巴菲特：我们看好在中国的投资
　　全球投资界一年一度的朝圣仪式又上演。当地时间5月5日，成千上万的投资者再度聚首美国中部小城奥马哈，参加由股神巴菲特掌舵的伯克希尔-哈撒韦公司股东大会。
　　滚滚人流中，有社会名流、媒体记者，也有不少巴菲特的崇拜者。据报道，今年有约400名中国籍投资者参会，其中不乏为了一睹股神风采，而购买少许该公司单价12万美元A股(NYSE: BRK.A)或单价80美元B股(NYSE: BRK.B)的投资者。
　　在大会上，已过耄耋之年的巴菲特与其投资伙伴查理·芒格同股东们进行了长达6小时的问答。在回答股东最为关心的继承人问题时，巴菲特直言：继承人是谁不是关键，能不能继承弘扬公司的价值投资传统才是最重要的。此前有消息称，巴菲特已经确定了继承人，但既未对外宣布，也未向继承人本人透露。
　　往年股东大会一般设有巴菲特答媒体问环节，会后还会召开记者会，但伯克希尔-哈撒韦公司取消了今年的这两段媒体时间。据其致媒体的信称，这是因为巴菲特想与投资者做更多的交流互动。不过，在股东大会之后，巴菲特仍然小范围接受了CNN、CNBC等7家美国媒体和中国第一财经的专访。
　　本报借此独家专访的机会，向巴菲特提出了有关其中国投资的问题。巴菲特称其对中石油、比亚迪的两次投资都很明智，并继续看好中国公司的股票。
　　投资中国公司的标准
　　日报：你曾说自己对全球各类股票都有所关注，那你关注哪几类中国股票？
　　巴菲特：我们对中国股票看得并不太多，因为我们关注的公司通常是那些有很大资本规模的，所以在几年前我们购买了中石油的股票，那是很成功的投资。我们在几年前也买入了比亚迪，这一投资尚未结束。我们每年不会做很多投资计划，大概只会买一到两只新股票。
　　日报：在选择中国公司投资的时候，哪些因素是你比较关注的？
　　巴菲特：选择中国公司，选择美国公司或者其他国家的公司，我们的标准没什么不一样：首先我们要了解这家公司，了解其优势所在；我们希望这家公司有长期的竞争力，公司管理层诚实、可信并且稳定；在这些前提下，我们再选择那些股票具有相对价格优势的公司。
　　日报：从IBM到Intel，你似乎改变了不投高科技股的习惯。高科技股未来会不会在你的投资组合中占据越来越大的比例？
　　巴菲特：我们目前还没有购买其他高科技股的计划。从市值来讲，我们投资了IBM超过130亿美元的股票，下了很大的赌注。我觉得自己不能推测大多数其他高科技公司的未来。但是在IBM的问题上，我觉得自己还是能够下决心的。
　　日报：那么投资中石油和比亚迪这两家中国公司是明智的决定吗？
　　巴菲特：这两个投资计划成绩不错。中石油的投资已经结束了，我们买了之后又卖了，赚了大约35亿美元，我希望你能帮我在中国再找个类似的公司。对比亚迪的投资还没有结束，但我们看好自己在中国的投资。
　　抱定一生的投资哲学
　　日报：你曾经说过，只买入棒极了的公司的股票，你怎么界定棒极了？
　　巴菲特：我们喜欢那些有长期竞争优势、高资本回报的企业。如果我们能相信它们可以在长期范围内取得高资本回报，又喜欢它们的管理团队，同时又能够以合理价格买入的话，我们就会写支票。
　　日报：中国的投资者，尤其是散户，最想知道的是巴菲特究竟是怎样做到如此成功的？巴菲特投资成功的秘诀在哪里？
　　巴菲特：在19岁时，我读了本杰明·格雷厄姆的一本书--《聪明的投资者》。在那本书的第8章和第20章里，我找到了自己一生的投资哲学，并保持这些基本原则至今未改。虽然从那以后我成长了很多，但我的投资一直都是以这个哲学为基础的。我向中国投资者推荐这本书。
　　日报：有人说巴菲特是一个传奇，而传奇就意味着不会有很多。你觉得会出现第二个巴菲特吗？你有没有看到过某个人，觉得他(她)很棒，跟自己很像？
　　巴菲特：有的。现在为我们工作的就有这样的人。当然他们和我不一定完全一样，但是他们同样也会把工作做得很好。我的搭档芒格就是这样的人。我们之间未必没有争论，但他和我做得一样好。
　　日报：刚才提到为你们工作的人中有这样的人，是不是你已经确定的继任者？
　　巴菲特：不完全是，可以说是投资的接班人，但不是公司管理的继承人。
　　日报：我是驻华盛顿特区的记者，经常采访政治新闻，如今有许多商界人士都是商而优则仕，你有没有想过要竞选国会议员，甚至是美国总统？
　　巴菲特：没有想过。我父亲曾在国会工作，当时我对政治也抱有很大的兴趣，但从没想过要当一名政治家。(.第.一.财.经.日.报)

　　巴菲特再传投资十招
　　作为普通股票投资者，最想从股神那里学的是投资成功之道。我发现，巴菲特今年回答问题时，又传授了投资10招：
　　风险第一
　　巴菲特谈到继任者时说：我是伯克希尔公司的首席执行官，也是首席风险官，我要负责在任何情况下公司不会以任何方式陷入任何巨大的灾难性风险之中。我的继任者也要担负同样的责任。我们绝对不会选择任何一个不具有这些巨灾风险控制能力的人来做这个职位。巴菲特投资，风险第一，盈利第二。
　　关键是耐心
　　巴菲特说：耐心是投资成功的关键要素。那些明白市场只是一个工具而不是一个顾问的人，长期而言投资将会做得很好。由于各种各样的原因，市场经常是错的。那些能够牢记这一点的人就能充分利用股票市场的优点，比如，透明的价格和很高的流动性。
　　利用市场
　　巴菲特说：我们管理伯克希尔公司47年了，曾经有过四五次我们认为伯克希尔股价明显过于低估了。股市的美妙之处在于愚蠢的过于低估的价格会一次又一次出现。我和芒格正是利用这样的机会投资致富的。巴菲特对付市场先生的名言是：要利用市场，而不是被市场利用。
　　别迷信理论
　　巴菲特批评商学院说：让我非常吃惊的是，商学院总是关注一个又一个风行一时的潮流。有时是金融理论，有时是别的东西。但是一旦这些理论进入大脑之中形成定势思维，就非常难以改变。巴菲特说：投资只需要学习两门课程就可以了，一门是如何评估企业价值，一门是如何看待股市波动。
　　不懂不买
　　巴菲特说：我们努力回避开那些我们不明白的公司。我在买入之前需要确定未来5年或10年公司的盈利能力。如果剔除掉那些你不能理解的公司，最后你会发现你需要关注很少一些公司就够了。
　　不提供管理建议
　　巴菲特说：你看看我们的前四大重仓股，我们和这四家公司的首席执行官每年交流次数平均不超过两次。我们做的事情不是给公司高管提供建议。如果我们认为，对一家公司投资的成功与否取决于我们给公司高管提供建议，我们会远离这些公司。
　　不要过多后悔
　　有人问：如何把错误减少到最小程度？巴菲特回答说：我们过去犯过很多错误，我们将来还会犯下很多错误。我从来不会过于担心犯错，我不会坐在那里不断反思我的错误，不断思考将来我会采取什么不同的做法。巴菲特说过，投资最重要的是避免出现重大错误。他这里的意思是，要把精力用在避免犯错上，而不是反思错误上。总结一句话，事先不要怕，事后不要悔。
　　远离失败者
　　有人问：如何投资那些正在衰退的企业？巴菲特回答说：我从来不会花费很多时间，努力让一个衰退的企业重新复苏。把同样的时间和精力投入到其它企业岂不是更好。巴菲特以前说他的投资秘诀是投资业务一流、管理一流、业绩一流的超级明星企业。有好的，何必再要那些不好的呢？
　　投资只为价值
　　在回答关于伯克希尔回购股票的问题时，巴菲特谈了公司之所以回购股票的几个理由，最后他总结成一句话：我们将来回购股票只有一个理由，就是我们回购股票之后能够提高我们公司的内在价值。你买股票时想过没有，这家公司股票大幅低估了吗，你长期持有公司能够不断增值吗？
　　不稳不买
　　有人问巴菲特为什么不投资谷歌和苹果，这两家企业和他投资的IBM有什么不同？
　　巴菲特回答说：简单地说，投资IBM最终出错的可能性要比投资苹果或谷歌更小一些。我根本不知道如何评估谷歌和苹果的价值。看来，巴菲特最看重的是公司发展的稳定性，而不是成长性。(.中.国.证.券.报)

　　巴菲特乐观面对病情 伯克希尔股价或被低估六成
　　2012年5月5日，81岁的股神巴菲特在2012年的股东大会上安抚股东们，尽管他被诊断出一期前列腺癌，但他的感觉好极了，并且伯克希尔董事会已经选好一位继承人可以随时在需要的时候接班。大多数股东表示将继续持有伯克希尔的股票，而不少投资机构则表示，伯克希尔的股票被低估6成。
　　三架马车的继承模式
　　在此之前，巴菲特一直将其继承人计划描述为三驾马车模式。在今年写给股东的信中，巴菲特表示，董事会已经选定一个人作为未来的CEO接替他的职位，此外还有两个后备人选。在去年的股东大会上，巴菲特明确表示，大儿子霍华德(Howard Buffett)将作为非执行董事保持他一手建立起来的企业文化，与此同时两位优秀的基金经理将接起制定投资策略的大权。
　　巴菲特在一个月前被诊断出一期前列腺癌，让市场和股东们一直担心的继承人问题成为今年伯克希尔哈撒韦股东大会的聚焦点。巴菲特年事已高、加之身体染疾，伯克希尔未来的路将在何方？
　　在股东大会现场，提问的第一个问题就是继承人问题。CNBC记者说，我本不想问这个问题，但2000多股东给我发邮件催促，所以我只好提出来：你身体怎么样？ 巴菲特表示，我感觉很好，我还在做我爱做的事情，我的4个医生给了很好的治疗建议，我的妻子和女儿也在日常生活中照顾我，我觉得真的没什么大不了的！
　　同时，巴菲特表示，伯克希尔董事会已经准备好一个继承人，可以随时在需要的时候接班，但他并未透露继承人的名字。巴菲特表示，对伯克希尔哈撒韦公司长远的前景来讲，继承人是谁不是公司价值的关键，保持公司长期的价值理念才是继承所面对的重要责任。
　　乐观面对病情
　　巴菲特一直通过家族慈善事业帮助社会上有需要的人，鼓励那些贫穷、患病的人重拾信心、恢复健康。这一次，面对自己的癌症病情，巴菲特会如何应对？
　　一向睿智幽默的巴菲特和芒格就生病的事情开起了玩笑，巴菲特笑称，我可能会减少些体力，但这意味着我将少做蠢事。芒格则表示，这件事最重要的是让沃伦赢得了更多人的注意！这可是沃伦喜欢的。我的前列腺问题很多，上厕所的次数比他多，但我可不会让医生检查我。
　　巴菲特的家人也认为这不是个大问题(Not a big deal)。巴菲特的姐姐多丽丝(Doris Buffett)对新浪财经表示，我真的不担心巴菲特的健康会有问题。她说：我的朋友得了前列腺癌，比沃伦的一期症状还要严重一些，三年后仍健康地活着。我自己曾两次与癌症做斗争，相信我，沃伦的健康完全没有问题。 她表示巴菲特本人对此毫无精神负担，仍将照常工作。
　　小儿子彼得-巴菲特(Peter Buffett)也对新浪财经表示，父亲不会因患病减少工作时间，因为工作就是他最爱的事情，不让他工作才是要他的命！父亲没有因为患病作出重大决策或改变常规生活方式，他依然积极、乐观地面对自己的生活。
　　伯克希尔股价被低估
　　那么股东对巴菲特患病是否担心、未来是否还会继续投资和持有伯克希尔的股票呢？伯克希尔A股股东伍迪表示，巴菲特的病情并未让自己担心，一期前列腺癌是很容易治愈的。他已经持股15年，对伯克希尔的运营相当满意。伯克希尔第一季度税后利润超过32亿美元，业绩增长翻倍、旗下巨头公司云集，让他有什么好担心的呢？
　　22岁帅气、漂亮的小股东们Ted说，在奥玛哈当地，年轻人们热衷买上几股伯克希尔B股股票参加股东大会，这是比学校还好的学习机会；对于巴菲特患病，他们表示并不担心，原因是巴菲特善于召集人才，这个公司很棒的家伙多的是！
　　投资公司韦奇伍德合伙人(Wedgewood Partners)的首席投资官认为，伯克希尔的股价被低估了60%，而布朗兄弟哈里曼基(BBH)更认为目前每股12万美元的A股股价只占其真实价值的三成，两家公司分别将其7.7%和6%的资金投给了伯克希尔哈撒韦。
　　Wintergreen基金的投资人认为，伯克希尔哈撒韦的股票的真正价值在每股16万美元，而上周五收盘价还不到12.2万美元。他表示，参加股东大会的投资者希望得到巴菲特对公司运营一切正常的确认。巴菲特持有80家美国公司的股票，他对美国经济的看法要比大多数人更直观。
　　在本次大会上，巴菲特说：我们管理伯克希尔公司已有47年，曾经有过四、五次我们认为伯克希尔的股价明显过于低估了。股市的美妙之处在于愚蠢的过于低估的价格会一次又一次出现。我和芒格正是利用这样的机会投资致富的。

　　巴菲特：哪些中国公司能变伟大？

　　信息时报综合报道 北京时间5日22:30至6日04:30，巴菲特拥有的伯克希尔·哈撒韦股东大会在其故乡奥马哈市举行，这也是一场属于全世界投资者的盛宴，多达4万人前往朝圣，聆听巴菲特的智慧。巴菲特的病情让本次大会平添了诸多看点：巴菲特的身体状况、接班人问题、巴菲特在2012年的投资策略，以及对中国企业的看法等话题都受到投资者的广泛关注。
　　中国哪些公司可能变伟大
　　在巴菲特股东大会上，伯克希尔·哈撒韦副主席芒格对中国需要多长时间才能产生像可口可乐一样伟大公司问题的回答是：中国已拥有一些伟大的公司。巴菲特指出：我们倾向于中国某些出口产品良好的公司，主要是消费者产品。中国已拥有一些巨型公司，它们的市值将超越某些美国公司。
　　再谈比亚迪前景
　　在中国企业中，比亚迪是最受股神巴菲特青睐的一家。巴菲特效应也使比亚迪一度名声大振、股价暴涨约10倍。但三年后，比亚迪的股价已逼近巴菲特当年的购入价。股神难道在中国看走了眼？
　　有投资者提出了关于比亚迪汽车的问题，巴菲特让看好比亚迪汽车的芒格回答该问题，芒格称，公司正关注这家中国汽车制造商。芒格特别提到了政府对电动企业的补助，他认为该公司的成功与盈利或最终将明朗。在被追问到未来比亚迪出售的汽车中将有多少会在美国生产时，芒格简要的回答称：寥寥无几。
　　评论科技股亚马逊
　　众所周知，巴菲特一直是科技股的排斥者。然而去年11月份，他破天荒地宣布已斥资107亿美元增持了656多万股IBM，持有了IBM公司5.51%的股份，成为IBM的第一大股东，消息当时就引起了市场的轰动，自此巴菲特已经在科技股领域打开了一扇窗。去年第四季度，巴菲特还增持了516多万股英特尔公司股票，总持股为1149多万股，市值约3亿美元。IBM公司的股价去年累计上涨了55%，这笔投资给巴菲特带来了丰厚利润。
　　在股东大会的问答环节，巴菲特谈及他对IBM电脑公司的巨额投资，但表示不会涉足谷歌和苹果这样的科技巨人，说自己在投资上区别对待谷歌、苹果和IBM是有原因的。他表示：前两家都是伟大的公司，10年后它们更值钱我一点都不惊讶。我只是无法在有把握的价位上买入它们。在我们看来，IBM犯错误的可能性比谷歌或者苹果要低，至少我们是这样认为的。苹果创造了无比卓越的产品，我只是不知道如何给它估价。
　　巴菲特还表示，亚马逊宛如一个发电站，它将影响到很多行业。芒格随即指出：对多数零售商来说，亚马逊是一个大麻烦。
　　如何反向挑选投资对象
　　在巴菲特股东大会上有股东问：大家都对你们买什么感兴趣，使用一下芒格反向思考法则，你们不会买什么？巴菲特指出：我们将力图不碰为我们所不能理解的东西。这不是说我不知道一家企业是干什么的，我的意思是我无法合理地推断未来5年它的盈利能力和竞争地位。
　　谈接班人素质
　　现年81岁的巴菲特今年4月被诊断患上前列腺癌，继承人问题成为股东们关心的话题。巴菲特表示，对伯克希尔长远的前景来讲，继承人是谁不是公司的关键，保持公司长期的价值理念才是继承所面对的重要责任。
　　巴菲特此前在写给公司股东的年度信件中说，自己已经选定一名接班人，但拒绝透露继任者身份。而继承人自己也蒙在鼓里！
　　透露考虑大笔收购
　　巴菲特还透露，最近考虑进行一笔价值超过200亿美元的收购，并准备通过出售他的股权来完成这一交易。不过没有透露收购对象。
　　据悉，迄今为止伯克希尔·哈撒韦公司的最大一笔收购是北美最大铁路之一的BNSF铁路运输公司，价值265亿美元。至于其他投资意向，巴菲特表示有意收购更多的报纸。巴菲特是《华盛顿邮报》和纽约《布法罗新闻》的最大股东。
　　有记者请巴菲特谈论一下具备吸引力但需耗费大量现金的行业。巴菲特表示，未来10年内我们将向铁路行业投入大量资金。预计后市高铁板块有望成为资金重点挖掘对象。 (.信.息.时.报)