证监会详解蓝筹股理念RQFII和跨境ETF箭在弦上
　　为了促进投资者关注蓝筹股，证监会除了大力宣传教育之外，还将在近期推出更多与蓝筹股挂钩的投资产品，为蓝筹股聚拢人气。记者昨日从业内了解到，方便香港投资者用人民币投资A股蓝筹股的RQFII-ETF已经进入产品方案备案阶段，很快将开始发行；而在内地市场发行、投资香港股票指数的两只跨境ETF也已经箭在弦上，近期将获得证监会的批文。
　　12日，证监会还在其官方网站继续发布系列投资者问答（《近期投资者关注热点50问（三）》），其中对蓝筹股投资理念有进一步的探讨。值得注意的是，除了强调蓝筹股的投资价值之外，证监会还提示了投资蓝筹股的风险--即使是蓝筹股也要注意价格，否则在2007年的高位买入蓝筹股的话，至今还是亏损状态。
　　上述问答称，即便是最好的公司，不管有什么样的题材，如果其股票价格已经过高，那也不值得购买。问答的文风与过往证监会的文件相比要亲切很多，深入浅出地劝导投资者准确理解价值投资的含义。
　　市盈率30倍，就是说30年的收益才能等于现在投入的资金，你是否能接受这种结果？至于市盈率为40倍、50倍的股票，绝大多数会成为有毒的金融资产，除非你确定它就是苹果或微软式的公司。按蓝筹股指数买股票，也不能追高。上证50、上证180和沪深300过去五年表现很不理想，原因在于其间正好经历过大起大落，在2007年买入的投资者，收益很少，甚至还有亏损，当时的价格水平是现在的两三倍。问答写道。
　　证监会还用大量数据说明蓝筹股的投资价值。截至2012年4月末，全部938家沪市上市公司披露了2011年年报，其中，上证180指数成份股2011年年末的总资产、净资产分别占沪市上市公司总和的93.3%和82%。2011年共实现营业收入133539.71亿元，净利润14650.08亿元，分别占全部上市公司总营业收入和净利润的74.9%和89.2%，营业收入和净利润分别比2010年度增长22.8%和15.0%，不仅其业绩表现高于沪市平均水平，且在2011年度整体经济增速放缓的大环境里，其业绩增速仍高于沪市整体水平。
　　从分红情况来看，上证180指数成份股中，共有145家上市公司公布了利润分配预案，其中143家公司支付现金红利，拟派现总额达到4086.26亿元，占180家成份股2011年净利润总额的28%。其中，2011年派现金额超过100亿元的公司有6家，即工商银行、建设银行、中国银行、农业银行(601288)、中国石油、中国神华，分别占其净利润的34%、35%、35%、35%、23%、40%。稳定的分红提供了类似债券的收益特性，能够为投资者提供较为稳定的现金流。
　　证监会倡导投资蓝筹股，实际上倡导的是投资理念，不是简单地针对哪一只股票。影响股价变动的因素有很多，蓝筹股的概念、范围也不是一成不变的。因此，不能机械地理解投资蓝筹股的内涵，面对纷繁多变的市场，需要投资者把握理性、价值投资的原则，同时结合市场现状、预期以及自身情况，具体分析后选择。
　　同时，证监会正在加速推进相关制度建设，督促上市公司建立合理、持续的分红机制，推动中长期资金入市的步伐，为价值投资创造有利环境，为投资者获取回报提供基本保障。建议广大投资者坚守大局观，秉持从容心，建立自己的价值投资理念，寻找有价值的蓝筹股。
　　昨天，蓝筹股集体启动响应证监会的号召。但市场的这种解读后续并不符合证监会的本意。正如上述问答所强调，证监会的职责是维护市场公开、公平、公正原则，建立良好的竞争秩序，而不是对股市的涨跌负责。(.第.一.财.经.日.报 .蒋.飞)

　　证监会回应对股市涨跌负责 称没有任何自己利益

　　针对有投资者会形成证监会对股市涨跌负责的印象，称股市有其内在规律，证监会的职责是维护公开、公平、公正原则，没有任何自己的利益
　　中国证监会12日晚间发布投资者关注的热点问题问答，回答了目前市场关注的一些热点问题，其中，针对政策市及证监会是否对股市涨跌负责等疑问，证监会称，股市运行有其内在规律，证监会在其中没有任何自己的利益。
　　证监会澄清 政策市
　　证监会在12日公布的问答中指出，长期以来，我国股市被人们视为政策市、信息市，究其原因，与当前我国资本市场结构还不够合理、优化资源配置的功能没有充分发挥、市场约束机制不强、市场运行的体制和机制还存在一些问题有关，股市的涨跌经常与政府出台政策相关联，因此，很多投资者会形成证监会对股市涨跌负责的印象。
　　事实上A股的部分涨跌情况也能证明前述情况，比如国有股减持、股权分置改革等，都曾引发市场的大涨或大跌。
　　但A股市场也有不少政策失效的例子，比如证券交易印花税的调整，牛市提高印花税未能起到降温的作用，而熊市降低印花税也未能刺激股市上涨。
　　没有自身利益
　　中国证监会指出，股市有其内在的运行规律。作为监管部门，证监会的职责是维护市场公开、公平、公正原则，建立良好的竞争秩序。除了人民利益、国家利益、广大投资者的利益之外，证监会没有任何自己的利益。
　　这并非证监会首次这样表态，早在5月2日，中国证监会在答记者问中就有完全一致的说法。当时证监会主席郭树清曾多次倡导蓝筹股投资价值，以及建议低风险收入者慎重对待股市。
　　证监会表示，下一步，监管部门将继续推进市场监管的公开透明，健全股市内在机制，减少不必要的行政干预，培育健康的市场文化。
　　力挺蓝筹股有价值
　　中国证监会此次披露的问答，还收录了此前证监会投资者保护局回答网友问题时对蓝筹股价值的描述。
　　此前虽然证监会官员屡次提及蓝筹股具备投资价值，但从股价表现看，蓝筹股仍然表现平平。
　　证监会指出，蓝筹股具备相对抗周期、不易被操纵、业绩增速高、分红稳定可观、公司治理结构好等特点。
　　证监会指出，根据证监会的监测，今年一季度蓝筹股普遍上涨，非蓝筹股普遍下跌，二者之间的变化相差近12个百分点，说明价值投资理念正在回归。
　　证监会同时指出，倡导投资蓝筹股，实际上倡导的是投资理念，不是简单地针对哪一只股票。影响股价变动的因素有很多，蓝筹股的概念、范围也不是一成不变的。因此，不能机械地理解投资蓝筹股的内涵，面对纷繁多变的市场，需要投资者把握理性、价值投资的原则，同时结合市场现状、预期以及自身情况，具体分析后选择。
　　值得注意的是，此前证监会已经在5月14日回答网友问题中有过相同的表述，此次是再度提及这一问题。
　　- 分析
　　从消防员向裁判员转变
　　对于证监会对于政策市的澄清，业内专家也指出，投资者应当从原来的市场心态中走出来，期待救市已经不现实。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，证监会正在回归本质工作，从过去的消防员向裁判员的职能转变，这种实质性的变化已经发生了，A股市场也慢慢会褪去政策市的色彩。
　　他认为，投资者的心态也应该调整，不应还存有市场不好就会救市的心态，投资者更应加强买者自负的观念。
　　以投资者屡屡期待的停发新股为例，在这一轮新股改革中并没有出现停发新股。董登新说，以前可能出现类似情况，但今后不太可能了，行政干预正在消失。 新京报记者 吴敏
　　- 机构设置
　　投资者保护局专职问答
　　最近，证监会在其网站上已经分几次连续发布了近期投资者关注热点50问，目前这一问答还未刊登完毕。该系列问答是刊登在投资者保护栏目下，而此前相同内容的文章显示，这些文章由证监会投资者保护局发出。
　　投资者保护局是2011年底证监会新建立的一个部门，负责投资者保护工作的统筹规划、组织指导、监督检查等，但并不直接受理问题投诉。
　　投资者保护局成立以来在投资者教育方面的成绩不少。从退市等热点制度的解读，到如何阅读年报，以及最受关注的热点问题解答，投资者可以从证监会投资者保护局的网页以及各类网络访谈中获知政策解读、风险提示、市场常识和发展方向等。 新京报记者 吴敏
　　- 多次政策对股市影响
　　●2001年：国有股减持开始实施，造成股市开始大幅下挫，拉开A股5年熊市序幕，2002年国有股减持被停止。
　　●2005年起：股权分置改革，A股从底部开始回升。由于股权分置改革刺激，以及经济繁荣，A股从底部998点一路上涨到超过6000点。
　　●2007年5月：证券交易印花税调整，从千分之一调整到千分之三，但未能改变市场继续上升的势头。
　　●2009年：4万亿投资计划，大规模经济刺激计划促使受到政策刺激的各行业股票开始轮番上涨，A股在大熊之后迎来反弹。
　　●2012年：降存款准备金率、降息、家电补贴计划、新能源以及各行业发展规划，以及证监会分红新政、新股改革，A股均无明显反应。
　　- 链接
　　郭树清多次痛批炒新
　　中国证监会在12日公布的热点问答中再度提及炒新、炒小、炒差的危害，事实上，此前证监会主席郭树清对于相关问题，曾在多个场合痛批炒新是顽症。
　　郭树清此前在广东调研时说，现阶段我国证券市场仍然处于新兴加转轨阶段，证券市场上还存在各种不规范行为，其中炒新、炒小、炒差现象非常严重，不仅使股价结构不合理，而且对投资者的利益造成了严重的损害。每年有两三百万新股民进入市场，同时也有数以百万计的投资者损失惨重，因而决定退出市场或不再交易。这种情形绝不是监管机构所愿意看到的。此后他在各种会议发言中也有提及，他曾在接受新华社采访时表示，对过度炒作新股、导致跟风现象的不良行为，要采取有针对性的措施加以遏制。他称打新是不可思议的股市顽症。
　　此次证监会披露的问答中指出，中小投资者承担了新股高定价的主要风险，据上交所数据，高位接手的中小投资者绝大多数人都会被套牢或割肉，上市首日买入新股的散户3个月内有56.7%亏损。证监会指出，把买新股当做不该错失的机会，甚至直接称之为享受发展的成果，这种观念和说法可能需要纠正或抛弃。 (.新.京.报 .吴.敏)

　　管理层再挺蓝筹股 市场迎来转暖契机
　　昨日，在管理层再次肯定蓝筹以及印花税改革目前已纳入相关部委调研范围的消息刺激下，大盘再展升势，沪指重返 2300点。对此，分析人士认为，市场有望因此迎来转暖契机，而蓝筹股也将成为市场投资主线。
　　在隔夜美股出现反弹的背景下，周三大盘震荡走高，沪指不仅重返2300点，而且量能也有所放大。消息面上，由于证监会再次重申蓝筹股是股市价值的真正所在，因此保险、券商、电力三大蓝筹股强势上行，带动大盘走高。
　　对此，接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，在市场信心极度低落之后大盘开始走强，很可能意味着短期的下跌告一段落，而反弹的第一目标位在上证指数20日均线附近，目前仍有一定的空间。与此同时，蓝筹股不断得到管理层的肯定，预示着蓝筹股未来将成为市场的主心骨。
　　蓝筹股价值再获肯定
　　实际上，自郭树清出任证监会主席之后，蓝筹股的投资价值已经不止一次被肯定。而在市场跌跌不休之时，证监会又再次力挺蓝筹股，认为蓝筹股无论是在业绩、估值、分红、公司治理上均十分优秀，因此值得投资。
　　对此，国泰君安分析师陈思褕
　　认为，在证监会多次力挺蓝筹股之后，蓝筹股实际上已经出现了配置价值。目前金融股作为典型的蓝筹股，实际上其业绩是较为稳定的。从A股市场的经验来看，上市银行的业绩一直处于正增长的状态，但股价的变化和波动还是比较大的。这是因为蓝筹股权重较大，配置时需要流动性的配合，即流动性的变化才是股价变化的必要条件。而从之前管理层降低准备金率等调控手段以及蓝筹股对利空的消化来看，后市蓝筹股走稳、走强应是大概率事件。
　　申银万国分析师钱红兵也赞成证监会的说法。一方面，蓝筹股具有较大的权重，如果未来蓝筹股走高，那么整个大盘就会回暖，进而让市场信心回暖；另一方面，蓝筹股也是大资金配置的必备板块。钱红兵以银行股中的建设银行为例，既然证监会表示，有投资价值，那么首先要看其股息率，过去一年建设银行最高股价为5.34元，最低股价为4.31元，如此其平均价格为4.82元，而去年建设银行的分红为每10股分红2.365元（税前），股息率为4.9%，这一收益率超过去年的通胀水平和银行存款利息，意味着这类公司对股东进行了真实的分红回报，而国外成熟市场均是如此。因此，证监会表示蓝筹股有投资价值，实际上是想打击A股的投机氛围，减少投资人的追涨杀跌，以稳定整个市场情绪。由于昨日以保险为代表的蓝筹股走高，因此钱红兵认为，后市的投资主线应从蓝筹股入手。
　　印花税改革提上日程
　　消息面上，除了证监会力挺蓝筹股以外，印花税改革也成为市场关注的焦点。据悉，印花税改革目前已纳入相关部委调研范围。
　　对此，钱红兵表示：实际上，本次印花税改革主要是针对除证券交易印花税以外其他的印花税项目，因此该消息对股市而言的正面影响并不大。实际上，目前市场的焦点不仅仅集中在印花税上，由于证监会提出蓝筹股价值投资的概念，因此取消红利税，让利于股民一直就有所期待。而在钱红兵来看，无论是与股市有关的印花税还是红利税，未来调整的方向肯定都有利于A股，有利于股民。业内专家也提出巧用红利税激励长期投资，因此长期投资应该是税费调整的关键。
　　对于后市的走势，钱红兵认为，大盘向上的可能性较大。一方面，尽管欧债危机向中长期演绎，但最悲观的预期已被反映了。市场对于17日的希腊大选也应该有一定的预期，希腊或许不会退出欧元区；另一方面，新增贷款数据在积极变化中，近期国务院常务会议提出把稳增长放在更加重要的位置，一系列投资措施出台，因此未来市场在多重利好的叠加下也有望走稳。
　　此外，民生证券也认为，6、7月份通胀将继续处在下降通道，三季度月度CPI将下行到3%以下，短期来看通胀不再是经济调控的主要着力点。这意味着今后一段时间将是全年政策空间最大的阶段，政策投放将超出市场预期，尤其是在经济持续萎靡，全年经济增长目标存在一定压力的情形下，财政政策值得期待。因此后市市场走势相对乐观。(.金.融.投.资.报)

　　专家支招四方面框定蓝筹群体
　　随着价值投资理念的回归，专业投资将成市场主流
　　近日，证监会表示，今年一季度蓝筹股普遍上涨，非蓝筹股普遍下跌，二者之间的变化相差近12个百分点，说明价值投资理念正在回归。此外，A股平均市盈率现在已降低到历史最低水平，与国际上的主要市场基本相当，具备了长期投资价值，倡导理性投资遇到了比较好的时机。
　　上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊在接受《证券日报》记者采访时表示，除去传统意义上的蓝筹股，目前市场上一些在充分市场竞争环境中成长起来，具有可持续核心竞争力和具有一定行业市场占有率的上市公司将成为蓝筹股的新生力量。
　　对于蓝筹股，可以从以下四方面来剖析：第一，从蓝筹股自身特点来说：蓝筹公司历史悠久，具有较高的知名度和良好的信用，产品竞争力强，普遍具有相对稳定的盈利能力，能较好地抵御周期波动，同时股利政策稳定，股息率较高；蓝筹股代表了经济结构和产业结构变迁的方向，把握了时代发展的脉搏；蓝筹公司大市值与大流通盘的特点，使其股票交易相对不易被操控。第二，从业绩情况来看：截至2012年4月末，全部938家沪市上市公司披露了2011年年报，其中，上证180指数成分股2011年年末的总资产、净资产分别占沪市上市公司总和的93.3%和82%。2011年其业绩表现高于沪市平均水平，且在2011年度整体经济增速放缓的大环境里，其业绩增速仍高于沪市整体水平。第三，从分红情况来看：上证180指数成分股中，共有145家上市公司公布了利润分配预案，其中143家公司支付现金红利，拟派现总额达到4086.26亿元，占180家成分股2011年净利润总额的28%。第四，从公司治理情况来看：以上证180指数成分股为例，多数上市公司在公司治理、规范运作方面的表现较好，而优秀诚信的管理团队，规范的公司运作，是实现公司持续稳定快速发展、实现股东价值最大化的基石。
　　业内人士指出，中国经济现在处于转型和结构调整的过程中，在这个过程当中会有两种蓝筹股涌现出来，一种是原来的传统企业通过提升产品档次，加强管理，节约成本，在一定情况下超越宏观和行业的周期成为真正的蓝筹股。另一种是能够抓住新兴技术，新兴的市场带来的机会，从而成为行业的长期领先者。如物联网、云计算等领域或将出现蓝筹股新生力量。
　　投资蓝筹股不能过于期待短线收益。要认识到蓝筹股并不等于大盘股，蓝筹股是那些有稳定的盈利模式，超常的核心竞争力，同时又具备相当规模的企业。
　　曹俊认为，证监会倡导价值投资、长期投资、理性投资，这需要投资者具有对上市企业专业的、综合的判断能力，需要对上市公司的财务数据、行业市场地位、核心竞争力以及核心经营团队等综合因素进行判断，这是成熟投资市场的必然趋势。
　　从投机到投资，是在向价值投资的转变，这将带来一种转变，即散户投资者开始转向委托专业机构投资的趋势。曹俊表示。 (www.ccstock.cc)