截至今日收盘，上证综指报收2318.92点，涨29.13点，涨幅1.27%，成交739.5亿元；深成指报收9950.05点，涨159.85点，涨幅1.63%，成交688.5亿元。

　　板块全线飘红，中信非银行金融板块涨幅超过4%，券商保险集体暴涨，新华保险、安信信托、陕国投A涨停，西部证券涨逾9%，人寿、平安、太保三保险巨头涨幅均超过6%。电力、食品饮料、纺织服装等板块涨幅居前。煤炭、银行、钢铁等走势仍偏弱，午后亦显著回升。

　　午后强势股大量涌现，截至今日收盘，重庆实业、易世达等20只个股涨停，新股N凯利泰大涨62.22%表现亮眼。另有12只ST股涨停，其中*ST金泰连续第9个交易日涨停。两市仅百余只个股下跌，烽火通信跌7.93%跌幅居首。另一只创业板新股N中颖破发跌3.68%。

　　【资金流向】

　　两市资金流入近70亿 保险业流入11.37亿元

　　据资金流向快报数据显示，截至15点02分，上证综指上涨1.27%，深证成指上涨1.63%。两市共有2226家公司上涨，102家公司下跌，17家公司平盘。

　　从资金流量角度看，沪市资金净流入38.17亿元，深市资金净流入29.58亿元。

　　指数方面，沪深300指数成份股合计流入资金28.08亿元；上证180指数成份股流入资金20.81亿元；深证成指指数成份股流入3.51亿元。

　　行业方面，资金最为追捧医药生物业(13.30亿元)、证券信托业(12.24亿元)、保险业(11.37亿元)；资金出逃前三位的行业为采掘业(-4.19亿元)、银行业(-3.01亿元)、黑色金属业(-1.25亿元).

　　个股方面，资金流入前五位为中国平安(7.48亿元)、西部证券(2.57亿元)、中国太保(2.24亿元)、青岛啤酒(2.14亿元)、伊利股份(1.76亿元)；个股资金流出前五位为包钢稀土(-2.56亿元)、德赛电池(-1.34亿元)、烽火通信(-1.29亿元)、华能国际(-0.95亿元)、农业银行(-0.78亿元).

　　资金流速方面，(14:52-15:02)沪深两市主板资金流入速度最快的个股为：六国化工(3173.25万元)、S上石化(2142.25万元)、维科精华(2088.91万元)、大唐发电(1822.41万元)、中国太保(1532.21万元).中小板资金流入速度最快的公司为：新民科技(1431.71万元)、圣农发展(986.34万元)、科林环保(768.18万元).创业板资金流入速度最快的公司为：欧比特(477.01万元)、银之杰(360.40万元)、开能环保(302.25万元).

　　股指期货方面，IF1206合约报2569.60点，上涨1.45%；成交127108.00万手，持仓量减-8958.00手，报13289.00万手；资金共流入15.27亿。(证券时报网)

　　【利好解读】

　　“金改”席卷保险业 6万亿保险资金面临调仓

　　保监会日前推出的13项保险业投资新政，有望令中国保险业未来的投资收益率大幅提升。

　　多家保险公司相关人士向证券时报记者表示，13项保险业投资新政令险资腾挪的空间大增，尤其是金融衍生品、不动产等投资领域的放开，将引导险资选择更加灵活、更高收益的投资组合。

　　保险业金改力度超预期

　　由中国保监会举办的“保险资金运用政策培训大会”日前在大连结束。一位参会人士向证券时报记者透露，保监会下发的保险投资规定征求意见稿中，包括允许保险机构开展融资融券业务、参与境内及境外金融衍生品交易、拓宽保险资金境外投资品种和范围、拓宽境内股权和不动产投资范围等13项内容。

　　“监管层的意思似乎是，资产管理公司能投资的项目，保险资产管理公司都可能投资，这次培训大会释放出来的创新信号，超过了很多人的预期。”该人士表示。

　　日前，招商证券高级分析师罗毅在其研究报告中，更以“金改推至保险行业”来形容监管部门即将放开的系列新政。

　　多个迹象显示，保险业的金改近期已在密集部署。

　　今年4月份，中国保监会主席项俊波在浙江温州调研时，要求进一步深化保险资金运用市场化改革，积极探索保险资金服务实体经济的新模式和新路径。

　　5月14日，保监会下发了《关于保险资金运用监管有关事项的通知》，对《保险资金运用管理暂行办法》作出系列解释，并表示近期将出台业务规则。

　　6月4日，保监会网站以答记者问的形式对“推进资金运用市场化改革”进行解释。保监会表示，将给予保险机构更加灵活的投资操作自主权；将在完善风险防控机制的基础上，进一步放松管制、拓宽范围，增强政策的针对性、灵活性和有效性。

　　6月初和6月11日，保监会分两批、面向全国151家保险公司资管业务负责人举办了“保险资金运用政策培训大会”，下发征求意见稿，参会人员纷纷表示“超出预期”。

　　多个投资渠道将打通

　　随着保险业金改的推进，6万多亿元之巨的保险投资总量将改变投资轨迹。

　　中国保监会5月份的数据显示，今年一季度末保险行业银行存款2.07万亿元，用于各类投资的保险资金3.82万亿元，全行业资产总额6.37万亿元，数量巨大的保险资金在2011年投资平均收益仅为3.6%。

　　其实，险资投资于基础设施、股权、不动产、境外投资等项目，在2009年新版《保险法》和2010年《保险资金运用管理暂行办法》中已经放开。但由于管理细则没有出台，不少投资项目实际上并未启动，比如私募股权(PE)投资，目前拥有牌照的只有中国人寿和平安两家。分析人士判断，此次相关正式文件出台后，不少投资领域将有望实质性放开。

　　债券投资是目前保险机构资金运用的最重要渠道，债券投资占其投资资产的50%左右。随着投资渠道和投资比例的放开，保险资金将改变过于倚重债券投资的现状，从而有望提高收益率。

　　华泰证券相关行业研究员对记者表示，此次被松绑的诸多投资项目中，“参与金融衍生品交易”这一条，将是最实质性利好。目前保险机构的主要投资标的是债券，投资策略以配置和持有为主，对于参与国债期货进行套保的需求十分强烈。

　　据此前消息，股指期货也将对险资放开。据记者了解，保险资金参与期指将限制在套保上，不得用于投资和放大交易，这将有助于改善保险公司在股票类投资上的浮亏状况。近期，国泰君安期货人士已和保险资管进行接洽。

　　跨金融合作有望增多

　　参与培训大会的人士还透露，险资将引入券商和基金作为管理者，打破保险资管的“垄断”。这意味着一向审慎保守的保险资金将被推向市场化。

　　根据当前的《保险资金运用管理暂行办法》，保险公司自行投资或者委托保险资产管理机构进行投资，不能委托基金管理公司、券商等机构。这使得保险资管一直没有引入市场化的竞争者。

　　华泰证券一位研究人士认为，对于一些投研能力较弱的保险资管，短期内将较为被动。但是从全行业来看，这是市场化改革不可避免的方向。

　　在招商证券罗毅看来，保监会和证监会在金改中将会有更多合作。险资将以专户和定向资管的方式委托基金、券商管理，引入竞争者，以达到市场化的投资收益水平。预计保险长期资金也将加大股市投资比例来支持资本市场。(证券时报网)

　　【行业研报】

　　保险行业：力擎金改大旗 捕捉革新红利

　　温州首发的金改，从经济意义上说，是盘活存量货币，提高利用效率。从实体意义上说，是打破银行垄断，扩大调控领域：将民间经济力量纳入国家统筹和监控，尊重民间经济和市场选择。保险改革正是这一思想的贯彻：让渡部分政府主导养老金和税收，鼓励各企业来集资和运营；把小型中介公司统筹到专业化集团企业中；打破车险费率垄断，鼓励优质公司自行报价；打破资产管理垄断，鼓励保险资管走出去和请进来；放松投资行为的监管，鼓励存量资金搏取更大收益，但是加强偿付能力和投资风险监管。

　　今年保险新政可以划分为五个作用区：产品领域在辅助保费数量增长，销售渠道领域在加强消费者保护，投资领域在鼓励创新和放权，资本金领域在缓和前期的严厉规定，监管领域在贯彻民心和金改两大主题。二季度保险股波云诡谲的走势由正是由保险金融改革预期的不断变化所主导，几个关键的政策窗口均点燃了保险股大涨的导火线。今年的金改行情将贯穿全年，通过政策梳理可以看出金改不是一两个政策的预期和落定，而是一整套政策的渐进革新，因此我们对于下半年的保险股依然充满信心。

　　拆开来看，在个税递延上，我们正处在台湾年金险长虹七年的开端，老龄化进程加剧和养老险税收优惠两者结合产生的奇迹已经在对岸展现。在企业年金上，经过七年积累，险企已经在管理市场上站稳了三分席位，也只等扩容后陡然而“富”。在险资运用上，从欧美经验看，投资管理人市场的放开和投资标的扩大均构成投资收益率提高的必要条件。

　　宏观经济方面，央行降息继续放松流动性，直接利好于市场估值偏低的保险股。主推的中国人寿保费已现复苏：个险首年期缴保费出现了同比正增长，而个险新单和银保新单的增速均居上市公司之首。继续强烈推荐：国寿、新华、平安、太保。

　　风险因素：权益类资产波动，保费增长低于预期。(招商证券)