货币信贷数据明显改善 我国经济活跃度有望提高
　　中国人民银行１１日公布的５月份各项货币信贷数据均明显改善。
　　数据显示，５月份我国社会融资规模为１．１４万亿元，分别比上月和上年同期多１７７５亿元和５６２亿元。其中，人民币贷款增加额创下年内月度增量的次高，达７９３２亿元，同比多增２４１６亿元，环比多增１１１４亿元。５月末，广义货币（Ｍ２）余额和狭义货币（Ｍ１）余额同比增速均比上月末提高了０．４个百分点，分别达１３．２％和３．５％。
　　新增信贷出现明显回升，与前期政策的趋宽松调整密切相关。同时，５月份以来，各地项目审批提速等政策也在一定程度上刺激了信贷的增长。兴业证券分析师蔡艳菲认为。
　　总量和结构比４月份都出现明显改善，特别是中长期贷款需求上升，显示投资需求正在好转。国泰君安固定收益部研究主管周文渊表示。
　　数据显示，从结构上看，５月份的新增贷款中，非金融企业及其他部门贷款增加５７５８亿元，其中，中长期贷款增加１６９９亿元，占比达２９．５％，好于４月份的２３．６％。
　　存款方面也出现明显好转。５月份，人民币存款增加１．２２万亿元，同比多增１１４３亿元。而４月份，我国人民币存款则减少４６５６亿元，同比少增８０８０亿元。
　　存款的回流，有利于降低银行存贷比压力，也因此有利于保证银行的贷款投放能力。蔡艳菲表示。
　　专家指出，人民币新增贷款的回升对于稳定经济增长具有重要意义。今后一段时间，随着宽松政策效果的进一步显现，企业信贷需求也将得到进一步释放，人民币贷款新增规模将保持稳定增长态势。
　　货币政策前期的调整效果初步显现，加上8日的利率调整，未来存、贷款双增的可能性进一步上升，整体经济活跃度有望改善。中信银行总行国际金融市场专家刘维明认为。
　　但专家同时指出，近些天公布的一系列经济数据显示，我国经济增长形势依然面临着很大的不确定性，货币政策将继续面临着为稳定经济增长提供宽松环境的压力。
　　国家统计局和海关总署最新公布的数据显示，虽然５月份的进出口数据明显好转，但投资和消费数据则依然不尽如人意。
　　数据显示，５月份，我国进、出口分别增长１２．７％和１５．３％，规模双双创下月度历史新高，但规模以上工业增加值同比仅增长９．６％，虽然比４月份加快０．３个百分点，仍是１２个月以来的次低。消费和投资增速则继续回落。５月份，我国社会消费品零售总额同比增长１３．８％，增速比上月回落０．３个百分点；前五月固定资产投资同比增长２０．１％，增速比前４月回落０．１个百分点。
　　综合分析５月份的各项数据，我国经济依然面临着均较大的下行压力，政策有必要继续有所微调，为稳定经济增长提供支持。蔡艳菲认为。
　　亚洲开发银行经济学家庄健表示，国际国内需求短期内很难好转，当前经济形势的变化不可能发生特别大的逆转，稳增长的任务相对通胀来说更重要。
　　专家指出，ＣＰＩ的继续回落，则为我国货币政策的放松提供了更多操作空间。数据显示，５月份，我国ＣＰＩ同比上涨３％，创下２０１０年７月以来的２３个月低点。
　　８日，人民银行时隔三年半首次降息，并同时调整了金融机构存贷款利率浮动区间的上下限。对此，庄健认为，根据历史经验，降息是货币政策放松的一个明确信号，预计未来宽松政策可能会继续。
　　政策宽松还得继续，整体来看，央行对于利率工具的使用将会继续持谨慎态度，而存款准备金率将会继续下调。周文渊认为。(.新.华.网)

　　稳增长令信贷扩张力度增强
　　近日来传得沸沸扬扬的5月银行业新增信贷将接近8000亿元这一传闻终于得到了证实。央行昨日公布，5月新增贷款7932亿元，M2增速13.2%，较4月份明显反弹。市场分析认为，5月新增贷款大幅反弹，显示出国家稳增长过程中信贷开始发力，当月对公新增中长期贷款有所反弹就是证明。对于未来信贷运行的展望，目前市场各方都较为乐观，预计6月新增信贷将有所放量。
　　5月新增贷款远超预期
　　央行数据显示，今年5月末，人民币贷款余额同比增长15.7%，增幅比上月末提高0.3个百分点；当月人民币贷款增加7932亿元，分别较上月和去年同期多增1114亿元和2416亿元。交通银行对此解读称，新增贷款回升一方面是因为随着宏观调控向稳增长倾斜、项目审批加速，信贷需求、特别是中西部地区的信贷需求有所好转，当月对公新增中长期贷款有所反弹就是证明。另一方面，当月存款大幅增加、银行存贷比约束缓解、信贷供应能力随之增强也是重要原因。
　　记者也发现，从发改委网站显示的项目审批情况来看，5月份重大基建投资项目审批的确明显加快。截至5月31日，发改委共审批通过1271个项目，审批项目投资总额达2240亿元。中金公司在近期研究报告中表示，在发改委完成审批的项目中，除了海外和以工代赈项目外，公用事业行业项目占比高达78.8%，信息服务占比11.3%，未来基础设施方面的资金需求量将大幅增加。
　　值得关注的是，5月份的新增贷款结构以及存款情况，较4月份均出现明显改善。5月份新增贷款中，中长期贷款累计近2700亿元，明显好于市场预期，显示投资需求得到好转。同时票据融资规模为2320亿元，票据融资规模上升，体现出银行对下半年贷款的空间较为乐观。存款方面，5月当月人民币存款比4月份增加1.22万亿元，同比多增1143亿元。而4月份，人民币存款则比3月份减少4656亿元，同比少增8080亿元。银行存款的增加，对于保证银行的放贷能力无疑具有重要意义。
　　宏观数据呼应货币宽松
　　野村证券首席中国经济学家张志伟表示，5月中国新增人民币贷款数据要强于预期，这证实国内的货币政策已走向宽松。
　　事实上，5月份宏观经济数据的陆续出台，已经为货币政策的进一步放松打下了基础。5月CPI同比上涨3.0%，CPI将进入快速下行阶段为政策预期和流动性好转提供了支撑；5月规模以上工业增加值同比增长9.6%，较4月回升0.3个百分点；1~5月固定资产投资累计同比增长20.1%，同样也是略高于市场预期；5月进出口增速超预期大幅反弹，双双创下历史新高；唯一低于市场预期的，只有5月消费品零售总额同比增长13.8%，对比前4个月数据来看，实际消费短期也止住了年初以来持续下滑的势头。
　　值得一提的是，在近来5月数据公布期间，国内宏观面也是利好不断，从央行降息到成品油下调等措施陆续出台，其反映的宏观背景都是一致的。泰达宏利基金对此认为，5月的宏观数据已经呼应了政策的放松。生产方面数据小幅回升，需求方面固定投资实际增速有所回升，实际消费增速暂时止住下滑，出口增速反弹幅度超市场预期，通胀水平的大幅下降，都为政策进一步放松打下了基础。
　　6月新增信贷仍将放量
　　按照贷款投放季度节奏3、3、2、2的一般规律，机构普遍预计今年第二季度金融机构新增信贷应为2.4万亿元左右。由于4月和5月金融机构信贷投放不到1.48万亿元，银行在6月信贷投放的预计规模上升到9200亿元左右。因此，对于未来信贷运行的展望，目前市场各方都较为乐观。
　　光大证券近日研报表示，在预调微调政策逐步落实以及存款季节性波动规律影响下，预计6月新增信贷将有所放量。交行则认为，受季末存款大幅增长、存贷比约束缓解的影响，加之信贷需求随着政策放松逐渐恢复，预计6月新增贷款大幅上升。交行报告称，展望未来，一批重大项目审批提速对贷款需求的带动作用将进一步显现，加之预计准备金率还将适度下调，银行信贷投放能力增强，未来信贷增速有望缓步回升，依然维持全年新增贷款8万亿到8.5万亿的判断。
　　另一个备受关注的焦点则是，在稳增长背景下，目前上千个项目投资空间的打开，也为银行进一步优化贷款结构提供了契机。今年前4个月的新增贷款结构显示，商业银行放贷资金紧张和实体经济信贷需求不足两方面原因造成了信贷增速放缓，而新增贷款的结构则显示企业长期投资意愿较低。日前，中行行长李礼辉和工行董事长姜建清都表示，当前银行业资金充足，放贷空间非常大，但票据融资开始大规模扩张，有效需求不足，贷款结构亟待优化。
　　对于下一步货币政策工具的使用，交行判断未来基准利率进一步大幅下调的可能性不大，但考虑到国际经济形势不确定性较大，不排除若发生严重的负面冲击，再次小幅下调1次、0.25个百分点的可能。准备金率方面，为应对外汇占款增量下降的影响，同时也为配合银行扩大信贷投放，加强对实体经济的支持，维持年内准备金率还可能下调1～3次、每次0.5个百分点的判断。(.信.息.时.报 .徐.岚)

　　5月新增信贷超预期 政策微调效果显现
　　相对于市场预期，5月新增信贷显得比较漂亮。
　　6月11日下午，央行公布的金融统计数据报告显示，5月份当月人民币贷款增加7932亿元，同比多增2416亿元。在市场普遍看低的时候，5月新增信贷扭转4月份的颓势，到底是政策调整的效果显现，还是月末冲点的反映？未来新增信贷会持续增长吗？
　　新增存贷款均超预期
　　此前，市场机构和专业人士预计，5月新增贷款在6500亿元左右，最高不会超过7500亿元，但是央行数据令多数业内人士大感意外。
　　这个数据超预期了，看起来很漂亮。国际金融问题专家赵庆明对中国经济时报记者表示，自从5月18日下调存款准备金率之后，银行的可贷资金增加了，银行贷款能力和意愿都增强，另外，5月底国家发改委审批冲项目，而且都是一些优质项目，资金需求多。
　　中信银行总行国际金融市场专家刘维明也对本报记者表示：这说明前期的货币政策微调起到了明显的作用。他分析，这反映了存款回流，贷款活跃的状态，企业投资经营的活跃度开始上升。
　　但是国务院发展研究中心研究员范建军对本报记者表示，5月新增贷款略低于他们预计的8500亿元。
　　相比4月份新增存款的同比少增4656亿元，5月新增存款更是出乎意料，达到1.22万亿元。M2同比增长13.2%，也高于市场的普遍预测数据。
　　刘维明认为，主要原因是5月直接融资比以往多，投资增加也会派生存款，银行间市场货币宽松回到存款里面；加上，外贸顺差，也会增加存款。
　　赵庆明表示，银行理财产品的减少和5月降存准带来的货币乘数也是存款大增的原因。
　　范建军也认为，主要是银行间市场的资金宽裕，利率很低，银行没有必要发行理财产品。
　　中长期贷款增长不明显
　　5月份新增贷款数据中，中长期贷款增加1699亿元，票据融资增加2320亿元。
　　分析人士认为，该数据表明，企业看空中长期经济前景，所以中长期投资和贷款的意愿和动力不足。
　　宏观性指标好得让人不太敢相信。赵庆明认为，虽然数据显示出口和投资都好于预期，但是实体经济仍不容乐观；5月新增贷款数据仍然存在月末冲点的迹象。
　　媒体日前的报道印证了赵庆明的这个判断。5月前三周，四大国有商业银行的新增贷款只有300多亿，存款流失了2700多亿，而到5月31日，四大行的新增贷款达到了2530亿元，5月最后一天的放贷量可能超过了500亿元。
　　对于中长期贷款不足，范建军认为，因为银行判断利率还会再降。确实存在企业中长期贷款意愿不强的情况，但主要是银行的贷款利率结构不合理，短期利率太低，长期利率太高。
　　6月份数据或更乐观
　　5月份的数据给市场带来了信心，但是6月份的新增信贷又会怎样？
　　范建军分析，由于微调政策的实施、银行间市场资金宽裕和季末因素的影响，6月份新增贷款还会继续反弹。
　　6月份的存贷款数据都会更好。刘维明也判断，不对称降息后，新增贷款的增加会更加明显，由于存款回流加快，信贷的需求会拉升和更加活跃。现在政策调整有了效果，市场对中国经济下滑过快的担心会被打消，增强了市场的信心，对于银行的前景也是正面的信息。
　　赵庆明预计，银行的新增信贷还是会按3？押3？押2？押2的季度投放比例，6月份新增贷款在8000亿-9000亿元，二季度为2.4万亿元，全年在8万亿元左右。
　　对于6月份的存款，专家们一致认为会较大幅度增加。赵庆明表示，当前股市行情不好，理财产品也由于监管和行情问题减少了，加上存款利率上浮，对6月份存款增加非常有利。(.中.国.经.济.时.报 .曾.会.生)

　　央行降息首日 融资客巨资抄底银行股
　　央行三年半来首次降息，让无数要还房贷的白领们感到开心，在A股市场上，也有一个群体直接受益：热衷于融资融券的投资者们。
　　两融投资者可省上亿成本
　　6月8日，在央行下调存贷款基准利率当日，各券商均在官网上发布了关于融资融券利率费率调整的公告。大部分券商，如海通、广发等，原先融资年利率和融券年费率均为9.10%，下调了0.25个百分点后减少至8.85%。另一些券商融券费率略高，如西南证券和宏源证券也下调了融资年利率和融券年费率，不过调整后融券费率仍达10.85%。
　　0.25个百分点虽然听起来并不多，但为投资者所省下钱也非小数。数据显示，截至6月8日（上周五），沪深两市融资融券余额共585.10亿元，两融利率和费率下调后，投资者可以省下约1.46亿元的参与成本。
　　一位券商人士也表示，目前来看，成本下降对吸引投资者开通融资融券交易并无太大帮助。能参与两融业务的（投资者）一般都比较专业，资金实力也比较雄厚，所以交易成本不是他们关心的首要问题。上周五和本周一来咨询与开通业务的客户与降息前相比，并无明显变化
　　两银行股被大举融资买入
　　《每日经济新闻》记者注意到，从沪深交易所公布数据看，各券商降费首日，融资融券交易并未出现井喷。6月8日，沪深两市共发生24.91亿元融资买入，仅较前一日微增0.48%，同时发生融券卖出6.05亿元，较前一日增长20.52%。
　　出乎意料的是，因降息而在8日当天遇重挫的银行股竟成两融投资者的宠儿，兴业银行（601166，收盘价12.58元）和民生银行（600016，收盘价6.05元）当天分别被融资买入1.29亿元和1.21亿元，占各自总成交额的10.99%和7.42%。两只个股当天收盘时跌幅都超过3%。
　　某券商策略分析师指出，虽然这次的非对称降息将大幅压缩银行息差空间，但考虑到银行股估值早已跌到了历史底部，是A股市场上最便宜的投资标的之一，当天多家银行股更是因降息而破净，且利率市场化启动后，悬在银行股头上的政策利空靴子也开始落地，不排除有投资者进行战略配置。(.每.日.经.济.新.闻)