整体用电量增速依然疲软，工业用电量增速5月环比4月略微改善。

　　受中国整体经济放缓尤其是工业增速下滑的影响，1-5月我国全社会用电量同比仅增长5.82%，其中5月单月为4061亿千瓦时，同比增长5.21%，增速高于4月份的3.74%。分结构看：城乡居民生活用电和第三产业用电是亮点，1-5月其同比增速分别为14.18%和12.39%。产业用电方面，1-5月工业用电同比仅增长3.74%，5月单月重工业和轻工业的用电量情况比4月略有改善，同比增速分别为3.99%和4.38%，尤其是重工业用电量同比增速告别了3-4月单月仅1+%的超低增长。

　　5月发电量同比增长2.7%，火电设备累计平均利用小时数明显下降。

　　受工业用电需求放缓的影响，2012年5月全国发电量为3898亿千瓦时，同比增长2.7%。2011年由于出现春季电荒，实际上设备利用率尚可，而2012年1-5月全国发电设备累计平均利用小时为1853小时，同比2011年下降了71小时。其中，火电设备2097小时，下降73小时；水电设备1063小时，下降8小时，水电利用情况相对较好。发电设备实际利用小时数的下降会影响到电力运营商的盈利能力。

　　电源建设整体投资小幅下降，发电新增设备容量同比下滑明显。1-5月电源基本建设投资完成额为1143亿，同比下降2%，依然领先电网投资额。分结构看：火电投资额295亿，同比下降25.22%；风电投资额143亿，同比下降25.04%；水电投资额444亿，同比增长45.45%，目前水电投资的绝对额和增速均属细分领域第一。从发电新增设备容量的角度，今年1-5月仅完成新投产容量1831万千瓦，同比减少618万千瓦，尤其是火电设备新增装机同比减少400万千瓦。在建设进度方面，已核准项目有1/3建设进度滞后。我们判断今年全年发电新增设备容量较前六年均在9000万千瓦以上的装机平台会较大幅度回落。

　　电网整体投资规模保持小幅增长，新增220kv及以上主干线规模萎缩。

　　1-5月电网基本投资完成额为1003亿，同比增长5.05%，仍落后于电源投资规模。其中，主干线建设已趋完善，1-5月共新增220千伏及以上变电设备容量3957万千伏安，同比减少823万千伏安；新增220千伏及以上线路长度为5705千米，同比减少2644千米。除220-500kV传统电压等级之外，目前特高压交流皖电东送淮南至上海的输电示范工程已完成设备招标，特高压直流线路溪洛渡-浙西、哈密-郑州±800kV均已启动招标，预计特高压交流锡盟-南京线也将在今年中完成招标，对高压一次设备厂商将起到积极的业绩提升作用。