濒临退市的武锅B(200770)，一群小股东在2011年度股东大会上发起了一场反对票运动，企图以手中积水成渊集结的0.16亿股撼动前两大股东持有的1.7亿股。在他们眼中，手中的股票不只是二级市场的筹码，更是参与公司治理、捍卫自身权益的一份权力。

阿尔斯通入主武锅B业绩暴跌

武锅B前身为武汉锅炉厂，2007年，法国阿尔斯通集团成功收购武锅51%的股权，成为首例外资控股，一个以阿尔斯通的领先技术换取庞大国内市场大饼的交易。阿尔斯通在收购报告书中表示：“希望打造武锅B 成为亚洲和全球最先进的锅炉设备制造商之一。”

据采访统计，到会小股东基本上是奔着阿尔斯通的名气买入武锅B，买入时点均在其宣布收购成功的2007~2008年之间。

2010年4月武锅B三连亏暂停上市后，阿尔斯通面对媒体的质疑表示：“一切都在计划之中…”。每年的股东大会上，高管都会对小股东说：“放心，会慢慢好起来的。”

据统计，阿尔斯通接手武锅B的六年，每股净资产从开始时的1.71元降到如今的-3.87元，六年主营收入共实现了22亿，合共亏损了19亿，投资者得到的是股价暴跌，暂停上市，现在正面临退市，而同期国内其余三大锅炉商却能实现每年15%的营业增长。

一名股民回忆，阿尔斯通收购前的老武锅，单年营业收入已高达30多亿，那时虽然只属国内的第二梯队，但在武汉是历史悠久和知名的老国企，当其时与武船、武钢并列为当地标志性企业。

14份恢复上市进展公告却未见任何进展

武锅B 2010年暂停上市后，已逐渐被资本市场遗忘。在行情软件上，无论你输入“200770”或“*ST武锅”都不会找到这只股票的踪影。

“在很久以前，好像有一家当地日报的记者来采访过一次”，一名近年从没缺席过武锅B股东会的小股东回忆到。

《投资快报》记者问到：“有财经媒体采访过吗？”

小股东摇头说：“没有，武锅方面总会说，股东会是公司内部的事情。”“曾经主动联系过一些主流财经媒体，希望帮忙发声，但它们均不予理睬，给出的回应是：事件没有报道的价值。”反对票运动发起人“大团结”无奈地向《投资快报》记者表示。

自2011年5月9日深交所同意受理武锅B恢复上市申请后，武锅方面一直未能提交“补充材料”以申请恢复上市。武锅自2011年5月至今，已发了14份《关于恢复上市的进展公告》，第14份和第1份的内容是相同的，重组事宜至今仍未有进展。

2012年4月，新一轮新股发行体制改革全面启动。当中的主板退市制度明确告诉锅友们：“武锅B很可能没有明年了，不能再等了。”

股东多次追问武锅，业绩何时会好转，得到的回复是：“先等等，会好的。”

股东多次追问武锅，何时能补充材料申请恢复上市，得到的回复还是：“先等等，会有的。”

“当知道大难临头时，大家憋在胸口多年的那口怨气一下子都井喷了出来。”一名锅友回忆起看到退市制度推出时的心情。

一句“妈的”引发了一场运动

5月的一天，“大团结”在QQ群上发了一句话：“妈的！去否了它！”整个QQ群沸腾起来，锅友们憋了几年的怨气一下子冲上天。一张名为《行动起来-参加股东大会、否决关联交易！》的运动召集贴在网络上的股吧论坛诞生。

小股东们深知手中的持股数不足以抗衡拥有绝对控制地位的阿尔斯通，无法阻止其侵害小股东的行为。资料显示，目前武锅B的总股本2.97亿股，大股东阿尔斯通持有1.51亿股，占51%的绝对控股地位，武锅集团持有2053万股，为第二大股东。武锅的股东总数为9073名。

经锅友细心研究，6月5日股东大会上进行表决的《公司2011年度日常关联交易执行情况及2012年度日常关联交易预计的议案》是唯一一个突破口，也是武锅B的软肋所在。

突破口在于，由于大股东阿尔斯通是关联方的关系，需要回避表决该议案。剩下的第二大股东武锅集团仅持有2053万股。据锅友分析，目前武锅B有9000多名小股东，除一、二大股东外，还有1亿多股散落在不同的角落，只要团结所有锅友的力量，票数超过2053万股否决该议案是有可能的。关联交易对武锅B的经营极为重要，据公司方面解释，关联交易是阿尔斯通把海外接到的订单交给武锅执行，带有“输血”的性质，体现出大股东对武锅B的特别照顾。2011年报显示，这部分关联交易订单占武锅B总收入的40%。

锅友则表示不领情，他们认为，自从阿尔斯通接手后，武锅的业绩每况日下，阿尔斯通具有不可推卸的责任。锅友还怀疑大股东通过关联交易进行“抽血”：

1、阿尔斯通将武锅变成廉价的加工厂，通过关联交易转移了利润。

2、阿尔斯通通过大量的委托贷款给武锅，利用人民币升值预期，不但获得了汇率收益，并且还能从病入膏肓的子公司获取巨额的利益收入。

3、通过做亏武锅逃避所得税，退市之后边缘化中小股东，避开监管，最后侵占小股东权益。

针对上述质疑，阿尔斯通方面已于股东大会上作出回应，表示近年已尽心尽力经营武锅，小股东所质疑的“阴谋论”绝不属实。

有锅友用简单一句话总结了武锅B的现况，一年5亿的营业收入，工资付了1个亿，利息付了1个亿，是业绩不善的主因。

武锅方面表示，1个亿的利息费用，是阿尔斯通贷款18亿给武锅建新厂房和日常经营所收取的利息，已低于市场利率水平，体现出大股东对武锅的支持。而对于1个亿的工资费用武锅方面没作表态。

背负40名股东委托的“大团结”

反对票运动发起人“大团结” 表示，“其实大家都憋了很久，几年来非常信任阿尔斯通，相信它有一天会搞好武锅，会恢复上市。以往我们在股东大会上只做两件事情：拍掌和投赞成票。”

当记者问这次运动的胜算有多少时，他表示，结果并不重要，“我们很清楚，这次是一群蚂蚁咬大象，但被踩死前咬一口，让外界知道发生了什么事情，总比无声无息地被灭掉好。”

由于很多锅友不方便亲临现场投票，经一致决定，“大团结”担任他们的股东代理人。锅友们各自贡献出自已微薄的股数，从1000股到数十万股不等，连同相关委托资料从全国各地快递给“大团结”。

统计下来，“大团结”身负40份代理委托，共持有370多万股投票权。 “这是一份很沉重的责任，锅友的持仓数量、亏损情况和身份证资料都交给自已，代表着一份信任。”当记者要求拍下这一大叠委托书时，他反复叮嘱到：“别拍到身份资料，对于锅友来说这是痛苦的回忆，绝对不想公诸于众。”

除此之外，他还写了一封信，名为《正告阿尔斯通》，并委托锅友译成英文，计划在股东大会上交给阿尔斯通的外藉执行董事。信中内容主要讲述锅友投资武锅B的惨痛经历，和上述对阿尔斯通的质疑。

“牛散”一天亏一万小散教路上市公司

他的投资理念来源于股神巴菲特，大伙都叫他“牛散”，他炒股22年资产增值1000倍，目前几只股票的前十大流通股东上均有他的名字，也是武锅B的前十大流通股东。

“牛散” 是在2008年时大举买进武锅B。“那时K线止跌后，呈轻微向上。阿尔斯通入主，再加上新工厂快要投产，以我的经验，武锅的营业收入很快就能提升了。”

“炒股最重要看营收，营收增长利润自然就有，股价自然就涨。”“牛散”常把这句话挂在嘴边。

2009年武锅的新工厂落成典礼，董事长杨国威特邀他前来参与剪彩，落成典礼的饭宴安排在五星级酒店的西餐厅，由于“牛散”不吃西餐，武锅特地安排了一席中餐给他和几个出席的小股东。

据说，他那时候开心得几晚睡不着觉，新工厂落成意味着产能扩大了，他预料营业收入很快就会大幅增长了。然而，阿尔斯通的入主和新工厂的落成，经营情况却急转直下。

“投资武锅B三年，我是一天亏一万块啊！”“牛散”常把这句话挂在嘴边，他统计，在这只股票上已亏了一千多万。

他认为，亏钱事少，最痛心的是阿尔斯通接手后营业收入仅有5亿多，而接手前的老武锅有30多亿的营收。

阿锋跟许多锅友一样，买入武锅B的理由也是看中阿尔斯通这棵大树，觉得在底下好乘凉。当初认为，世界500强的财务真实、管理能力等方面应该比内资公司好。看到《退市征求意见稿》发布时，阿锋也急了。于是自费委托了一家投资管理公司草拟出《定向转增及债务重组方案建议书》，打算在股东大会上介绍给公司高管，为武锅B的恢复上市出一分力。

《定向转增及债务重组方案建议书》，一个专业且难懂的名字，而且小散户教路上市公司重组，外人听起来觉得很荒谬。阿锋形容这份方案是，无先例但在法规允许的范围内，且可行的。

在武锅B的股东大会上，阿锋向大家介绍了这份方案。董秘秦亮表示：“能想的办法，我们都在想了。”