希腊危机暂未明显升级与西班牙银行危机有望得到欧央行援助，上周末实质方案已经确认，未来将受到1000亿欧元的贷款援助，对外围构成较大利好，国内市场也相对偏好。国内5月份CPI继续回落，通胀无忧，但5月份固定资产投资和社会消费等多项宏观经济指标不乐观，代表着实体经济依然低迷。

　　周一沪深两市展开绝地反击，沪指成功收复上周五失地，并再度站上5日线和2300点关口，但成交量稍有不济，短线股指或有反复。盘面看来，券商、地产等前期活跃的蓝筹板块再度一马当先，展开较为强劲的反攻，有效激发短线市场抄底信心，两市个股呈现大面积反弹的态势。虽然部分银行股走势依然疲弱，但止跌企稳的迹象明显，或不再拖累大盘。

　　从技术上看，周一的K线和上周五的K线结合是一根探底线，但这对大势方面来说没有中长期意义，只有短线有反弹需要的技术意义。大盘在上周一留下了向下跳空缺口，击破半年线后一路阴跌，形成5连阴，调整压力仍在继续释放中。从大势上说，大盘何时放量收复上周一缺口，重新站上半年线，才意味着多头劣势开始扭转，暂时依然是空头掌控市场格局。

　　目前政策面出现利多对冲，大盘短期继续下行的空间有限，本周有望继续反弹，其反弹力度取决于政策面，不过也只能是小级别的反弹。正如笔者日前分析，虽然本轮调整的时间比上一轮上周的时间长，但是调整的空间没有上涨的空间大，市场呈现出一定的“急涨慢跌”的特征，年初以来的反弹趋势依然存在。

　　从形态上看，笔者近期多次分析，沪指从去年年底至今构筑了一个大的收敛三角形形态，1月初在2132点和3月底的低点连线，形成一条反弹趋势的支撑线，上周已经连续四天跌破支撑线，是否有效跌破还需市场进一步验证。周一的缩量反抽，也是破位三角形后的反抽，反抽过后何去何从？这是大家都最为关心的问题。目前要看的就是蓝筹股反弹行情和成交量的持续。

　　期指方面，主力合约周一开始加大移仓力度，但次月合约IF1207的增仓幅度不济IF1206的减仓幅度，说明部分资金有离场的迹象。从中金所公布的数据上看，在周一指数大幅反弹的情况下，IF1207前20名增加的空单却超过多单400多手，空头布局次月合约的特征明显，不利于短线的持续反弹。

　　此外，从价差上看，周一当月合约IF1206的价差有所回升，盘中过半时间处于升水，收盘贴水5点左右，多头有一定的抵抗和反击能力；而次月合约IF1207价差却低于IF1206，收盘贴水10点以上。从跨期套利分析，IF1206与IF1207的价差一直处于升水，盘中最大价差为13点，收盘为6点。这种“远弱近强”的格局较为少见，说明多头多中长期并不看好。因此，对短线的反弹不宜乐观，应继续保持谨慎稳健的策略。