5月信贷增量近8000亿 M2增速仍低于全年既定目标
　　央行昨日发布《2012年5月金融统计数据报告》(下称报告)显示，5月份社会融资规模为1.14万亿元，分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。
　　报告还显示，5月份人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元。此前4月份曾同比少增612亿元。
　　这是继上个月信贷增速回落之后，再一次呈现的增长反弹。
　　贷款仍是首要融资方式
　　从结构上看，5月份1.14万亿元的社会融资规模中，人民币贷款占比依然位居首位，占到融资总量中的69.5%。
　　5月份社会融资规模再度增加，主要得益于新增人民币贷款规模上升和企业债券净融资扩大的影响。
　　5月份人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元，在社会融资规模中的占比同比降低1.4个百分点。央行称。
　　这一数据基本符合此前市场预期。此前，业内普遍预计5月信贷将上升至8000亿元左右。
　　分析认为，5月份新增人民币贷款实现大幅度回升，主要与央行加大窗口调控力度和各地项目审批提速等政策环境刺激有关。
　　此前，我国设定的2012年新增人民币贷款规模目标为8万亿元。
　　对此，申银万国首席宏观分析师李慧勇认为：今年的新增人民币贷款规模目标肯定能够完成，预计二季度新增人民币贷款规模将达到2.3万亿。
　　与此同时，信托贷款和企业债券净融资也呈现增势。统计显示，5月份信托贷款增加526亿元，同比多增346亿元；企业债券净融资1441亿元，同比多720亿元。总的来看，这两项的规模同比多增了1066亿元。
　　此外，数据显示，委托贷款和未贴现的银行承兑汇票同比共少增2295亿元，反映出2011年9月以来对表外融资加强监管的影响。
　　社会融资规模再度增加
　　今年以来，社会融资规模呈现一定波折，其中1月和4月同比减少，2月和3月同比增加。
　　5月份社会融资规模再度增加，主要得益于新增人民币贷款规模上升和企业债券净融资扩大的影响。
　　据央行本月8日发布的《2011中国区域金融运行报告》指出，2012年，各地区金融机构要保持货币信贷平稳适度增长和合理的社会融资规模。
　　事实上，在年初的年度工作会议上，央行就曾强调今年将实施稳健的货币政策，并提出要保持社会融资规模合理增长。业内普遍预计，相比2011年，今年政策将有所放松。
　　2012年社会融资总规模将扩大到13万亿~14万亿。交行金融研究中心研究员鄂永健预计，2012年，银行贷款占整个社会融资规模的比重将继续小幅上升，同时在鼓励发展直接融资的影响下，企业债券和股票融资占比也有望小幅上升。
　　农业银行此前报告指出，2012年社会融资规模的增速将回归金融危机前平均水平，2012年全年社会融资总量为16万亿元左右。
　　尽管在社会融资规模的上限方面，各方预测有所差异，但预测的下限均超过了13万亿元。相比于2011年的12.83万亿而言，今年的社会融资规模或将止住下跌趋势，调头回升。
　　M2同比增长13.2%高于预期
　　报告显示，相比4月，5月份的广义货币(M2)、流通中货币(M0)、狭义货币(M1)同比增速均有所回升。其中，广义货币(M2)余额90.00万亿元，同比增长13.2%，高出此前市场普遍预计的13%，比上月末高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额27.86万亿元，同比增长3.5%，比上月末高0.4个百分点；流通中货币(M0)余额4.90万亿元，同比增长10.0%，比上月末低0.4个百分点。当月净回笼现金1160亿元。
　　业内专家分析指出，5月份M2增速得以反弹，主要原因在于贷款放量带来货币乘数上升，表明今年连续的宽松货币政策正逐步显现效果。
　　虽然5月M2增速有所回升，但仍低于央行设定的全年14%的目标值。
　　今年年初，央行曾确定了2012年M2目标增速--14%，但从目前来看，今年前五个月，M2的同比增速均位于14%以下，1至5月，M2增速分别为12.4%、13%、13.4%、12.8%和13.2%。(.第.一.财.经.日.报 .康.子.冉)

　　5月新增贷款7932亿 货币供应量回升
　　中国人民银行昨日公布的数据显示，5月份当月人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元，超出了此前市场预期。
　　分部门看，5月份住户贷款增加2137亿元，其中，短期贷款增加1138亿元，中长期贷款增加999亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5758亿元，其中，短期贷款增加1524亿元，中长期贷款增加1699亿元，票据融资增加2320亿元。
　　交通银行金融研究中心研究员鄂永健分析说，新增贷款回升一方面是因为宏观调控向稳增长倾斜，项目审批加速，信贷需求特别是中西部地区的信贷需求有所好转，当月对公新增中长期贷款有所反弹就是证明。另一方面，当月存款大幅增加，银行存贷比约束缓解，信贷供应能力随之增强。
　　由于贷款有效回升，5月份货币供应量也有所反弹。截至5月末，广义货币(M2)余额90万亿元，同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点 ；狭义货币(M1)余额27.86万亿元，同比增长3.5%，比上月末高0.4个百分点；流通中货币(M0)余额4.90万亿元，同比增长10.0%，比上月末低0.4个百分点。当月净回笼现金1160亿元。
　　据央行初步统计，5月份社会融资规模为1.14万亿元，分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。5月份当月人民币存款增加1.22万亿元，同比多增1143亿元。
　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为，鉴于当前贷款以及货币供应增速仍低于长期平均水平，若要经济放缓势头得以逆转，央行需要继续加大信贷宽松力度。预计年末前仍将有共计200个基点的准备金率下调，最快未来几个星期内就可能迎来再次降准。配合财政刺激政策措施，6月新增贷款可能继续上升。(.证.券.时.报)

　　M2增速略有回升 政策仍有放松空间
　　央行11日公布的数据显示，截至5月末，货币供应量M1、M2的增速略有回升，但是反弹的幅度不大，仍然处于较低水平。因此，市场预期货币政策下一步仍有放松的空间和必要，年内会有1-2次的降息空间，存款准备金率也会适时调整。
　　数据显示，5月末，广义货币（M2）余额90.00万亿元，同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点；狭义货币（M1）余额27.86万亿元，同比增长3.5%，比上月末高0.4个百分点；流通中货币（M0）余额4.90万亿元，同比增长10.0%，比上月末低0.4个百分点。当月净回笼现金1160亿元。
　　从数据可以看出，截至5月末货币供应量M1、M2的增速略有回升，但是回升的幅度很小，仍然处于比较低的水平，显示经济活动依旧比较疲软。而日前公布的宏观经济数据也已显示出这一迹象。5月份在通胀回落至近两年新低的同时，投资、消费和工业增加值也创出多年来的新低。
　　为了应对经济下滑，相关部门已陆续出台了有一系列稳增长政策，包括上周四晚间央行的意外降息。
　　交行金融研究中心认为，此次降息和扩大利率浮动区间对实体经济的效果需要观察一段时间。因此，预计未来货币政策将保持稳健基调并继续向放松的方向微调，同时注重灵活应对。未来基准利率进一步大幅下调的可能性不大。但考虑到国际经济形势不确定性较大，不排除利率再次小幅下调的可能。
　　中金首席经济学家彭文生则认为，在当前通胀下行趋势已确立的情况下，货币政策具备进一步放松空间，预计年内仍有两次（50 个基点）降息空间。
　　瑞穗证劵亚洲公司董事总经理沈建光指出，从5月经济数据来看，经济下滑与通胀已经明显超出预期，未来海外经济形势不确定性依然较强，显示稳健政策无法实现稳增长，保增长阶段或已到来。
　　他预计，年底之前至少还将有一次降息和三次降准，同时应该认识到，房地产和地方政府融资平台投资是固定资产投资的支柱，应该分项目区别对待，对于保障房建设、满足刚需的房地产项目以及对于有盈利项目的地方投资项目，应该给予支持，以支持基础建设投资。总之，稳投资是当前稳增长的关键。
　　专家热议利率市场化路径
　　郭田勇：目前这种利率水平至少要保持半年左右，才能够让银行充分消化。下一步再次推进的幅度也将是10%，即存款利率上限增至1.2倍
　　鲁政委：继续扩大利率浮动幅度，最后直至完全放开，路径是清楚的。但此次利率市场化的推进，属于一小步，是一个小幅度的实验
　　高 盛：继续扩大利率浮动区间的情况有可能在年内发生。如果经济前景继续恶化，预计在今年下半年将有另一次降息，并且将继续扩大利率浮动区间。(.上.证)

　　5月新增信贷超预期 透露最新政策信号
　　央行6月11日公布5月信贷数据，当月人民币贷款增加7932亿元，外币贷款增加48亿美元。这个数据明显高于外界预期。
　　这可以理解为信贷政策正在放松。多家银行高管表示，5月信贷乐观主要有两大玄机，一则是稳增长政策已逐步传达到信贷领域，国有大行对此支持较多；其二是信贷月末冲刺仍然较为普遍，票据再次被用于占据额度。
　　额度提前使用
　　5月末，本外币贷款余额62.31万亿元，同比增长15.4%。人民币贷款余额58.72万亿元，同比增长15.7%，比上月末高0.3个百分点，比上年同期低1.4个百分点。当月人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元。
　　在经济出现下滑迹象时，有关部门就曾对银行进行窗口指导，信贷额度总体指标不会放松，但银行可以提前使用，是为一定程度上的额度放松。一位股份行高管表示。
　　另一位股份行行长亦证实，月度额度可以适当突破，该行5月信贷新增量就略微突破了额度计划。
　　然而，额度调剂后，银行却担心信贷有效需求不足。但随着近期稳增长政策出台，商业银行信贷投放找到了出口。
　　解构5月近8000亿元信贷，其中住户贷款增加2137亿元，其中，短期贷款增加1138亿元，中长期贷款增加999亿元；非金融企业及其他部门贷款增加5758亿元，其中，短期贷款增加1524亿元，中长期贷款增加1699亿元，票据融资增加2320亿元。外币贷款余额5658亿美元，同比增长13.6%，当月外币贷款增加48亿美元。
　　可见中长期贷款有一定程度发力，股份行中长期企业贷款5月还未明显发力，不少银行是负增长，但国有大行估计动作相对较快，对大项目已开始支持。上述股份行高管表示
　　据记者了解，一股份行在月末最后一天的放贷量占到当月新增贷款量的一半以上，大多投向基础设施建设。这一方面表明基础设施项目投入正在大量吸纳信贷，同时月末贷款冲刺迹象仍较为明显。
　　这个月额度如果不用，下个月就没有了，因此银行会想办法占住额度。银行人士透露。
　　票据就是常见的调剂工具。5月票据融资增加2320亿元，占到了8000亿信贷的约三分之一，就是例证。
　　存款竞争
　　相对于前两个月的存款饥饿症状，5月存款状况略有改善，但仍然竞争激烈。
　　5月末，本外币存款余额87.84万亿元，同比增长12.2%。人民币存款余额85.45万亿元，同比增长11.4%，与上月末持平，比上年同期低5.7个百分点。当月人民币存款增加1.22万亿元，同比多增1143亿元。其中，住户存款增加2262亿元，非金融企业存款增加5515亿元，财政性存款增加2652亿元。外币存款余额3776亿美元，同比增长57.9%，当月外币存款增加131亿美元。
　　银行之间存款竞争仍然很残酷，6月7日央行公布存款利率上浮区间后，一些银行不仅对一年期及以下的存款利率实行上浮，还对一年期以上的存款利率实行上浮，但未来利率肯定进入降息通道，一浮到顶，会明显加大吸存成本。这表明这些银行愿意为吸存付出较高成本。一银行人士分析。
　　此外，央行初步统计，2012年5月份社会融资规模为1.14万亿元，分别比上月和上年同期多1775亿元和562亿元。其中外币贷款折合人民币增加302亿元，同比少增540亿元；委托贷款增加212亿元，同比少增1004亿元；信托贷款增加526亿元，同比多增346亿元；未贴现的银行承兑汇票增加404亿元，同比少增1291亿元；企业债券净融资1441亿元，同比多720亿元；非金融企业境内股票融资184亿元，同比少167亿元。
　　5月末，广义货币(M2)余额90.00万亿元，同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额27.86万亿元，同比增长3.5%，比上月末高0.4个百分点；流通中货币(M0)余额4.90万亿元，同比增长10.0%，比上月末低0.4个百分点。当月净回笼现金1160亿元。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)