官方否认了“四万亿元”的说法，市场也随之出现震荡。当管理层再次启动新一轮的刺激经济政策之时，挑重担的依然是政府投资，最忙碌的还是发改委，情景与2009年太过类似。一时间呼声四起，有振奋精神大呼牛市的；有悲天悯人担忧“好了伤疤忘了痛”的，认为又一次制造幻象，不利于大局者众多。

　　之前我们曾提不要因噎废食，此次刺激经济措施与2009年有两大明显不同，一是重提“非公36条”，也许最后的投入依然不下四万亿元，但相信此次民间资金的投入绝不会亚于政府投资，这是2009年不曾出现的。通过此次刺激，也许能为民资打破垄断开一个好头；其次，七大新兴行业成为本轮投资的另一个看点，兼顾转型是此次振兴计划的另一部分。我们想说，2009年后通胀大起，股市大涨，究其根源恐怕并不是简单的四万亿元投资，还有十万亿元信贷造成的流动性泛滥。目前项目虽多，信贷仍在控制范围内，若全年14%左右的M2增速不变，则流动性仅仅是适度稳健宽松，要造成市场大涨大跌，通胀大幅反弹的概率并不大。

　　当经济快速回落时，管理层出台“救经济”的措施是义不容辞的，对于很多后遗症的看法应当重视，但不应杯弓蛇影。

　　至于市场，目前的震荡既反映了对经济回落的悲观，也突出了政策后续的乐观，股票投资永远是预期大于过往，因此横盘震荡，热点跟随政策反复轮动，这是投资者最能接受的合理反映。

　　我们想提示投资者关注本轮行情最为稳健的两大行业，一是券商，他们代表创新的前沿；二是地产，他们代表市场对宏观的期盼。换言之，只要券商、地产没有出现大级别头部的迹象，市场就平稳可期，操作可为，只是保持适度即可。