据《新闻晚报》报道：管理层似乎习惯了在许多人意料之外的时间段宣布重大消息，继周四晚间宣布降息以后，能源方面也有重大消息。昨日下午发改委宣布，今天凌晨将下调国内成品油零售价。利率、油价相继下调，或预示着当前经济形势不乐观，由此A股难言反转。

　　然而，伴随着这两大政策的发布，管理层降低企业成本、促进经济增长的态度已十分明显。短期看，股市经过调整后或受利好作用逐步企稳。中长期看，政策转向宽松趋势明确，有利于股市、楼市和经济探底企稳，下半年的市场并不悲观。

　　降息股指不涨反跌

　　在隔夜欧美股市全线大涨的背景下，昨日股市对降息的反应很冷漠。沪深两市仅在开盘时给降息一个高开回应后便大幅震荡，午后更是持续下跌。沪深股指走出的第五根阴线，上证综指更毫不留情地跌破了2300点整数位，收报于2281.45点。

　　前次降准后股市不领情，为何此次降息后股指依然不涨反跌？综合市场人士观点主要原因有三，其一是降息仍难以有效解决国内经济结构转型问题；其二是浮动利率区间扩大引发利率市场化的猜想，对银行盈利产生较大冲击，银行股抛压明显拖累沪深股市表现；其三则是5月经济数据预期较差，直接干扰着资金的做多情绪。

　　今天公布的5月份CPI等经济运行数据显示，5月份CPI同比上涨3%创23个月新低。但PPI同比下降1.4%环比下降0.4%，差于预期。

　　“弱势中，投资者可能会将决策层的放松信号朝偏负面的方向解读，以昨天大盘的下跌为例，投资者对5月份的经济数据不看好，大盘就应声下跌了。油价下调也可能造成同样结果，部分投资者可能会觉得下调油价会增加通胀可能。”日信证券研究所首席策略分析师徐海洋表示，目前股市暂时难改调整走势，保持谨慎。下周股市仍看经济数据脸色。

　　油价下调刺激作用有限

　　“存款利率下调了，成品油价格下调了，看来5月经济数据非常难看，降低企业成本已是当务之急。”股市评论员张茉楠说。

　　由于昨日油价下调的时间节点选择在降息之后、数据公布之前，有人猜测这是否预示了当前的一些经济形势呢？对此，开源证券分析师任进表示，这两个政策发布没有必然关联，油价下调是因为国际油价的大幅下跌触发了油价下调节点。但不可否认，油价再度下调后对国内经济将产生影响，降息和降油价双管齐下，势必对降低企业成本、稳定经济发展产生正面影响。

　　参照昨天降息对股市的反应，大部分人士判断油价下调对A股短期刺激作用有限。“油价下调早有说法，市场已经消化了这个预期，对于大盘来说影响不大，但会部分利好包括受油价直接影响较大的交通运输行业(含航空业和物流业)、汽车制造业、化肥化纤和塑料行业，还有火电、农业、渔业等其他行业，同时进而利好工业制造类个股，大盘应该会走出一个稳步的、小幅反弹的走势，但一切都要看经济数据，最近的市场焦点都放在宏观数据上。”徐海洋说。“油价下调对煤炭股和新能源股有负面影响，这两类股未来有下跌风险”信达证券研发中心副总经理刘景德表示。

　　股市难反转但不悲观

　　今天亮相的5月CPI指标在前月基础上继续回落。不过，在此之前，4月宏观数据显示中国经济增速放缓，出口和消费降至新低。上周末公布的官方PMI数据较上月大幅回落，也显示制造业前景不乐观。近日十大券商机构对二季度GDP增速进行的预测，期望值为7.8%。这意味着宏观经济正加速寻底。

　　很显然，目前经济减速已远远战胜通胀，成为股市停滞不前的最大原因。多位市场人士也表示，在经济面好转之前，A股很难迎来反转时机。

　　“我们对本次降息更倾向于负面解读，特别是从降息的突然性、执行的紧急性以及特别的时间节点看。短期内不宜过于乐观。”华安基金昨天发布研报认为，降息选择正确，有利于经济更加平滑地进行自我调整，但是股市难以从中获得趋势性动能，估计仍无法摆脱区间波动的局面。

　　华安认为眼下空方仍占主导。“目前三大利空市场尚未充分反应：希腊、西班牙危机的恶化演进；国内经济增速的真实性挑战临界；中报、二季度盈利的下修。在这三大利空消化之前，市场缺少反转或大幅上行的条件。”

　　在政策预期和经济现实的激烈博弈中，低迷的A股短期内恐怕难以找到有效的突破方向。不过，市场人士认为，短期大盘跌破2300点不用太过担心，毕竟银行板块已经跌破年初的位置，也跌破汇金增持的位置，周五在银行股大幅下跌的背景下，大盘没有出现大幅调整，就是一种强势。

　　此外，昨天二线蓝筹板块开始企稳回升，其中受到油价下调的航空板块是最积极的一个。同时政策扶持的保障房概念股在沉寂一段时间后也有望重新受到政策扶持。随着银行股、房地产股两大股市“稳定器”的回暖，经济数据明朗，大盘也将会企稳回升。

　　从技术上，倍新咨询认为，经过最近一周的持续调整后，指数也在向前期低点附近靠拢，2250点区域有较强的支撑，下周市场有望探底企稳。中长期看，华安基金认为货币政策转向宽松的趋势不变，有利于股市、楼市和经济探底企稳，下半年的市场并不悲观。 (来源：东方网)