一家机构推荐东山精密：料加速LED产能扩张步伐

　　5月30日，苏州东山精密制造股份有限公司(东山精密，002384)发布公告称，公司于2012年5月28日与聚灿光电科技(苏州)有限公司(以下简称“聚灿光电”或“乙方”)签署了《长期供货框架协议》，公司将向聚灿光电销售LED灯具。聚灿光电2012年5月-2013年5月计划实施的合同能源项目需求LED照明灯具总计金额为人民币2亿元，除客户指定使用其他品牌产品外，在同档次的LED灯具中，其优先考虑使用本公司产品。
　　我们认为此次与聚灿光电建立长期合作关系，有利于公司在LED照明业务方面取得更大突破。
　　东山精密本是一家以精密钣金加工和铸件制造为主营业务的传统企业，2010年下半年进入到LED背光照明的相关研发和生产领域。2011年四季度终于获得客户的认可，并稳定供应TCL、长虹等TV品牌厂商，目前正积极开拓海信、海尔、创维等TV品牌厂商。
　　由于TV用LED背光需求旺盛，加之照明订单陆续到来，公司目前产能已难以满足需求，预计公司将加速产能扩张步伐。而随着公司新生产线的建设完成及公司经营范围的变更完成以及下半年TV旺季的来临，公司LED产品将快速放量，预计全年出货量可达350万套以上，贡献营收在7亿元以上。
　　另外，公司CPV(聚光太阳能)业务也开始崭露曙光。由于受2011年整体经济环境及欧洲补贴政策到期不再延续的影响，太阳能行业一落千丈，公司CPV业务也将近停止。随着经济逐渐稳定，公司CPV业务重新启动。目前东山精密积极筹备SolFocus墨西哥450兆瓦项目的执行，预计今年三季度末开始执行，下半年有望贡献较大营收。
　　投资建议：预计公司2012-2014年每股收益分别为0.79元、1.35元、1.79元，维持公司“买入”评级。（东方）

一家机构推荐通策医疗：进军试管婴儿产业

　　5月30日，通策医疗投资股份有限公司(通策医疗，600763)发布公告称，公司与全球技术领先的波恩(英国)有限公司(以下简称“波恩(英国)”)签订提供服务和授权合同意向书。波恩(英国)将和通策医疗在中国率先建立两个IVF(In Vitro Fertilization，试管婴儿，也称辅助生殖)中心，管理将交给由波恩(英国)和通策医疗合资成立的波恩(中国)。在这两个中心成功运作后，计划以加盟形式管理其他的IVF中心。
　　波恩(英国)为拥有IVF国际领先技术的公司，其创始人罗伯特·爱德华兹被誉为“试管婴儿之父”。
　　根据公告，波恩(中国)将引入波恩品牌和技术，并提供培训、质量检测和市场营销业务。若本次合作成功，将有助于公司在IVF领域相关核心技术的掌握与运用，并以此为平台成功进入IVF(辅助生殖)医疗行业，提升公司整体竞争力，符合公司的发展战略。
　　根据WHO(世界卫生组织)的统计，全球的不孕不育率为10%左右，中国某些地区甚至高达15%。目前中国平均每年出生1600万名新生儿，国内每年不孕不育夫妇大约有180万-280万对，假设每例试管婴儿费用2万元，有60%的患者采用试管婴儿手术进行治疗，每年辅助生殖市场规模216亿-336亿元。目前试管婴儿技术几乎在所有发达国家得到普及，接受辅助生殖治疗的患者越来越多，中国仍处于起步阶段。
　　此前，公司于去年底与昆明妇幼保健院合资建设昆明妇幼生殖中心，目前处于实验室装修阶段。该中心将重点开展体外受精项目，该市场利润丰厚，投入1-2年后即可回本。投资1000万元，做1000例就能回本。未来预计一年做4000例悬念不大。目前IVF主要的壁垒在于执照审批，执照审批权目前下放到省卫生厅，业内审批整体态势放开。公司将力争在2012年底进入辅助生殖项目试营业阶段。试营业一年后，达到一定例数再申请执照。
　　投资建议：我们预计2012-2014年每股收益分别为0.58元、0.79元和1.09元，目标价26元，基于公司是稀缺的医疗服务类上市公司，我们给予一定的溢价，对应2012年市盈率为45倍，维持“买入”评级。（海通）

一家机构推荐辰州矿业：稳定扩张主旋 外延扩张弦外音

　　事件：
　　我们前期与公司高管进行了沟通，详细了解了公司近期生产经营情况和公司未来规划。
　　评论：
　　稳定增长是公司的主旋律：1、公司的目标是在不包含外延式收购的前提下，自身现有矿山保有储量同比增长10%，这是公司连续第二年提出保有储量同比增长10%这一目标，我们判断公司完全能够实现这一目标；2、多个“不低于”，公司管理层对于公司“十二五”期间的收入、利润、产量的目标是每年增长不低于15%，体现了公司稳定增长的思路；3、预计2012年公司自产金的主要来源将是甘肃加鑫已完成450吨/日采选工程，预计下个月就能开始试车生产，自产锑的增长则将主要依赖渣滓溪锑矿，自产钨则主要依靠湖北潘龙新。
　　外延式扩张是公司发展的必经之路：1、公司2012年列出了12个亿的资本开支计划，扣除内部基建投资，预计公司将由6个亿左右的预算用于外部资源收购新增1-2个资源基地。2、在项目方面，公司采取与地质勘探队合作和公司自行寻找项目两条腿走路模式，拥有优先收购合作勘探队手中探获矿藏的权力，能有效的降低公司拿矿的风险。同时，公司自行寻找项目瞄准海外，积极实施走出去的步伐，将有效规避国内不再审发新的锑钨采矿证的规定。
　　或将明显受益于锑行业整合：由五矿主导的“世界锑都”湖南省冷水江市锑行业整合正在持续进行。在经过2010年以来的环保整顿后，冷水江市的非法矿点和冶炼厂基本上都被关闭或停产。剩余在产的都属于资产健康，环保过关，实力较强的民营企业，其在锑行业的话语权不容小觑。冷水江市的锑锭年产量约8.5万吨/年，而全国锑锭产能约为13万吨/年。由于目前我国锑锭产能远大于锑精矿产能，所以五矿光整合冷水江的锑锭产能就能很大程度上掌握锑价的话语权。而辰州矿业年自产锑含量约1.5万吨，同时拥有全球最为丰富的锑资源储量。其将明显受益于五矿对冷水江市的整合。
　　有色金属资源大省唯一国有控股上市有色平台：公司作为我国有色金属资源大省湖南省实际控制的唯一控股上市平台。湖南省有色金属行业“十二五”规划显示，“十二五”期间，湖南省将着力扶持辰州矿业大股东湖南省金鑫黄金集团成为第二个湖南有色集团。湖南省国土资源厅2011年的全省钨资源摸底调查显示湖南省共有钨资源量约250万吨，其中湖南有色控制约150万吨。辰州矿业作为金鑫集团旗下稀有金属资源平台将充分享受湖南省丰富的资源储备。
　　投资建议：
　　我们预计公司2012-2014年EPS分别为1.3元、1.72元、2.17元。目前股价对应2012-2014年PE为21.35倍、16.13倍、12.79倍。维持“买入”评级，考虑到公司股价处于历史估值底部，且存在外延式扩张预期，公司三大产品金锑钨价格长期看好，给予目标价位32.5元，对应2012年25倍PE.（国金）