受5月PMI大幅回落影响，央行不仅对称地调降了存贷款基准利率，还同时推进利率市场化改革，放松对存贷款利率浮动区间的控制，动作幅度超出市场预期，也体现了中央“稳增长”的决心。

　　虽然中国经济现在需要降息，但CPI的不稳定有可能使得降息窗口开不了多久，也令货币政策放松的空间相当有限。只有经济结构调整到位，中国经济才能寻找到新的增长点。

　　一、中国经济为何呈回落趋势

　　到底什么原因导致中国经济会延续较长时间的回落趋势呢？在全球陷入通胀周期性危机和经济疲软的大趋势中，中国为控制通涨压力不得不采取流动性紧缩政策时，如果主要经济参数都处在回落趋势时，经济回落的总趋势将会更加明显。

　　二、深化改革是稳定经济增长的真正出路

　　应当注意到，央行的降息是近期一揽子“稳增长”经济政策的组成部分，除此之外，中央还从多方入手，加强了刺激经济增长的力度。从公开信息来看，已推出与即将推出的政策组合包括，营改增试点范围扩大、加大减税力度；支持有还款能力的投融资平台贷款需求并加大基础设施领域投资；进一步加强出口退税力度；支持居民首套和中小户型普通商品住房消费等。需要指出的是，中国正处于经济结构调整的关键时期，制度改革才是实现经济平稳转型的必要基础。

　　1、警惕通货膨胀压力再袭

　　目前国内通胀压力依然较大。通胀压力大的原因有：一是钞票印得太多，二是输入性的通货膨胀，三是成本推动，四是与土地有关的三大产品价格上涨成为通货膨胀的主要来源，五是投机氛围浓厚。

　　降低利率一方面可以刺激投资、提振经济；而另一方面却又会引发资产泡沫和通货膨胀。对于通过印发钞票来维持高通胀来刺激经济的政策，则会导致高房价，制造经济泡沫，一定要谨防通胀压力的增大。

　　2、房地产热降温不可懈怠

　　最近一线大城市房地产销售量回升，各种偏颇的事件和观点仍见诸与各类媒体，至今仍在影响房地产市场难以走向健康发展道路。搞房地产开发是搞实业的回报的数倍以上，稍微有点实力的企业现在都搞房地产，海尔、海信、TCL、雅戈尔 、罗蒙、鄂尔多斯所有这些优秀的私营经济企业都在搞房地产开发；中小企业直接搞开发没实力就炒房，实业不做最终造成产业空心化，影响经济健康发展。解决好这个问题不仅体现藏富于民，改善民生，推动社会公平和加速实现国家小康社会发展目标，也有利于降低普通百姓过于沉重的购房负担，改善社会消费结构，推动经济协调发展。毕竟百姓安居房市场是我国未来20年实现成功转型的重要经济支撑。大规模百姓保障性住房建设可以拉动几十个行业的需求增长。这对应对全球第二次较长期的债务金融危机，保持中国经济的稳定较快发展具有重要意义。特别是应对目前中国经济增速下滑，启动有效内需，对稳定中国经济更具有直接的意义。

　　3、加快传统产业转型升级步伐

　　全球产业结构正在加速成型。主要表现在三个方面：一是实体经济比重上升，虚拟经济比重下降。因为虚拟经济有引发金融危机的风险，所以现在各国都在重视实体经济的发展；二是新兴产业在全球经济结构中的比重将上升；三是新兴经济大国在国际社会中地位上升，西方发达国家的地位将会有所削弱。因此，我们要加快传统产业转型升级步伐。把握好力度、步骤和节奏，坚持产业升级与转移合作相结合，产业转型与城市更新相结合，淘汰落后产能与引入新兴项目相结合，全面提升传统产业竞争力。全面深化制度变革，过去重点在经济制度方面的改革，将来还要推进政治、文化、经济、社会、资源环球境五位一体的改革，促进生产力解放和发展。

　　三、立足于中国金融市场的改革和创新

　　1、打破金融垄断保证“来自竞争的繁荣”

　　近现代每一个国家的崛起，都有一个共同的现象，即存在大量的中小企业，只有大量的中小企业，才能真正保证“来自竞争的繁荣”，相反，大企业大集团一统天下，不是陷入拉美陷阱，就是变成“来自垄断的衰退”。民间投资存在着“玻璃门”，主要表现在制定和执行相关法律 、法规及政策时，存在“重大轻小”、“重公轻私”倾向，对民间投资存在不解、疑虑甚至抵触情绪。特别是相关产权保护制度的缺乏，让民间资本进行投资时存在疑虑，担心“不赚反赔”，或者因各种原因被国有资本“吃掉”。这种制度上的不足也将使得货币政策很难在民间寻找到着力点。

　　中国金融业只有深化改革才能有个大发展。中国的商业银行能否允许民营企业信托公司和股份制企业银行进入金融业，能否纳入中央银行的统一政策管理和严格的监管，能否在金融信贷中坚决取缔高利贷，这不仅关系到中小企业债务危机问题，也关系到中国金融业的未来发展。

　　2、证券市场如何服务实体经济

　　在21世纪前50年，中国经济现代化至少将面临经济质量、经济结构和国际经济竞争力三大瓶颈，其中，“重中之重”是提升经济质量。企业持续创造利润的资本便是品牌资产，品牌建设是中国经济质量提升的支柱。一个强大的证券市场才能通过资源和资金的配置让中国经济突破发展瓶颈。要矫正将上市本身的投机性行为，还必须改革目前的证券制度。只有充分发挥资本市场的优胜劣汰机制，才能实现企业良性发展和竞争，才能用丰富资源支撑民族产业的发展，推动民族优秀企业的品牌建设，促进中国经济质量的飞跃；只有股市转型成为投资市才能培育出有核心竞争力的上市公司，只有中国各行业的上市公司都能培养出国际上的大品牌，中国经济才能突破发展瓶颈。

　　3、用金融创新推动产业升级

　　作为一种工具，金融创新本身并没有好坏之分。2008年引发金融危机的一个重要原因是金融的过度创新，导致对杠杆的滥用，脱离了实体经济承受能力。而我国并不存在所谓的金融创新过度的现象，目前我国的状况恰恰是金融创新严重不足。要改变过去由行政主导的高度统一的创新模式，尽量发挥以市场合理需求为依托的市场内生性创新机制与功能。积极推进农村金融改革的探索实践，大力发展金融衍生品市场，同时推进金融机构组织与管理方面的创新，逐渐培养发掘我国金融机构的内在核心竞争力。

　　如果说，生产能力惊人增长的制造业成就了中国经济大国的地位，那么，未来中国要实现由经济大国向经济强国的转变，推动产业创新升级，除了具有强大的自主创新能力外，更应该有一个高效配置资源的金融市场。未来，中国发展现代金融，实际上就是要在市场和政府之间寻找一种均衡，也需要在效率与稳定中寻找最优路径。这样一种均衡既要有利于发挥金融市场的活力，又有利于维护经济和社会的稳定。这需要我们对全局有着清晰的把握，更需要有改革的勇气与魄力。

　　四、加大改革力度防止经济延续回落

　　我们说未来二十年中国仍面临发展的战略机遇期，是指在转变经济增长方式基础上，通过深化改革、理顺重大经济关系、增强企业活力、调整结构、启动内需、改善民生、开发中西部和实施走出去战略来实现的。虽然目前的政策调整力度还不足以改变中国经济的继续回落趋势，中国经济增速仍有继续下滑的风险，但是加大改革力度，为企业创造公平的竞争、服务环境，增加企业的活力。同时适度加大中西部基础设施建设和百姓安居房建设力度，可以防止中国经济的继续回落。

　　综上所述，稳经济需要运用金融创新来推动产业升级：目前我国各行业的技术落后发达国家20年左右，未来中国经济的持续发展只要追赶上西方发达国家，中国经济主就能再辉煌20年，这就需要一个强大的资市场，同时需要金融行业打破垄断，运用各种金融工具进行金融创新，用金融创新推动各行业进行产业升级，打造各行业的全世界大品牌，形成中国企业的核心竞争力：这样中国经济才能持续稳定增长。

　　五、股市结束洗盘反攻开始

　　今天沪深两地股指小幅高开后，上午震荡洗盘，下幅下探：下午展开上攻，大盘指数以带下影线的中阳线报收。种种迹象显示股市已经结束洗盘，反攻将开始。原因：一是金融股和蓝筹股跌无可跌，具备了随时反弹的条件。二是部分机构相借降息的利好反相操作做空的条件不具备，只能是用两三天的诱空把散户骗出来，但不敢在低位停留太久，只要有少部投者反应过来进场抄底，股市就开始反弹。三是上半年经济虽然下降，但是中央稳经济的措施会在下半年逐步推出：金融改革的号角已经吹响，中央用金融改革推动产业升级的方向不会改变，因此下半年中国经济开始回稳应该是水到渠成 。四是资本市场的制度改革虽然艰难，但不会停止，虽不完善但会慢慢显示效果后逐步形成，中国股市不会再走回头路，由融资圈钱市向投资市转型的方向不会改变。中国现在不缺资金，只要运用好金融创新工具，就能推动产业升级，只要下决心改革资本市场的制度，就能建设一个强大的资本市场。因此， 2300点下方的诱空已经结束，反弹就开始了。