编者按：上海迪士尼度假区的联合招商基地正式揭牌。这标志着迪士尼主题公园的外围招商正式启动，涉及旅游、酒店、演艺文化等方面的相关上市公司将受益。

　　导读
　　上海迪士尼度假区招商 相关上市公司受益
　　个股掘金
　　7大上海迪斯尼相关概念股投资价值解析

　　上海迪士尼度假区招商 相关上市公司受益
　　记者5月27日从浦东新区川沙新镇方面获悉，上海迪士尼度假区的联合招商基地正式揭牌。这标志着迪士尼主题公园的外围招商正式启动，涉及旅游、酒店、演艺文化等方面的相关上市公司将受益。
　　川沙新镇表示，近期将集中推向市场的包括14幅商业、住宅地块，4幅工业地块。今后将形成东北部新市镇，西部迪士尼，中部经济园区，南部工业区定位。
　　值得注意的是，上海国际旅游度假区管理委员会，上海申迪（集团)有限公司与川沙新镇人民政府举行了专为迪士尼度假区设置的联合招商基地揭牌，该基地毗邻迪士尼项目，建面1430平方米，适合迪士尼相关企业注册、商务办公之用。
　　申迪和川沙新镇方面透露，迪士尼的相关招商已吸引众多投资者和企业，招商涉及演艺，创意文化、餐饮、酒店、内容制作等产业，在分类上主要为3类，一是必须建设在迪士尼项目附近，二是业务相关但未必建在迪士尼附近，三是相关产业，比如中介、保障服务、消费品等。川沙新镇还计划修复450年历史的古镇，希望迪士尼客源带动古镇游。
　　时富金融消费类分析师廉波认为，迪士尼乐园已有利于相关的上海机场(600009.SH)、大众交通(600611.SH)、申通地铁(600834.SH)、上海建工(600170.SH)的经营业绩。此番招商还将使得旅游、酒店、演艺文化等方面的相关上市公司的未来看好，度假区方面曾低调与众多大型国企、上市公司接洽，尽管度假区方面不愿透露具体的企业名单，但被看好的相关企业包括大唐电信、中国移动通信集团、南光集团、方兴地产、中国电信、华电集团，港中旅集团、中青旅、中国黄金集团等，尤其是港中旅、中青旅(600138.SH)等具有大型旅游项目和古镇旅游管理经验的旅游类上市公司，若或招商入驻机会，则可助力川沙发展，同时提升上市公司业绩。
　　目前，上海童梦投资管理公司、安徽宁申集团和上海英晖融资租赁公司与川沙新镇人民政府签订协议书，意向到川沙发展。
　　川沙新镇政府开出了十条优惠政策，其中包括设立经济发展专项基金，对符合条件的现代服务业、先进制造业等类型的企业进行专项扶持；注册落户在川沙新镇的企业，按照新镇有关政策给予财政扶持；对高新技术产业、新兴服务业、商贸业、航运业等行业给予专项政策扶持等。(.第.一.财.经.日.报)


　　7大上海迪斯尼相关概念股投资价值解析　　
　　上海机场4月运营数据分析：国际客运步入上升通道
　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：钮宇鸣 日期：2012-05-23
　　事件：上海机场公布公司4月份运营数据。实现飞机起降3.02万次，同比增长5.08%;旅客吞吐量384.15万人次，同比增长11.96%，客运需求继续恢复;货邮吞吐量24.5万吨，同比下降12.06%，货运持续低迷。
　　点评：客运继续回暖，国际客运进入上升通道。上海机场4月现旅客吞吐量384.15万人次，同比增长11.96%，显著高于去年同期的6.93%，环比增速则继续提升1.17个百分点。其中，国际客运同比增长21.62%，环比增速大幅增长4.8个百分点，国际客运的快速增长符合我们之前对于航空市场1季度见底，未来环比将不断向好的判断。从基地航空东航4月的数据可以看到，公司国际线旅客周转量同比增长19.7%，大于供给增长多达7.5%，显示国际线，尤其是日、韩线的强劲增长态势。受益于此，上海机场国际客运也将步入景气周期。
　　货运同比环比继续回落。上海机场4月实现货邮吞吐量24.5万吨，同比下降12.06%，环比增速也下挫3个百分点。从2011年4月至今，上海机场货运除今年2月由于同期春节原因实现18.14%的增长外，一直处于负增长状态。2011年以来，海外经济持续低迷，拖累了公司的货运需求，尽管货运未来形势难言乐观，但货运收入在公司收入占比较低，因此对公司整体盈利影响并不大。
　　客运好于其他机场，货运趋势相同。客运方面，进入3月，上海机场客运增速显著快于国内其它枢纽机场;4月白云机场旅客吞吐量同比增速4.41%，深圳机场同比仅增长1.18%，增速均逊于上海机场。货运方面，白云机场和深圳机场与上海机场趋势相同，货运需求低迷。
　　盈利预测与风险评级。我们维持对公司2012-2013每股收益0.90元和1.07元的预测。公司目前股价对应今明两年PE分别为14.8倍和12.5倍。估值水平仍处于历史较低水平。目前国际客运市场持续好转，未来需求增速仍有超预期的可能，维持对公司买入的投资评级，目标价16.2元，对应2012年动态PE18倍。
　　风险提示。需求增速，尤其国际线增长不达预期。


　　国泰君安：大众交通新推出租车电调VIP服务
　　春节临近，为协助宾馆酒店向宾客提供优质出租车服务，大众交通旗下大众调度中心日前面向宾馆行业推出了出租车电调VIP服务。推出以来，受到上海许多星级宾馆欢迎，已有多家知名酒店签约。电调VIP服务包含定点叫车器叫车服务、对讲机叫车服务、大型活动现场调度服务。出租汽车叫车存在信息不对称，经常存在客人等不到车、车登不到客人的现象，出租车电调中心恰好解决了信息不对称的问题，让驾驶员及时得到叫车信息。(.证.券.时.报)


　　上海建工：激励保稳定增长，集诸多时尚概念于一身
　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：韩其成，王丽妍 日期：2012-05-07
　　我们前日对上海建工进行调研，将调研信息附在后文。
　　上海2012年GDP目标8%，一季度完成7%，一季度固投负增长，预计未来将在城市建设、迪斯尼等项目方面加大投入，拉动经济增长。迪斯尼项目进展顺利，4月27日场地移交，乐园主体工程即将开工。虹桥商务区也正在建设，配套商业楼宇、办公楼宇预计也会跟上。
　　上海建工建筑施工商业地产最高，市政和公共建筑其次，商品房占比小，受房地产政策影响不大。在商业楼宇、办公楼宇方面公司是上海本地龙头，综合管理承包能力突出，在虹桥商务区和迪斯尼建设方面竞争实力强，预计将有收益。BT投资业务现在88亿在手，十二五规划滚动规模150亿，目前政府及城建公司资金紧张，项目源多。
　　公司房地产业务中保障房占比高，11年保障房销售面积为37万平方米，销售合同额为23.8亿元，但确认比例小，近年确认。12年保障房销售增速预计在50%以上，弥补商品房的缺口。
　　收购厄立特里亚国扎拉矿业60%股权，获科卡金矿18年采矿权，概算储量76万盎司金矿，预计收益6亿。若金矿顺利开采，除投资收益，并将带动公司或上海外经在厄立特里亚的其他工程承包业务。参股东方证券，1.3亿股，目前东方证券正积极准备上市。
　　我们的观点：公司12-15年将提取激励基金授予管理层，约束目标12-15年净利润增速以11年为基准为15%、30%、50%和70%。公司建筑板块前期订单充足，业绩有保障。房地产保障房弥补商品房受限。迪斯尼建设加速、保障房销售顺利形成主题投资，管理层激励提高管理效率，增持评级。预计12-13年EPS1.4、1.7元，目标价18元。


　　申通地铁：客流量大幅下滑导致业绩负增长，维持中性评级
　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：周萌 日期：2012-03-21
　　每股收益0.12元，基本符合预期。报告期内公司实现营业收入7.79亿元，同比下滑6.6%;实现营业利润2232万元，同比下滑68.5%;实现归属母公司净利润5532万元，同比下滑40.9%;每股收益为0.12元，较2010年0.2元同比下滑40%，基本符合预期。公司2011年分配预案为每10股派发现金红利0.50元(含税)，分红率为43%。
　　平均票价稳定，客流量下滑是业绩下滑的主要原因。2011年公司客流总量为3.33亿人次，较2010年减少2500万人，下滑7%。客流量下滑的主要原因在于：1)2010年世博会持续半年大幅刺激客流量，造成该年基数较高;2)随着上海地铁网络完善，分流情况逐步显现;3)由于虹桥火车站和虹桥机场启用以及高铁开通、动车始发站调整等因素影响，原上海火车站和上海南站的部分客流改变去目的地的线路，分流明显。2011年平均票价为2.34，较2010年小幅上升0.5%。但由于公司经营杠杆较高，净利润下滑幅度大幅高于收入下滑幅度。我们预计2012年客流量将小幅上升，平均票价保持稳定。
　　大修及车辆租赁减少导致营业成本下降3.4%，但财务费用上升抵消成本下降效果。2011年公司营业成本为6.82亿元，同比下滑3.4%，下滑的原因为：1)大修费用减少2750万元;2)开行车次减少而减少资产使用费1221万元;3)车辆租赁费用减少2543万元。但日常运营成本则上升近3000万元，总体营业成本下降2400万元。但由于2010年年底新发4亿元短融导致2011年财务费用上升2000万元，基本抵消了营业成本所节省的费用。
　　维持中性评级。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.13、0.14、0.15元，对应目前股价PE分别为52、48、45倍。考虑到上海地铁网络进一步完善后平均票价可能会进一步下滑以及目前估值水平较高，我们维持中性评级。


　　中青旅：旅游综合运营商龙头企业
　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：耿焜 日期：2012-05-24
　　公司发展至今，旅游主业形成了一体两翼的发展格局，即以旅行社业务为主体，以景区、酒店业务为两翼的架构推进业务扩张， 已从传统的旅行社企业迈向了旅游综合运营商。
　　2011年公司实现旅游服务收入36.16亿元，占总营业收入比例为42.94%;景区综合经营贡献利润4.2亿，利润占比24.36%。公司两大支柱产业分别为创新型旅游服务及文化旅游景区。
　　乌镇景区东栅自2001年开放以来，历经十年已经进入了相对成熟的运营期，剔除世博因素，东栅近两年客流年均复合增速为20.46%， 呈现自然稳定增长态势。随着西栅酒店不断扩容、文化演艺剧院的建成等，未来盈利增长将更多来自西栅人均消费的提高，预计西栅酒店及服务性收入未来三年年将贡献2.8-3.4亿，收入贡献占比将进一步提升至48%。2012-2013年景区整体贡献EPS：0.28元、0.31元。 古北水镇项目的开发是公司乌镇模式在异地的复制。预计项目将于2012年十一前试营业，2013年五一正式对外营业。管理团队主要由原乌镇景区开发团队担当。项目以滚动模式开发，在建工程利息资本化可降低费用压力，加之收入方面能产生一定规模效应，预计2014年可收支相抵。但因项目具体规划暂未披露，我们暂不对项目计算收入预测。
　　综合来看，未来三年乌镇景区仍将是公司最大利润贡献点，策略投资业务、会奖业务将保持良好的业绩增长趋势。旅游主业、酒店业务维持稳定发展。预计2012-2014年实现EPS： 0.82元、0.82元、0.92元，对应PE： 20.53倍、20.40倍、18.35倍。考虑到2012年旅游人数的稳步提升将带动公司各项业务的增长，因此我们认为公司12个月合理股价在17.20元-20.92元之间，给予推荐评级。


　　大唐电信：营业收入大幅上升未止亏损
　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：邹高 日期：2011-05-03
　　公司属于通信设备制造业，主要提供微电子、软件、接入、终端、行业应用与通信服务五大类业务。公司构建大终端加大服务产业群，面向移动互联网和物联网等新兴产业。
　　2011年1-3月，公司实现营业收入11.52亿元，同比增长53.02%;营业利润亏损3，283万元，去年同期亏损1，363万元;归属母公司所有者净利润1，637万元，去年同期亏损1，542万元;基本每股收益-0.04元。
　　营业收入同比增长53.02%。报告期内，公司营业收入同比增长较多，同比增长53.02%。主要原源于公司整体解决方案转型及产业协同效应发挥作用，终端产业和行业应用产业规模较上年同期有所增长。
　　坚持转型。公司坚持固本转型战略，在电信行业多年经验的基础上，积极推进非电信行业应用及IT服务，未来前景看好。
　　综合毛利率仍下滑。报告期内，公司综合毛利率下降4.97个百分点至12.60%。主要源于报告期内拉动营业收入增长的终端及应用产业毛利率较低。期间费用率同比下降。报告期内，公司期间费用率同比下降3.43个百分点至15.24%。各项费用率都小幅下降。
　　新兴产业依然是看点。新兴信息产业是十二五规划的重要课题，公司在储备水利、煤炭、电网行业物联网解决方案的基础上，联合设立物联网创投基金，作为产业领跑者将会优先受益。报告期内，公司设立新华瑞德，进一步推进电子阅读项目的发展，与新华社的合作将会提升公司内容资源品质，但该市场竞争激烈，仍需时间检验公司该类业务的发展。
　　EMV迁移有助公司业绩提升。国内EMV迁移年内有望初步形成规模，公司作为国内领先的芯片供应商，将会受益行业的启动。
　　我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.17元、0.25元、0.39元，按4月28日股票价格测算，对应动态市盈率分别为88倍、60倍、38倍。维持公司中性的投资评级。
　　风险提示：新兴信息产业市场开拓不力。


　　华电能源：地产电力业绩下滑
　　华电能源表示，由于煤炭价格上涨，公司前三季度累计亏损4亿元;尽管在2011年第四季度公司处置关停小机组资产和出售持有的长期股权投资，以及电价上调(从2011年12月1日起执行)和收到财政补贴等因素，经营情况有所改善，但由于前三季度亏损较大，全年盈利水平较2010年度仍然下降，初步预计公司2011年度归属于母公司所有者的净利润同比下降约85%左右。(.中.国.证.券.报)