6月20日，华西股份公告称：自2012年5月29至2012年6月18日，公司已通过证券交易系统累计出售华泰证券538.598万股，交易均价为11.59元/股，通过该交易在扣除成本及相关税费后产生的净利润为4674.85万元，占公司上年度经审计净利润的30.75%。

　　而华西股份此次抛售华泰证券的价格也远远高于今年1月1日-6月18日9.87元/股的均价，可谓高点套现。

　　华西股份此次如此大规模的减持行为，不禁让人怀疑，公司是否是由于去年以及上一季度的业绩不如预期，再加上投资亏损，从而导致资金紧张，希望通过此次套现来缓解资金压力？

　　一季度净利大幅下滑

　　由于主营的化纤产品受到需求下降、成本上涨等因素的影响，华西股份在2011年就面临了业绩下滑的压力。

　　查看公司2011年年报可以看到，去年华西股份共实现营业利润17，897.23万元，同比下降30.61%；实现归属于母公司的所有者净利润15，201.54万元，同比下降16.37%；经营活动产生的现金流量净额为2，910.38万元，同比下降91.20%。

　　而华西股份2012年第一季度报显示，公司第一季度业绩低于预期，形势依然严峻。与上年同期相比，公司营业总收入68824.95万元，下降了19.04%；归属于上市公司股东的净利润为158.79万元，同比下降97.91%。

　　各项费用快速增长

　　在营业收入下降的情况下，华西股份的销售费用却比上期大幅增加了164.38%，达到了674.2万元，财务费用也增加了49.87%，达到了1460.96万元，使得公司的资金压力增大。与此同时，华西股份投资的PTA期货在一季度亏损了1042.53万元，这无疑更加重了公司的资金压力。

　　从资产负债表的情况来看，华西股份在第一季度的短期借款剧增124.25%，应付票据以及应付利息等项目都有所增加，从而导致公司的负债增加了46.77%，最终导致公司资产负债率由2011年末的37.54%增加至季度末的46.36%。

　　中勤万信会计师叶忠辉表示，如果一个企业的负债如借款、应付账款、应付票据等增加，公司很可能面临资金紧张的问题。

　　叶忠辉指出，一个拥有好的经营状况的公司，经营性现金流净额应该为正，并且最好是大于净利润。而华西股份第一季度经营活动产生的现金流量净额为-6511.95万元，而上期更达到-27769.29万元。由此可以看出，华西股份近期的现金流状况一直不太理想。

　　6月20日，中国资本证券网多次拨打华西股份的董秘电话以及证代电话，但均无法接通。

　　(吴琴)

　　（证券日报·中国资本证券网 吴琴）