近期A股下跌，不少市场人士将其归结于欧洲杯魔咒。不过，笔者认为，虽然欧洲杯代表了世界足球水平的较高水平，具有较高的欣赏价值，但其终归只是一个洲际比赛，不可能具有世界杯与奥运会一样的魅力。要让操盘手们及机构投资者都来因为欧洲杯而远离股市，这几乎是不可能的事实。
　　实际上，美国股市近期涨势也表明了欧洲杯魔咒影响是有限的。上周是欧洲杯开幕的日子，但美国股市在上周上涨了3%。如果说欧洲杯魔咒存在，为何不影响与欧洲更加亲近的美国股市，反倒是与欧洲距离遥远的中国股市更受影响呢？
　　A股涨跌主要原因还是股市内因。今年是股市的改革之年，改革的力度决定了行情的发展状况。而从目前来看，对现金分红制度的完善，IPO改革，以及退市制度改革，基本上大局已定。但上述三大改革，并不能提振投资者信心。
　　比如，拿现金分红来说，目前仍然只是隔靴搔痒，并不能解决实际问题。最明显的如德联集团，虽然在招股说明书上承诺将公司当年实现可供分配利润的百分之三十用以现金分红，但上市后三个月，该公司就违背承诺，2011年利润分配对投资者一毛不拔。虽然广东证监局按分红新政要求对该公司出具监管关注函，要求公司尽快制定履行现金分红相关承诺的具体方案并抓紧落实执行。但该公司在6月7日晚发布的《关于广东证监局监管关注函的整改报告》中，也只是向公司全体股东每10股派现0.35元(含税)，即每股分配0.035元。分配与不分配一样，都没有体现出公司股票的投资价值。
　　至于IPO改革，当然是今年股市改革的重点。但从目前的改革情况来看，IPO改革就是为了确保新股发行顺利进行。尽管股市低迷，投资者损失增加，但新股发行仍然是源源不断推出，丝毫都没有停止从股市抽血之意。中国股市也因此更加虚弱。更何况在IPO的同时，上市公司再融资还在源源不断地进行，大小非还在积极套现，股市因此弱不禁风。
　　因此，笔者认为这些内因才是导致A股市场跌跌不休的原因所在。如果不信，就让管理层叫停IPO、叫停再融资、叫停大小非套现试试，看看还有没有欧洲杯魔咒存在。