一家机构推荐水井坊

　　公司公布2011年年报和2012年一季报:2011年,公司实现收入和归属于公司股东的净利润分别为14.82亿元和3.20亿元,同比分别增长-18.49%和36.14%,实现每股收益为0.66元,年度分配预案为:每10股派发现金红利2.30元(含税)。今年一季度,公司实现收入和归属于公司股东的净利润分别为6.41亿元和1.80亿元,同比分别增长52.69%和47.37%,实现每股收益为0.37元,年报基本符合预期,一季报超预期。
　　白酒业务取得恢复性高增长。2011年,水井坊系列为主的中高档酒收入12.73亿元,同比增长37%,取得恢复性高增长,低档酒由于转让全兴酒业收入将为1.21亿元(去年为2.14亿元),房地产收入大幅将为8596万元(为全兴.蓉上坊项目一期车位和二期商铺、车位、农贸市场销售收入),今年起无该业务收入。2012年起,公司收入只有来自白酒业务,一季度公司收入增长53%,说明公司白酒业务正处于快速恢复增长期,其恢复增长速度超预期。
　　与帝亚吉欧的加强合作,公司白酒出口业务快速展开。2011年,公司白酒出口额达到6842万元,增52%,成功进入了全球各主要的国际机场,开发了14个国家酒类市场,并出现在重要的国际外交活动。
　　要约收购顺利完成,响应股份寥寥。在要约收购期限3月26日至4月24日之内,公司流通股中仅有3,154股接受收购人发出的收购要约。DHHBV将履行了有关义务,将于5月2日办理接受要约的股份的清算过户手续,从公司股东对要约收购的态度说明,绝大部分股东认为21.45元股价为低估。
　　财务与估值根据年报和季报的情况,我们认为公司白酒业务恢复性增长的态势已经确立,提高公司水井坊销量预测,价格预测保持不变,通过调整后,我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.90(提高9%)、1.05(提高9.8%)、1.21元,目标价28.00元,维持公司增持评级。（东方证券）

一家机构推荐沃森生物

　　沃森生物发布公告:公司于2012年4月27日收到国家食品药品监督管理局颁发的DTaP-Hib四联疫苗的药物临床试验批件,批件号为:2012L00823。
　　多联疫苗是未来疫苗研发大趋势。从国际疫苗巨头的研发动向来看,多联多价疫苗是未来疫苗研发的大趋势。多联多价疫苗意味着一种疫苗可预防多种疾病,使得接种总针次减少,即妈妈少费力、宝宝少受罪。同时,因为减少了接种次数,就有可能减少不良反应的发生机会。赛诺菲-巴斯德获批上市的Pentaxim(潘太欣)是全球首个5联疫苗,于1997年上市并于2011年5月首次在中国上市。2011年Pentaxim的全球销售额为10.75亿欧元,同比增长为12%。接种一剂Pentaxim可同时预防百日咳、白喉、破伤风、脊髓灰质炎和Hib共5种疾病。Pentaxim的上市大受好评,因为使用该疫苗能够将注射次数减少7次,该疫苗已被23个国家列入了计划免疫。该疫苗在中国目前属于二类疫苗,定价高,698元/剂,全程接种需要4剂,共需要约2800元。
　　DTaP-Hib是中国版的Pentaxim(潘太欣),获批临床。DTaP-Hib四联疫苗用于3月龄以上婴幼儿接种,用于预防百日咳、白喉、破伤风及由b型流感嗜血杆菌引起的脑膜炎、肺炎、败血症、蜂窝组织炎、关节炎、会厌炎等传染性和感染性疾病。使用本疫苗,可使1名婴幼儿全程接种DTaP和Hib疫苗的总针次大幅减少,同时降低疫苗接种脱落率、减少接种者痛苦。沃森DTaP-Hib四联疫苗可以说是赛诺菲Pentaxim的中国版,虽然沃森的该疫苗是一个4联疫苗,与Pentaxim相比,仅仅是少了脊髓灰质炎疫苗。而脊髓灰质炎在我国很早就列入了一类疫苗实行计划免疫规划,我国目前已基本消灭了脊髓灰质炎。所以预计沃森的该疫苗未来上市将成为Pentaxim的有力竞争对手,实现进口替代。
　　维持强烈推荐评级。我们对公司12-14年的EPS预测为1.82元,2.31元,2.92元;我们认为,DTaP-Hib四联疫苗获得临床试验批件标志着公司的联合疫苗研发技术取得显著成果,维持强烈推荐评级,建议长期投资者买入并持有。（第一创业）

一家机构推荐宇通客车

　　公司拟向869名激励对象定向发行不超过3620万股限制性股票,授予价格为前20个交易日均价的50%,即12.78元/股。解锁条件以2011年为基准年,2012、2013、2014年营业收入和净利润增长分别不低于10%、23%、41%。公司本次股权激励范围广,有助企业吸引和保留优秀管理人才、核心技术人员和业务骨干。同时本次股权激励采用限制性股票形式,激励对象需以现金形式认购,将有助公司健全激励机制,有益于企业长期持续发展。
　　授予价格:授予价格为12.78元/股,较前次配股价格14.38元/股折价约11.1%,折价水平相对合理。此次股权激励计划中限制性股票的授予价格为董事会召开日前20介交易日公司股票均价的50%,即12.78元/股。今年2月公司实施每10股配3股的配股方案,配股价格为14.38元/股。授权价格较配股价格折价约11.1%,折价水平相对合理。同时公司通过本次股权激励计划将募集现金4.2亿元,用于补充公司流动资金,一方面将有效降低公司财务成本,另一方面也有助公司业务规模扩张。
　　激励成本:预计股权激励实施以后,公司绩效工资和奖金的增速将有所放缓,激励成本仍在公司可控范围内。若以4月27日收盘价25.60元/股作为授予日价格进行测算,公司2012、2013、2014年的税前激励成本分别为1.68、1.53、1.44亿元;假设实际所得税率为13%,则对净利润的影响分别为1.46、1.33、1.25亿元。公司2011年管理费用中的职工薪酬为2.15亿元(+28.3%),主要是与公司业绩增长相应的绩效工资和奖金增加所致。预计股权激励实施以后,公司绩效工资和奖金的增速将有所放缓,激励成本仍在企业可控范围内。
　　风险因素:校车相关政策执行力度放缓,导致校车需求低于预期;公司新增产能市场开拓不达预期,导致企业盈利能力下降;原材料价格、人工成本大幅上涨侵蚀企业盈利等。
　　盈利预测、估值及投资评级:维持公司2012/13/14年EPS预测分别为2.25/2.83/3.45元,当前价25.60元,分别对应2012/13/14年11/9/7倍PE。公司市场地位稳固,盈利能力出众,保持较高分红比率,同时考虑校车市场的潜在空间,以及行业平均估值水平,我们认为公司合理估值为2012年13-15倍PE,维持公司买入评级,目标价32元。（中信证券）