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证监会官员:正在研究制定老股转让实施细则

加入日期:2012-6-12 22:51:45

证监会发行监管部主任刘春旭12日做客中新网视频访谈。中新网 张龙云 摄

  中新网6月12日电 很长时间以来,老股转让都是市场热议的话题。中国证监会发行监管部主任刘春旭12日在做客中新网视频访谈时表示,我国经过股权分置改革也具备了推动老股转让的制度基础。证监会推动老股转让的改革措施市场关注度高,目前正在研究制定老股转让实施细则。

  中国证监会4月28日正式公布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》。《指导意见》提出了部分老股向网下机构投资的转让相关措施。

  刘春旭表示,在《指导意见》征求意见时,部分投资者甚至建议新股上市即全部流通,取消限售期。境外成熟市场都有老股转让这一机制。我国经过股权分置改革,也具备了推动老股转让的制度基础。

  证监会推出老股转让措施的主要考虑:一是增加新上市公司可流通股数量,缓解单只股票上市时可交易份额偏少的状况;二是推动老股东转让股票可以对买方报高价形成约束,进一步促进买、卖双方充分博弈;三是缓解股票上市后,老股集中解禁对二级市场的影响。目的都是促进新股合理定价。

  为降低老股转让可能带来的负面影响,《指导意见》也有针对性的措施。(1)资格限定。要求持股期满3年的股东才具备转让老股资格,防止为以快速套现为目的的私募投资提供便利。(2)数量限定。要求转让老股后,发行人的实际控制人不得发生变更。避免因老股转让导致发行人公司治理结构发生重大变化,影响公司经营的稳定性。(3)资金锁定。老股转让所得资金需参照老股东所持股票的锁定义务进行锁定,转让老股后,股东并非立即取得可以自由支配的现金,因此,老股转让措施并不是为了给老股东提供提前套现机会。

  他进一步指出,我们关注到,一些投资者提出,在资金锁定期内,如二级市场股票价格低于发行价时,应强制转让老股的股东回购股票。这一要求可以对老股东抬高发行价有一定约束,但同时也可能会刺激市场炒新,并会抑制老股东转让股票。从国际市场经验看,大股东对公司股价的维护普遍是自愿性选择。

  刘春旭表示,推动老股转让的改革措施市场关注度高,牵涉市场主体多,利益复杂,目前,我们正在研究制定老股转让实施细则,明确相关审核流程和披露事项,推动这一改革举措稳步实施。“通过进一步要求老股东更加真实、准确、完整地披露,这样给投资者更多的投资价值判断的信息。” 刘春旭指出。(中新网证券频道)


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