二、主力动向曝光

券商：保险股估值已到历史低点

　　6月14日新华保险继上一日涨停后，再涨2.2%。业内人士普遍认为，险资投资领域松绑望增加保险业投资收益，利好保险股。
　　东方证券认为，保险股估值达历史低点，2012年业绩稳健反弹，从金融改革趋势、大盘回升两个角度来看，保险股值得长期配置。招商证券也认为，央行降息继续放松流动性直接利好于市场估值偏低的保险股，强烈推荐中国人寿、新华保险、中国平安、中国太保。（.证.券.时.报）

社保基金一季度积极调仓 偏爱消费股

　　数据统计显示，在所有已披露一季报的上市公司中，社保基金共出现在304家上市公司前十大流通股股东行列，持股数量合计44.97亿股，而去年四季度末的数据为39.42亿股，同比增加14%。以持股市值计算，截至今年一季度末，社保基金持仓市值合计约为499.6亿元，与去年四季度末的435.2亿元相比，增加幅度为14.8%。社保基金总体呈现明显加仓态势。
　　在行业方面，一季度，消费类个股 、交通运输业等防御性板块受到社保基金的偏爱，而创业板和传播文化行业则被社保基金减持，医药、制造业等则进行了积极调仓。
　　积极布局 增持143只股票
　　一季度社保基金进行了大规模调仓。在一季度，社保基金共对143只股票进行了增持，有88只股票的持仓数量未发生变化，减持个股的数量为73只，退出前十大流通股名单的个股数量为71只。
　　在加仓个股中，最为社保基金偏爱的个股当属华侨城A，一季度末社保基金104、108和102三个组合累计持有1.36亿股该股股票，分列第一、第四和第七大流通股东，持仓市值达到9.56亿元，其中加仓超过1亿股。而华侨城此后的走势也证明了社保基金的判断，该股股价从一季度末的5.35元，一路涨至6月14日的6.67元，累计涨幅高达24.7%，而大盘同期涨幅仅为1.46%。
　　截至一季度末，社保基金持股市值最高的股票分别为中国平安 、大秦铁路 、中国太保 、美的电器 、保利地产 、上汽集团和五粮液 ，持股市值均超过了10亿元。社保基金占流通股比例最高的股票分别为重庆百货 、贝因美 、新宙邦 、金陵药业和四方股份 .
　　在社保基金减仓的股票中，上汽集团、太原重工 、万向钱潮 、陕鼓动力 、天地科技和华孚色纺等6只股票的减持股数超过1000万股。在71家社保基金退出前十大流通股股东行列的公司中，基本以中小板和创业板为主，但也不乏中国石化这样的大盘股。
　　偏爱消费股 创业板明显减持
　　由于今年以来，经济形势尚不明朗，股市持续低迷，防御性板块受到社保基金的青睐。以交通运输业为例，大秦铁路、中国远洋 、铁龙物流 、外运发展和芜湖港等多只个股被社保基金增持，而在减持和退出的个股中，仅有大连港一只股票。
　　消费类个股同样被社保基金热捧。在一季度社保基金增持的个股中，有美的电器、伊利股份 、五粮液、武汉中商 、光明乳业和承德露露等多只个股。其中，承德露露从一季度末的14.07元涨至6月14日的17.84元，涨幅达到26.8%，社保基金109组合从去年四季度首次出现在前十大流通股名单中后，今年一季度又继续加仓，到一季度末累计持有该股824万股，如果持有至今，社保基金在该股上的浮盈应在3000万元以上。
　　此外，金融业也在一季度被社保基金增持。中国太保、华夏银行 、深发展和中国平安都出现在社保基金的重仓股名单中，而无一被减持。其中，社保基金持有中国平安超过1.11亿股，该股从一季度末的底部36.58元，已经反弹至6月14日的45.13元，反弹幅度超过23.4%。
　　在一季度减持的行业中，传播与文化产业首当其冲。此外，受退市制度影响的创业板，在一季度走出反弹行情的同时，也被社保基金减持。同时，在医药行业和制造业方面，社保基金进行了积极调仓。（.中.国.证.券.报）

市场行情仍以估值修复为主

　　在通胀下行及伴随经济逐步寻底的过程中，货币政策方向的调整带动的资金利率水平变化，以及企业盈利水平恢复将成为改变市场低迷状态的主导因素，预计未来市场行情发展以估值修复为主。
　　此前超跌的建材、机械等周期行业的可阶段性贡献超额收益，而从更长期的角度来看，投资者更应关注内需和消费，选择具有足够安全边际的投资标的。伴随未来资本市场注重长期回报机制的建立，具有较高行业壁垒的低估值蓝筹股将进一步受到青睐，同时还应关注具有成长力的行业龙头企业。
　　业内人士则表示，近年来A股市场的不断震荡，使得仓位更为灵活的混合型基金产品表现更佳。以光大保德信动态优选为例，银河证券数据显示，截至6月1日，该基金过去两年净值增长率达14.73%，高居45只同类可比产品的第2位，且大幅跑赢同期上证综指8.44%的跌幅。光大动态优选的仓位极其灵活，其股票资产占基金资产的比例为30%-80%，债券资产占比为15%-70%。（.中.证.网 ）