CPI持续回落，PMI回落回落1.7%，成品油终见大降，楼市有所回暖，降息。。。。近期经济数据和政策频出，利多利空交互出现，凸显出目前基本面问题不少，这不是个消停的阶段。而与之相对应的是大盘持续出现了调整，市场信心不足，日线五连阴，周线呈连续下滑态势，个股调整时间和幅度也不可小觑，不少个股再次从终点掉回了起点，后市何去何从令人不安，如何保存实力应成为目前我们的主要思考方向。

　　首先，从市场近期整体趋势看，向下突破上升通道下轨已经成立，6月4日的跳空缺口已经确认，市场弱势格局已现，上周外盘的大涨造成我国股市高开低走，三年半来的首次降息引发市场对降息周期是否开始的恐慌，则再度造成市场高开低走，连续的消息刺激对应的市场走势令人堪忧，市场目前虽依然不改震荡之势，但趋弱的整体走势使得目前的操作非常困难，稍不小心就会陷入泥坑而不能自拔。

　　其次，目前的市场点位本身比较低，大的系统性风险虽仍未排除，尤其是我国经济有加速探底迹象，但整体上而言，本栏认为崩溃性局面出现的可能性极低，结构性调整的风险远大于指数调整风险，这就意味着目前大盘很可能依然处于盘底的过程中，本栏前期也曾做过预测，今年四季度，当经济见底迹象明显、政府换届工作正常进行之后，爆发阶段性行情乃至牛市的概率相当大，按照这个逻辑，那么从目前开始到四季度来临之前市场的走势又该如何判断呢？在基本面扑簌迷离之际，我们认为未来三四个月的行情并没有乐观的理由，震荡是大基调，过程有可能十分痛苦，个股的温水煮青蛙，指数的机会小，甚至不排除来一次杀伤力较大的探底行情之可能性都存在，而从指数点位(以上证指数为例)2000点才是中国长期牛熊的分水岭，那么我们可以想象，如果大盘因基本面环境的持续恶化或者利空消息的打击下探2132甚或2000点的过程中，部分个股的杀伤力依然足够大，如果评价现在是市场偏悲观，那么一旦击穿，哪怕是瞬间击穿2132，市场将一片黑暗，空头力量也将尽情宣泄不足为奇了，最黑暗的背后才是最明媚的春天这个逻辑似乎在中国证券史上并不鲜见，虽然这样的悲观预期只是一种可能性，但我们做好这种心理防范是完全有必要的，作为长期趋势，是该买，但是短期风险我们依然不可忽视，目前究竟买还是卖？依然让人疑惑。

　　其三，从操作层面上看，地产板块依然是目前的定海神针，本栏依然没找到可以替代的板块，也许整个蓝筹概念将是新的机遇？其实从长期角度看，这点是丝毫没有怀疑的余地，尽管目前市场资金情况不是很好，扩容压力极大，尤其三季度我们不难想象得到银行的融资力度加大、超级大盘股的发行，都会进一步稀释目前的场内资金，而场外资金在没有明显的赚钱效应之前大举介入股市的概率非常低，但是我们依然可以看到，蓝筹股的机会并不少，只是节奏比较慢，板块效应比较明显，蓝筹概念同时发力虽难见到，但轮换操作的迹象还是相当明显的，也就是说，这类个股依然存在避险及交易的机会，当然垃圾股中的投机概念也并不缺乏机会，比如上周创业板的表现就较为突出，只是这种机会与风险明显共存的个股，在风险系数较大的市场中也要相应承受较大风险，值不值得去做还看各位的风险承受力及交易水平了，这种做法要求来去如风，可操作性成疑，也许还不如观望。

　　总而言之，本栏的看法是，目前经济环境依然低迷不振，市场震荡格局难改，不确定因素诸多，整体趋势则进一步走弱，投资须高度谨慎，大型的系统性机会时机还未成熟，三季度压力不小，具体拐点还须观察基本面及政策变化情况而定，在操作上依然建议以保存实力、规避风险为主。现在是可以布局蓝筹个股的阶段，围绕同一只个股进行高抛低吸不失为一种权宜之计，对成长型个股、对热点板块则须判别清楚要点方可谨慎介入，仓位建议尽量保持在五成以下，激进做法不合时宜，结构性风险依然较大；另外，对未来市场整体趋势判断也不宜过分悲观，因为即便大盘调整到2000点，距离目前也就是十几个百分点了，因此系统性风险并不会很大，但是大举布局乃至增仓操作的时机尚需时日。而对于广大的中小投资者而言，看清楚了再动来得及，因为真正的牛市从来不会一天开始，更不会一日结束，观望和保守疗法可以帮助我们渡过难关，等到春光明媚的那天来临之际再展笑颜，当前最不可取的方式则是频繁操作，不断止损，消灭了自己的本金，未来即便机会来临也无力回天才是最大的悲哀了。