一家机构推荐九九久：锂电项目稳步推进 业务多点开花

　　九九久是经国家科技部认定的国家火炬计划重点高新技术企业，主营业务为医药中间体类产品与氮肥类产品的研发、生产和销售，主营产品为7-ADCA、5,5-二甲基海因、苯甲醛、氯代环己烷、碳酸氢铵等。近年来，九九久依托持续的自主研发能力、优质的客户群体、循环经济生产模式及规模化生产能力，逐步巩固在同行业内的领先地位。
　　公司目前最大的亮点和看点就是新能源业务。去年年初公司公告显示，公司计划新建2条生产线，建成年产1320万m2锂电池隔膜生产装置，预计累计投资9836万元，其中建设投资总额8236万元，铺底流动资金投资总额1,600万元。项目有望在2012年底前组织进行试生产。该项目建成后，预计可形成年销售收入13,200万元，税后利润2796.63万元。锂离子动力电池是国家优先发展的新能源项目之一，而隔膜是锂电池材料中技术壁垒最高的一种高附加值材料。本次投资符合公司的发展战略，若能成功实施，将有利于调整公司产品结构，有利于提升公司的盈利能力和综合竞争力。此外，公司前期投建了400吨六氟磷酸锂项目。根据最新的公告，该项目已经全面投产，目前运转良好，后期公司还将继续扩建该生产线，将于2013年达到2000吨的产能，盈利前景值得看好。
　　此外，公司主营产品7-ADCA、5,5-二甲基海因、苯甲醛均已形成规模化生产能力；其中，7-ADCA年产能1,000吨、5,5-二甲基海因年产能4,000吨、苯甲醛年产能10,000吨，均位居国内同行业首位。7-ADCA方面，由于7-ADCA 生产技术较为成熟，市场竞争格局较为稳定，毛利率处于12%左右水平，未来下降的可能性较小。产能规划上，公司将视市场需求变化逐步提高，上市前公司7-ADCA 产能为1000 吨，去年中期增加至1250 吨，且市场需求较好，公司产能利用处于较好水平。未来新产能主要来自于募投1000 吨以及超募集资金500 吨项目建成投产，届时公司7-ADCA 总产能将提高到2500 吨，进一步发挥规模效应。根据国家实施的抗生素限制政策，对7-ADCA 市场造成了较大影响，使得部分海内外生产商暂停生产，但公司凭借优秀的成本控制能力和良好的市场口碑，在保持住原有份额的同时还获得了部分转移来的订单，因此未来该业务逆势增长可期。
　　二级市场上，该股近期走势明显强于大盘，今天更是出现了逆势放量拉升的局面。我们认为，在利好政策不断出台的局面下，相关锂电概念股有望反复逞强，该股也将继续有所表现，建议投资者逢低关注。（金证）

一家机构推荐一汽夏利：政策利好 持续走强

　　一汽夏利(000927)：公司是中国第一汽车集团公司控股的经济型轿车制造企业，是一家集整车制造、发动机、变速器生产、销售以及科研开发于一体的企业。公司目前拥有居于国内先进水平的冲压、车身、涂装、装配生产线，整车质量检测线，汽车发动机铸造及机加工生产线、变速器生产线、计算机工作站、产品开发及检测实验室等，主要生产“夏利”、“威姿”、“威乐”、“威志”系列轿车，天内牌系列汽车发动机、天齿牌变速器也是企业的拳头产品。作为中国经济型轿车的摇篮，公司始终坚持自主发展道路，坚定实施自主创新战略，开发制造中国家庭买得起、用得起的国民车，成功地走出了一条“引进、消化吸收、再创新”的成长之路，累计销量已突破140万辆，连续20年蝉联自主品牌轿车销量冠军，产品远销俄罗斯、伊朗、叙利亚、阿尔及利亚、厄瓜多尔等国家。
　　随着经济增速下滑，国务院已经表态要把稳增长放在更加重要位置，并相继出台相关措施。市场预计，之后有望出台汽车消费刺激计划，受此影响，公司股价近期一直表现强势，逆势上涨。上周股价强劲涨停，之后随大盘调整而回落，本周触底反弹，收出3连阳，成交量逐步放大，后市有望延续震荡攀升走势，中线趋势完好（首证）

一家机构推荐铁汉生态：梅县揽大单 实力再彰显

　　铁汉生态公告称：2012 年6 月6 日，铁汉生态与广东梅县公路局签署了《国道205 线梅县扶大至南口佛坳岗段旅游绿色景观大道工程BT 项目合同》，合同工程款总价为人民币109,982,185.00 元，铁汉生态为本合同BT 模式的主办人和总承包人。
　　评论：
　　梅县BT 项目投资回报率高。首先，BT 项目的工程毛利率一般高于EPC 项目，公司EPC 项目毛利率在30%左右，预计梅县BT 项目毛利率高于此水平。其次，公司可额外获得投资利息及中标回报率，两项回报率合计为9.3%。
　　回款条件良好，有利于公司后期发展。此BT 项目回购期为2 年，分4 期支付，每期25%。公司2011 年签订的3 个BT 项目回购期均为3 年，每年仅支付一次。此BT 项目回款条件大大好于之前的BT 项目，非常有利于公司保持良好的现金流状况。
　　梅县项目贡献约3600 万净利润，夯实2012 年业绩。此BT 项目合同金额约1.1 亿元，按照施工进度可全部于2012 年确认收入，对应净利润约2500 万元，增厚2012 年EPS 约0.12 元。除此之外，公司亦可获得1300 万元投资收益，对应1100 万元净利润，预计可计入2013 年和2014 年利润。
　　维持“买入”评级。经测算，公司2012/2013/2014 年每股收益分别为1.39/2.27/2.92 元，28.42 元的股价对应市盈率分别为20/13/10 倍。维持“买入”评级。（国海）