市场窄幅震荡似有几层含义

　　继五月开门红形成强势大幅拉升之后，今日市场却表现的有所含蓄，其在2450点下方形成了窄幅的震荡，继续围而不攻的态势。最终以微涨1.64点报收于2440.08点。

　　笔者认为，市场在今日之所以未能一举突破2450点，主要在在两个方面没有得到有效配合。一个是市场量能未能有效跟进。上证成交量在今日仅仅1022亿元，相对昨天大有萎缩，表明市场上的做多力量有所减弱，观望氛围较为浓厚。二是，昨天市场上演的“煤飞色舞”行情未能得到延续。权重蓝筹板块有所退潮，而今日表现强势的酿酒、医药却不能够拥有推动股指进行强势突围的势力。

　　虽然说股指形成的是窄幅震荡，但整体上还是表现的相对强势，向下连5天均线没有碰触，向上面临2450点的压制。所以，市场更多的还是在为突击2450点的压制进行蓄势。在煤炭有色有所退潮的情况之下，酿酒医药等消费品的走强，短线是缺少力量推动股指在今日成功突击2450点的压制。所以，市场短线依旧需要权重股的走强来推升市场，否则市场仍然面临震荡反复的可能性相对较大。

　　同时，目前市场运行至2450点附近之际，接下来的操作相对来说会变得更加困难。因为既要防止市场随时有可能快速冲击前期2478点高点后回落风险，又要考虑当前市场或许存在在冲关之际，还将形成持续反复震荡蓄势的风险。而结合盘面的具体表现来看，就会发现当下的市场存在较为严重的分化，尤其是个股方面存在分化的迹象越来越明显。所以，在权重股拉升之际，有一些中小盘股就开始出现调整风险。所以，当行情在相对朦胧的冲关之际，建议要保持几分谨慎。

　　因此，在具体的操作当中，笔者认为本周仅有的三个交易日，市场在受到前期节假日利好的刺激之下，震荡向上的概率相对较高。但经过利好经过消化之后，下一周初市场于技术上面临2450点上方成交密集区的承压，又有着利好消息的逐步消化，所以，短线存在冲高回落的风险不容忽视，建议可在明日逢高进行减仓动作。（陈自力）

　　缩量小阳后保持谨慎策略

　　在周三市场政策性红阳后，周四深沪A股则出现震荡走势，两市低开后，多空展开激烈争夺，券商、保险等的上拉与银行、水泥等板块的下落形成对冲。当日市场成交上海为1022亿元，与周三相比出现百亿左右的萎缩，显示市场追涨者为数不多。周三表现较好的有色类股票表现沉闷，新股中的人民网收出阴十字星，换手率三天超过140%，显示投资风险加大。从当日市场表现来看，上涨前五名分别为券商、生物医药、医疗器械、食品与保险类；而跌幅前五名分别为水泥、ST板块、黄金概念、玻璃与银行业。 从市场轨迹来看，由于政策性因素的介入，使得A股市场出现政策刺激PK市场自身的运营的博弈之中，而从近期两个主要推动源品种如金改刺激的金改股、券商创新的券商股来看，均面临题材兑现的时间点，而从一季度及年报情况来看，市场品种性的风险仍可能进一步风险释放，因此尽管政策刺激不断，但市场化结构化的风险不言而喻，操作上须保持高度警惕。

　　从今日基本面来看，主要集中在：(1) 国务院总理温家宝2日主持召开国务院常务会议，讨论通过《社会保障“十二五”规划纲要》和《国家中长期动物疫病防治规划(2012-2020年)》。会议指出，“十一五”时期是建国以来社会保障体系建设发展最快的时期，制度建设取得突破性进展，覆盖城乡居民的社会保障体系框架基本形成，保障水平较大幅度提高，社会保障管理服务体系初步建立。(2)据国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会最新信息显示：2012年4月，中国非制造业商务活动指数为56.1%，比上月回落1.9个百分点，继续位于临界点—50%以上，表明非制造业经济继续保持增长态势，但增速放缓。其他各分类指数除新出口订单指数和存货指数外，均有所回落。(3)宏昌电子今日披露的公告显示，发行人和保荐人(主承销商)根据初步询价的报价情况，并综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平及市场情况等，确定此次发行的价格区间为3.2元~3.6元/股(含上限和下限)，对应市盈率为32倍至36倍。其中，发行价格区间下限低于行业32.23倍的静态市盈率0.71%。需要指出的是，此次宏昌电子的首发规模并不大，仅为1亿股。

　　总体来看，深沪A股经过一系列的政策性刺激表现后，市场追涨意愿降低，而考虑到上市公司业绩下降明显、股市扩容加速特别是大盘主板类股票、外围市场动荡继续及宏观经济方面的内在矛盾非常明显等因素，我们认为目前市场的操作需要特别谨慎，短线投资者或仍然可为，但要避免追涨；而对于稳健投资者而言，最好的策略是保持耐心观望。（九鼎德盛）