至三季度的概率自然会大增。如此一来，对于管理层稳定经济增长的目标构成了较大挑战，稳增长已经迫在眉睫。将刺激国内更多的采取措施稳定经济增长。对于市场而言，短期对市场构成一定的负面影响，促成股指破位下行创出调整新低。但中长期将促进政策举措更多的从稳健货币政策走向相对宽松货币政策。还将刺激央行增加信贷投放力度，后市流动性宽裕度存在提高的预期进一步加大，市场充分消化PMI利空影响之后，下一周股指有望迎来反弹行情。但市场整体的运行趋势依旧维持在短线的下降通道之中，仓位控制依旧非常必要，仓位保持在3成左右相对为宜。（陈自力）

　　市场短期上行乏力 下周考验2242支撑

　　今日上证指数报收2260.88点，跌32.00点，跌幅1.40%，成交547.0亿元；深成指报收9682.69点，跌139.10点，跌幅1.42%，成交579.9亿元；中小板指报收4559.59点，跌74.32点，跌幅1.60%；创业板指报收739.05点，跌9.34点，跌幅1.25%。两市共有389只个股上涨，1896跌，涨跌比为1:5。非ST类涨停个股3家，跌停个股1家。

　　消息面上：6月21日，汇丰公布6月份中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为48.1；5月为48.4,5月份中国官方PMI为50.4.

　　今天两市跳空低开，美联储议息会议并没有推出QE3，而是选择延长扭曲操作，这使得全球大宗商品价格再度承压。早盘市场低开低走，煤炭、券商两大权重板块领跌，午盘之后市场跌幅收窄略有回升。盘面上两市仅有地产板块苦撑指数，煤炭、金融、有色等权重领跌。

　　综合来看，今天市场破位下跌，沪指放量跌破前期2300点附近整理平台且在2291-2288点之间又留下一个向下跳空缺口。沪指周线重心继续下移。美联储没有退出QE3打压了部分市场情绪，而且从汇丰公布的6月份PMI初值可以看出国内经济下行趋势仍没有改变。在外围刺激消息落空而国内政策面消息比较平淡的背景下，短期国内市场难有上涨动力。下周预计沪指将继续考验前期2242点一线支撑力度。操作上建议投资者近期还是以谨慎为主。（大摩投资）

　　食品饮料：消费需求减缓背景下的投资机会

　　客观环境：随着居民生活水平的提高，城镇化进程的不断进行，居民在食品饮料行业中的支出也越来越多，从以前的要求吃饱。到后来要求吃的味道好。在到现在吃的要营养要安全，要求在一步一步的提高，这给有品牌，有品质保障的大公司在行业整合中带来了很大的优势。

　　子行业运行态势：1、酿酒板块：决定酿酒板块投资的关键性因素有很多：需求的上升，产品的提价，成本的下降，都决定着公司利润的上升，在白酒，啤酒，葡萄酒中，黄酒几大类中，结合行业发展情况与二级市场估值，我们依次看好：白酒>啤酒>黄酒>葡萄酒，子行业整体评级“优于大势”。2、乳制品板块：人均消费量与很多发达国家差距较大，有较大提升空间，消费者出于对食品安全方面的考虑，使得有品牌影响力的公司将能更好的转嫁成本，集中度进一步提升，虽然乳制品行业也是一个容易发生食品安全问题的子行业，但长期不改其优质的投资价值，行业整体评级“优于大势”。3、肉制品行业：成本下降是关键，食品安全方面也需要注意，静待消费者信心恢复。4、小品种食品加工：居民收入的增长，对消费品种和品质都提出了更高的要求，而诸多的小品种加工就应需而生，未来行业中的大量黑马很可能就出现在这个板块中。

　　投资逻辑：寻找业绩较有保障，估值较低，有较大安全边际；CPI高点回落，成本下降预期增强，看好以大宗品为原料的公司；业绩超预期，高业绩增长类型公司；当前业绩尚不佳，但业绩反转或者即将反转类公司；题材类公司。

　　投资建议：食品饮料行业子行业比较多，在居民收入水平上升，CPI高点回落，我们看好需求上升，消费升级，提价能力强，成本下降，具有一定品牌影响力，且能在食品安全问题频发的背景下，能有效避开的上市公司。重点推荐标的：酒鬼酒，三全食品，汤臣倍健，伊利股份，双汇发展，安琪酵母。

　　风险因素：酿酒板块：2012年行业估值较高；大众消费品：原材料成本下降速度低于预期；食品安全：由于食品安全方面的问题，导致的突发性事件影响行业发展。（东北证券）

　　电力设备行业：酝酿回暖 关注配网确定性增长

　　电力设备与新能源行业上半年表现不佳

　　2012年上半年(截止到6月15日)大盘震荡上行，沪深300指数上涨9.48%。行业上半年景气度不佳，加之年报和一季报的业绩不理想，电力设备与新能源板块走势一直较弱，并在二季度严重跑输大盘，上半年下跌了2.28%，在24个国信一级行业中排名垫底，跑输沪深300指数11.76个百分点。

　　电源侧：1-4月电源投资减速，水电核电结构性增长

　　1-4月份全社会用电量和电源投资增速都出现了下滑，我们认为，在宏观经济景气度下行，工业生产积极性不足，用电需求不强的背景下，电力投资和电力设备行业的需求都会受到一定影响。但是水电、核电的高增长已经出现端倪，下半年水电仍有1120万千瓦的未审批量，核电重启近在眼前，下半年两个行业的设备制造商值得关注。

　　电网侧：特高压艰难前行，配网投资确定性强

　　从招标情况来看，一次设备总体平稳，GIS的需求量大增，价格走出低点，二次设备量增明显，且智能化比例不断提高，原材料成本的下降有利于企盈利能力回升。从项目进展看，特高压直流顺利推进，交流进展缓慢，配电网领域受益于智能电网和农网改造双重拉动，增长确定性最强。

　　2012下半年投资策略

　　在12年两网投资总量无明显增长，上半年特高压、水电等大型项目进度较缓慢的大形势下，我们清醒的看到：光伏、风电目前尚未走出低谷，核电重启给今年板块带来的更多是政策刺激下的交易性机会，部分输变电企业盈利能力的回升预计到3-4季度才能在公司报表上有所显现，发电设备和电动机以及电力电子板块个股的向好走势大概率取决于“节能”题材市场热度。

　　我们维持行业的中性评级，建议投资者采取稳健的投资思路，关注业绩确定性强、估值有优势的行业龙头个股。重点推荐国电南瑞、北京科锐、思源电气，四方股份、浙富股份。（渤海证券）