一家机构推荐洪涛股份：进入业绩释放期

　　深圳市洪涛装饰股份有限公司(洪涛股份，002325)预计今年上半年业绩增速为60%－90%，进入业绩释放期。
　　公司6月13日公告，称收到与四川巨洋假日饭店管理有限公司签订的《建设工程施工合同》，项目涉及泸州大剧院、泸州会议中心和泸州巨洋国际假日酒店精装修深化设计及施工工程，项目金额1.5亿元，占公司2011年营业收入的6.92%。
　　洪涛股份主营室内外装饰设计及装饰工程施工。虽然今年因地产调控政策影响，公司住宅装修业务萧条，但公司商用房(主要包括宾馆饭店、商场、医院、会展中心、体育场馆、剧场、机关办公楼等)装修订单大幅增长。
　　2012年1月-4月，公司订单同比增速超过50%，其中酒店订单增长50%、写字楼订单增长25%、大剧院订单增长10%、其他订单增长10%。
　　值得一提的是，近期公司订单呈现一个特点：中西部地区订单表现出更快的增速，新市场的提速加上原有东部地区升级更新，为装饰行业提供了更为广阔的市场。未来随着中西部城镇化进程逐步推进，东部消费升级，更新替代渐渐铺开，行业容量将有望进一步提升，继续拉动优秀装饰公司快速发展。
　　工程结转方面，今年前5个月公司结转工程订单约18亿元，而2011年全年工程订单结转28亿元。订单结转大幅增长的主要原因是2010年新开工的商品营业用房今年进入竣工期，而2010年商品营业用房新开工面积的增速高达50%，因此今年将是商品营业用房的竣工高峰期。
　　公司订单在经济较弱时期依旧能维持较快发展，我们认为是公司主要客户受国家刺激经济政策的利好较大。公司客户中，政府机关占30%，央企、跨国公司以及上市公司占30%，房地产开发商占30%，公司客户很大一部分为政府或者央企，因此公司订单仍保持良好的增速。
　　在整体经济还在寻底的过程中，洪涛股份业绩不仅具备较大向上弹性，而且相比其他工程类公司，由于充足订单保障，其业绩也更为确定，风险相对较小，具有很好的比较优势。而洪涛股份规模相对较小，受订单驱动敏感性更高，相同体量订单，将会带来公司每股收益更大幅度的增长。
　　投资建议：作为具备较大弹性的装饰公司，我们积极看好公司未来发展，预计公司2012年-2014年公司每股收益分别为0.57元、1.00元和1.54元，对应市盈率分别为27倍、16倍和10倍，维持增持评级。考虑到商用房今明两年进入竣工高峰期，而公司今年开始进入业绩高增长期，建议下半年持续关注。（国金）

一家机构推荐国瓷材料：订单饱满驱动中期业绩高增长

　　国瓷材料业绩快报显示，12 年中期实现净利润2650 万元－3050 万元，同比增长45%－67%，主要得益于产能投放和客户订单饱满。我们坚持此前对公司的业绩预测，预计2012~2013 年EPS 分别为1.13 元、1.62 元，维持强烈推荐-A投资评级。
　　公司业绩快报显示，12 年中期实现净利润2650 万元~3050 万元，同比增长45%~67%，符合我们的预期。根据公司总股本6240 万股计算，公司中期实现EPS 0.42 元~0.49 元。公司12 年一季度实现净利润1223.9 万元，二季度净利润为1426.1 万元~1826.1 万元，环比增长16.5~49.2%。12 年中期，非经常性损益对净利润的影响金额为50 万元到100 万元之间，影响较小。
　　公司订单饱满，产能投放保障12 年中期业绩大幅提升。公司产品质量稳定，信誉卓越，客户关系融洽，部分主要客户11 年扩充产能，12 年上半年开工良好，对配方粉的需求增加。同时，公司前期认证客户TDK、国巨、华新科等今年采购开始放量；公司高管应日本MLCC 厂商邀请，参与技术交流和项目合作，市场拓展顺利。
　　上半年电子市场景气度不高，此时正是公司拓展的大好时机。电子市场竞争激烈，倒逼电子厂商必须充分重视上游原材料成本。公司依靠产品质量优势和成本优势，不断拓展客户资源，一方面不仅提高了市场份额，配方粉销量市场占有率从2011 年2.5%提高到目前3~4%，另一方面为客户提供性价比高的MLCC 原材料，帮助客户节省成本，实现了双赢。未来，随着产能投放，公司的市场占有率将稳步提升。
　　维持强烈推荐-A投资评级：我们维持对公司2012、2013 年每股收益1.13元、1.62 元业绩判断，且认为业绩存在超预期可能，维持对公司强烈推荐的投资评级，我们将该标的列为2012~2013 年新材料高增长、业绩确定首要标的。
　　风险提示：募投项目进度低于预期；下游电子行业景气波动超于预期。（招商）

一家机构推荐航天电器：军品加民用构成双轮驱动

　　市场上普遍预期公司未来几年收入增速缓慢，且盈利能力一般，难以支撑股价提升。而我们认为在航天产业大发展的背景下，公司军品业务有望放量，苏州华旃民品业务也即将迎来产能释放期，2012-2015 年公司净利润年复合增速将超过 30%。
　　连接器行业高度景气，国内市场进口替代空间大
　　我国连接器市场规模 2011 年达到 113 亿美元，规模已居世界第一。受下游汽车，消费电子，通讯等领域的需求拉动影响。未来五年连接器行业将维持高景气的状态。进口产品占据国内连接器市场的大部分份额，但国内厂商产品质量飞速进步，进口替代将是未来国内连接器市场的主旋律。
　　公司为航天连接器龙头企业，受益于航天发射器数量快速增长；苏州华旃项目进展顺利，公司军用技术转民品前景广阔
　　公司军品多为国内军工配套，且掌握宇航级产品核心制造技术，长期受益于军队信息化建设。公司航天连接器市场份额 70%以上，是十二五载人航天工程、探月工程、北斗导航等工程的直接受益者。民品方面，公司致力于高端民品连接器市场，积极开拓通讯和轨道交通领域，苏州华旃项目达产后将破除产能瓶颈，收入翻番，再造一个航天电器。公司主营业务连接器将呈现爆发性的增长态势，预计未来三年将保持 30%的年复合增长率。
　　公司继电器技术国内领先，电机亦有看点
　　继电器国内技术领先，是国内航空航天继电器的主要提供商。公司军用电机产能瓶颈随着昆山项目的投产也将破除，民用石油电机大幅节约电力成本 50%以上，面临百亿的市场容量，公司产品已经进入中石油产业链，未来发展可期。
　　公司合理价值区间 17.60-19.25元，维持买入评级
　　我们预计公司2012-2014年归属母公司的净利润分别为1.80亿元、 2.24亿元、2.85 亿元， EPS 分别为 0.55 元、0.68 元、0.87 元。考虑到公司在航天连接器领域的突出地位以及公司军品技术转民用的良好发展空间，我们认为给予公司 2012 年 32-35 倍估值水平较为合理，对应股价区间 17.6-19.25元，相对于当前的股价还有 32%-44%的提升空间，维持公司买入的投资评级。
　　风险提示
　　贵金属价格大幅度上升；国防支出预算低于预期；军工技术民用化进程低于预期。（方正）