全景网5月22日讯 月内下调存款准备金率后，银行同业拆放利率下行至阶段性低位。但机构预测贷款需求将维持低迷，降准已难有作为，央行可能将开始降息。

　　周四，央行在公开市场开展了300亿的91天正回购操作，至此本周累计净回笼资金570亿元，是连续第三周实现净回笼。全月看，央行累计实现净回笼440亿元。

　　尽管如此，但银行系统并未出现资金紧张的情况，同业拆放利率反而下行至阶段性的低位。最近几周的SHIBOR隔夜利率维持在1.9%左右的水平，是逾一年以来的低位。此外，长三角票据贴现利率也走低至4%左右，几乎回到2010年，也就是这一轮紧缩周期的开始时的水平。

　　背后的原因，是经济增长低迷之下，企业投资更为谨慎，贷款需求疲弱；同时，银行对企业的风险更为关注，存在惜贷的情况。有银行业人士把目前这种情况形容为，想贷的没需求，有需求的不敢贷。

　　因此，有银行业官员表示，今年的新增人民币贷款规模可能在7万亿元左右，远低于8万亿至8.5万亿元的原定目标。我国可能出现7年来首次无法完成既定新增信贷目标的局面。

　　观察未来一段时间，6月份公开市场将有近2900亿元的资金到期，之后一直到10月份公开市场到期资金量都将处于较低的水平，平均每月不足千亿元。因此年内可能还会再有1-2次降准，但市场对此的热情已经不大。

　　本月失约多时的存款准备金率下调终于到来，但宽松作用几乎只停留在银行系统内部，尚未见到对实体需求的影响。另一方面，除了存准率，银行放贷还受到贷存比的约束。目前多家银行贷存比已经逼近75%的监管上限，贷款积极性不高。

　　中金公司研报指出，5月份的新增人民币贷款预计将低于8000亿元，信贷结构也不会有明显改善，中长期贷款占比依然较小。信贷需求疲弱和资金活性的降低表明未来的经济增长并不乐观，这将倒逼政策出现进一步放松。在另外一份报告中，中金预计央行将在6月份下调贷款利率。（全景网/成亮）

　　作者：成亮